WWW.MASH.DOBROTA.BIZ
БЕСПЛАТНАЯ  ИНТЕРНЕТ  БИБЛИОТЕКА - онлайн публикации
 

«государственной службы» Рекомендовано для использования в учебном процессе Финансово-промышленные группы [Электронный ресурс]: учебнометодический комплекс / ФГОУ ВПО ...»

Федеральное государственное образовательное учреждение высшего

профессионального образования «Северо-Западная академия

государственной службы»

Рекомендовано для использования в учебном процессе

Финансово-промышленные группы [Электронный ресурс]: учебнометодический комплекс / ФГОУ ВПО «Северо-Западная академия

государственной службы»; авт. Л. А. Махова. —

Электронные текстовые данные (1 файл: 930 Кб = 3,2 уч.-изд. л.). —

СПб.: Изд-во СЗАГС, 2010. —

Режим доступа: http://szags.ru/index.phtml?id_page=174 .

Федеральное государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«СЕВЕРО-ЗАПАДНАЯ АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ»

Кафедра мировой и национальной экономики Учебно-методический комплекс по дисциплине

«ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫЕ ГРУППЫ»

Специальность 080103.65 «Национальная экономика»

Санкт-Петербург Рассмотрено и утверждено на заседании кафедры от 4 сентября 2009 г., протокол № 1 .

Одобрено на заседании учебно-методического совета СЗАГС .

Рекомендовано к изданию редакционно-издательским советом СЗАГС .

Учебно-методический комплекс подготовила:

к. э. н., доц. Л. А. Махова .

Рецензенты:

д. э. н., проф. Н. В. Афанасьева, к. э. н., доц. Т. В. Васильева .

Программа дисциплины «Финансово-промышленные группы» и ее учебно-методическое обеспечение (список рекомендуемой литературы, планы семинарских занятий, контрольные вопросы, словарь терминов, тестовые задания и др.) составлены в соответствии с требованиями к образовательному минимуму содержания и уровню подготовки дипломированного специалиста по специальности 080103.65 «Национальная экономика» .



© СЗАГС, 2010

ОГЛАВЛЕНИЕ

1. Цели и задачи дисциплины

2. Виды занятий и методика обучения

3. Формы контроля

4. Учебно-тематический план

5. Программа дисциплины

6. Список рекомендуемой литературы

7. Планы семинарских занятий

8. Словарь терминов

9. Вопросы к зачету

10. Тестовые задания

11. Методические рекомендации по изучению дисциплины................. 71

1. ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ДИСЦИПЛИНЫ

Значение дисциплины «Финансово-промышленные группы» (ФПГ) предопределяется ее предметом, который непосредственно связан с экономикой .

Данная дисциплина базируется на научном фундаменте всех экономических и части юридических наук. Цель дисциплины заключается в том, чтобы ознакомить студентов с содержанием ключевых понятий и содержанием деятельности ФПГ, дать студентам сведения об организации ФПГ на современном этапе развития экономики России .

В результате изучения дисциплины студенты должны:

• иметь представление: о планировании деятельности ФПГ, о сущности и формах ФПГ, о субъектах ФПГ, о государственном регулировании ФПГ;

• знать: правовую базу и содержание деятельности ФПГ, содержание мер регулирования, применяемых в Российской Федерации; особенности налогового и таможенного режима ФПГ;

• уметь: грамотно применять понятия и термины, связанные с вопросами формирования, существования и деятельности ФПГ; анализировать и давать оценку современных проблем функционирования и развития ФПГ .



2. ВИДЫ ЗАНЯТИЙ И МЕТОДИКА ОБУЧЕНИЯ

На занятиях по дисциплине применяются объяснительно-иллюстративный, репродуктивный, частично-поисковый и исследовательский методы обучения. Тем самым решаются задачи передачи знаний принципиально нового материала и приобретения умений и навыков их применения. Комплексные задания для самостоятельной работы предусматривают возможности как для продуктивной, так и продуктивно-творческой деятельности .

Теоретические занятия (лекции) организуются по потокам. Общий объем лекционного курса на очной форме обучения – 18 час .

Семинарские занятия организуются по группам. Общий объем семинарских занятий на очной форме обучения – 14 час. Используются следующие виды занятий: сообщения, доклады, дискуссии, решение задач, тестирование .

На семинарских занятиях применяются следующие ТСО: компьютерный мультимедийный проектор, видеомагнитофон .

Нормативный объем самостоятельной работы студентов установленный учебным планом СЗАГС для очной формы обучения – 36 час .

3. ФОРМЫ КОНТРОЛЯ Оперативный контроль – устный опрос, тестирование .

Рубежный контроль – тесты по наиболее важным темам .

Итоговый контроль – зачет .

4. УЧЕБНО-ТЕМАТИЧЕСКИЙ ПЛАН

Учебно-тематический план дисциплины «Финансово-промышленные группы»

по специальности 080103.65 «Национальная экономика»

–  –  –

* ОК – Оперативный контроль

5. ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ

Тема 1. Сущность, формирование и классификация ФПГ Современная российская экономика, новые организационно-хозяйственные структуры, объединение капиталов, финансово-промышленный капитал как саморегулируемая организационная структура, экономическая сущность ФПГ, классификация ФПГ .

Основные термины Финансово-промышленная группа (ФПГ). Саморегулируемая организационная структура. «Банковские» и «промышленные» ФПГ. «Официальные»

и «неформальные» ФПГ. Холдинг .

Содержание темы Современная российская экономика характеризуется ускоренными процессами концентрации и интеграции капиталов различных сфер хозяйственной деятельности, появившихся на практике при возникновении новых организационно-хозяйственных структур – финансово-промышленных групп (ФПГ). ФПГ присущи наличие крупного промышленного капитала и возможности аккумуляции и мобилизации огромных финансовых ресурсов. Именно крупный капитал формирует спрос и предложение на рынке, определяет условия ценообразования, реализует глобальные инвестиционные программы .

Перемены в рыночной среде вызывают к жизни не только новые организационно-хозяйственные структуры интегрированного капитала, но и в корне меняют формы их взаимоотношений на рынке и требования к стратегии их развития. Отсюда нужно знать как можно больше о возникающих объединениях (место их нахождения, эффективность функционирования, направления развития и т.п.). Накопленный мировой хозяйственный опыт показывает, что вывести национальную экономику из депрессивного состояния, осуществить финансирование инвестиционных процессов и распространение новых технологий можно только с помощью высококонцентрированного капитала. Объединение капиталов позволяет увеличить объем инвестиций в производственные проекты за счет собственных и заемных средств.





Это достигается тем, что:

• крупномасштабный процесс концентрации и интеграции капитала позволяет нарастить массу используемых финансовых ресурсов;

• объединение различных функциональных форм капитала, представленных разнообразными институтами, дает многократный эффект использования денежных средств;

• когда идет совместное использование индивидуальных капиталов с различными кругооборотами и циклической оборачиваемостью, капиталы взаимно дополняют друг друга, облегчают переориентацию ресурсов с целью повышения доходности и восстановления нарушенного равновесия .

Преимущества крупного производства предопределили бурное развитие корпораций. За рубежом крупнейшие компании производят основную часть ВВП. Так, только в США на долю 100 крупнейших корпораций приходится 60% ВВП, 45% занятых, свыше 90% НИР и НИОКР .

Масштабность производства, вызванная к жизни НТР и глобальными мировыми хозяйственными процессами, привела к поиску новых источников накопления капитала, что вылилось как в слияние самих промышленных компаний, так и в объединение капиталов различных сфер хозяйственной деятельности: производственной, торгово-посреднической, финансовой, научно-исследовательской и др. В современных условиях увеличение объема продаж крупных организационно-хозяйственных структур на 1/3 обеспечивается подобным слиянием .

Российскую экономику данный процесс не миновал, хотя он и определяется спецификой национального производства, историческими и геополитическими особенностями развития. Объединение капиталов и образование на этой основе крупных организационно-хозяйственных структур корпоративного типа находятся под влиянием узкой специализации предприятий, ориентации отраслей на локальные и региональные рынки, неразвитости рыночных институтов информационного, правового и финансового обеспечения воспроизводственных процессов. Возникающие корпоративные новообразования представляют собой не разнородную сумму капиталов, а целостную экономическую систему, наделенную новыми свойствами: определенным характером движения и формой бытия .

Совместное использование капиталов с различными кругооборотами и циклической оборачиваемостью позволяет обеспечить оперативную переориентацию ресурсов с целью восстановления нарушенного равновесия и стабилизации роста доходности. Возникающая на основе взаимопроникновения и переплетения финансового и промышленного капиталов новая организационная форма – финансово-промышленный капитал – отражает сложную эволюцию крупного капитала. Целью образующейся системы являются координация и ускорение движения всех ее элементов, обеспечение устойчивым денежным потоком всех фаз воспроизводства, осуществление инвестиционных проектов по созданию конкурентоспособной продукции и расширению рынка сбыта .

Финансово-промышленный капитал оформляется в саморегулируемую организационную структуру – финансово-промышленную группу. Выступая как результат функционирования системы интегрированного капитала, ФПГ отражает процесс слияния предприятий и учреждений различных сфер хозяйственной деятельности: производственной, торгово-посреднической, финансовокредитной, научно-исследовательской и т.д .

Финансово-промышленная группа (ФПГ) – один их видов корпоративной организации. Обеспечению монопольного положения крупных корпораций на мировом рынке способствует высокая степень концентрации научнотехнического потенциала в одних руках. Расширяя набор функций и услуг, корпорации естественно преобразуются в ФПГ. Началом формирования ФПГ следует считать образование финансовых компаний в рамках крупных промышленных корпораций. В начале 80-х гг. XX века практикой крупных корпораций стало включение в свою структуру финансовых компаний, выполняющих функции коммерческих банков. Но, в отличие от банков, они не входят в федеральную резервную систему и не могут страховать вклады через федеральную корпорацию по страхованию .

Таким образом, отличительной особенностью и обязательным условием для ФПГ является наличие в ее составе финансово-кредитного учреждения и компании по производству продукции. При формировании первых ФПГ речь шла об объединении технологически связанных предприятий, так как благодаря такой связи максимально концентрируются материальные и финансовые ресурсы на одном направлении, отсекаются малоэффективные элементы и достигается «прорыв» в выбранном направлении. Современные ФПГ представляют собой диверсифицированные многофункциональные структуры, образующиеся в результате объединения капитала, кредитно-финансовых и инвестиционных институтов с целью увеличения конкурентоспособности, упрочнения технологических и кооперационных связей и роста эффективности .

Понятие финансово-промышленной группы впервые законодательно было закреплено в России Указом Президента РФ от 5 декабря 1993 г .

«О создании финансово-промышленных групп в Российской Федерации» .

Более точное определение ФПГ было дано в Федеральном законе «О финансово-промышленных группах» от 30 ноября 1995 г. № 190-ФЗ. Согласно статье 2 этого Закона «финансово-промышленная группа представляет собой совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества, полностью либо частично объединившие свои материальные и нематериальные активы (система участия) на основе договора о создании финансово-промышленной группы в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест» .

Экономическую сущность и роль ФПГ можно определить как совокупность следующих признаков деятельности:

• целевая концентрация промышленного и финансового капитала;

• создание дополнительных мотиваций для перелива финансового капитала коммерческих организаций в сферу промышленных инвестиций;

• ускорение и повышение результативности реформирования промышленных объединений в соответствии с принципами рыночной экономики;

• приобретение более высокого статуса в инвестиционной сфере .

Следует отметить, что сущность официально зарегистрированных в России финансово-промышленных групп состоит в том, что они являются организационно-экономической формой концентрации и слияния банковского, а также промышленного капитала и представляют собой переходный этап к формированию более устойчивых экономических образований, таких как транснациональные корпорации .

Финансово-промышленная группа – это долговременное договорное объединение ряда компаний, действующее как основное для технологической или экономической интеграции. Классификация ФПГ, осуществляется по следующим направлениям (рис.

1):

• способ формирования;

• тип организационного строения;

• форма собственности;

• способ внутригруппового управления;

• границы осуществления деятельности .

При формировании финансово-промышленных групп широко используются принципы горизонтальной и вертикальной интеграции. В развитую ФПГ могут входить: банк, инвестиционная компания, пенсионный фонд, консалтинговая фирма, брокерские конторы, информационно-рекламные подразделения, производственные предприятия, внешнеторговые компании, товарно-сырьевые биржи, страховые, транспортные и сервисные фирмы .

–  –  –

Таким образом, создание ФПГ подразумевает объединение под одной крышей трех структур – финансовой, производственной и коммерческой, каждая из которых представляет совокупность предприятий.

Финансовопромышленные группы имеют следующие преимущества:

• возникают новые возможности для оптимального использования и перераспределения капитала в соответствии с главными стратегиями группы;

• создаются реальные возможности для структурной перестройки производственных подразделений группы;

• происходит укрепление технологических связей между различными этапами – от добычи сырья до выпуска конечной продукции;

• улучшаются перспективы будущего развития компании за счет активного аккумулирования капитала для новых, инновационных проектов .

Одним словом, тенденции формирования ФПГ отражают закономерности развития всего мирового производства. К таким закономерностям относятся: концентрация капитала (слияние, поглощение, создание альянсов);

интеграция промышленного и финансового капиталов; диверсификация форм и направлений деятельности; глобализация и интернационализация капитала; использование новейших информационных технологий, международных стандартов регулирования национальных рынков .

Можно рассматривать разделение ФПГ на «банковские» и «промышленные» группы. Возглавляемые банком ФПГ создавались вокруг крупных банков. «Банковские» ФПГ могут быть как официально зарегистрированными, так и незарегистрированными. Примером банковской официально зарегистрированной ФПГ в России служит группа «Интеррос», контролируемая ОНЭКСИМбанком. «Промышленные» ФПГ, в отличие от «банковских», включают в свою структуру небольшие банки, зачастую созданные самими предприятиями группы или ее головной компанией. В любом случае в таких группах финансовые учреждения не играют существенной роли. Полученные в последние годы данные говорят о том, что наиболее активно процессы интеграции и сопровождающее их перераспределение финансовых потоков между предприятиями идут именно в «банковских» группах. Также следует выделить официальные и неформальные ФПГ. Большинство промышленных ФПГ официально зарегистрированы, в то время как большинство банковских ФПГ являются неформальными .

Интеграция в неформальных группах основана на перекрестном участии в собственности, в то время как координация деятельности членов официально зарегистрированных групп осуществляется посредством долгосрочных контрактов. Интеграция в официально зарегистрированных группах является менее глубокой. Вместо взаимного обмена акциями члены официально зарегистрированных финансово-промышленных групп заключают соглашения о сотрудничестве, которые помогают им координировать свою деятельность и обеспечивают заинтересованность в результатах хозяйственной деятельности друг друга. К учреждению официальной ФПГ склонны там, где целесообразен, но еще не создан холдинг. Когда разветвленные холдинговые структуры уже функционируют, например, в нефтяных компаниях и «Газпроме», официальный статус остается невостребованным. Но если такой холдинг решил войти в зарегистрированную группу, значит, он стремился к дальнейшей своей экспансии и расширению акционерного контроля. Как только это происходит, заинтересованность в ФПГ ослабевает .

Контрольные вопросы

1. Охарактеризуйте экономическую сущность ФПГ .

2. Перечислите причины возникновения новых организационно-хозяйственных структур – финансово-промышленных групп .

3. В чем заключается преимущество крупного производства?

4. Дайте определение ФПГ .

5. Перечислите типы классификации ФПГ .

6. Охарактеризуйте преимущества финансово-промышленных групп .

Тема 2. Российские финансово-промышленные группы

Виды связей между экономическими агентами. Причины неблагополучного состояния предприятий. Необходимость создания иных форм объединений. ФПГ как инструмент восстановления интеграционных связей. Три формы интеграции. Роль ФПГ в российской экономики. Государственная поддержка ФПГ .

Основные термины Холдинги. Чистые холдинги. Финансово-промышленные конгломераты .

«Контрактные группы» .

Содержание темы В период существования командно-административной системы хозяйственные связи между экономическими агентами обеспечивались как деятельностью планирующих органов, так и неформальными связями между предприятиями. Однако сами неформальные связи существовали именно в контексте централизованной структуры управления промышленностью. Уже первые годы перестройки обнаружили отсутствие альтернативной системы организации контрактов между промышленными предприятиями. С 1987 г .

основной причиной неблагополучного состояния предприятий становится такой фактор, как разрыв традиционных хозяйственных связей. Его влияние еще больше возросло в ходе приватизации, объектом которой было предприятие как таковое, вне структуры его поставок и сбыта. Известно, что такая политика приватизации существенно стимулировала конкуренцию, предотвратив возникновение на базе министерств и объединений СССР системы сверхкрупных промышленных монополий. Однако, одновременно ослабли и вертикальные связи в российской промышленности. К концу 1993 г. необходимость создания тех или иных форм объединений российских предприятий стала очевидной и именно в это время начинают возникать первые интегрированные объединения предприятий .

Финансово-промышленные группы являются лишь одним из инструментов установления (или восстановления) интеграционных связей в российской экономике. Помимо ФПГ, необходимо вспомнить по крайней мере три формы интеграции: холдинги, финансово-промышленные конгломераты и так называемые «контрактные группы» .

Чистые холдинги – объединения с прозрачной структурой собственности и соответствующей ей системой управления, – характерны сегодня в основном для сырьевых отраслей, а также для связи и телекоммуникаций. Финансово-промышленные конгломераты появлялись, как правило, в результате участия банков в процессе приватизации государственной собственности .

Основные этапы формирования финансово-промышленных конгломератов – ваучерная приватизация и залоговые аукционы. Финансово-промышленные конгломераты отличаются принципиальной размытостью и непрозрачностью структуры собственности, неформализованностью систем управления. Единство финансово-промышленного конгломерата обеспечивается в большинстве случаев существованием единой группы лидеров, объединяющих в себе функции собственников и высших менеджеров. Еще один механизм обеспечения интеграции – контроль главного банка конгломерата над остальными его членами. Среди путей формирования устойчивых «контрактных групп»

необходимо указать на заключение соглашений между предприятиями, объединенными технологической цепочкой, об использовании внутри группы тех или иных денежных суррогатов (например, векселей), а также «давальческие» (толлинговые) схемы поставки сырья .

Начало процессу формирования финансово-промышленных групп (ФПГ) в России было положено в декабре 1993 г Указом Президента. С 1994 г. процесс оформления ФПГ идет достаточно бурно: если к концу 1993 г. в России была зарегистрирована единственная ФПГ, включавшая 20 промышленных предприятий, то к концу 1994 г. количество групп выросло до 7 (а число промышленных предприятий, объединенных группами, до 150), к концу 1995 – до 27 (и соответственно, до 273), к концу 1996 г. соответствующие цифры составляют 46 и 710, к концу 1997 г. – 72 и 967. В середине 1998 г. в России существовало около 75 зарегистрированных ФПГ, включавших более 1150 предприятий. К 2006 г. официальный Реестр финансово-промышленных групп включал в себя 75 ФПГ, объединяющих в общей сложности 1212 предприятий, на которых было занято 3,33 млн. человек. Помимо официально зарегистрированных групп, возникло также значительное число неформальных ФПГ .

Роль ФПГ в российской экономике частично позволяют охарактеризовать данные табл. 1. Эти данные неполны, поскольку они учитывают показатели деятельности только зарегистрированных группах (финансовопромышленных объединениях). Но даже по этим цифрам можно видеть, что объединенные в группы предприятия составляли значительную часть промышленности России .

–  –  –

Интенсивность процесса формирования ФПГ существенно различалась по отраслям промышленности. Данные табл. 2 характеризуют количество предприятий, участвующих в ФПГ, по отраслям .

–  –  –

Формирование ФПГ, помимо общей необходимости интеграционных процессов, в немалой степени стимулировалось теми мерами государственной поддержки, которые были сформулированы в Указе Президента в 1993 г .

и закреплены Законом «О финансово-промышленных группах». Наиболее существенными среди мер государственной поддержки являются:

• возможность признания участников ФПГ консолидированной группой налогоплательщиков, возможность ведения консолидированного учета и баланса ФПГ;

• передача в доверительное управление центральной компании ФПГ временно закрепленных за государством пакетов акций участников этой ФПГ;

• возможность снижения нормы обязательного резервирования для банков, входящих в ФПГ, изменение других норм, регулирующих деятельность инвестиционных институтов ФПГ для стимулирования капиталовложений;

• предоставление участникам ФПГ права самостоятельно определять сроки амортизации оборудования и накопления амортизационных отчислений с направлением полученных средств на развитие предприятий ФПГ;

• предоставление государственных гарантий для привлечения инвестиций на предприятия ФПГ;

• предоставление инвестиционных кредитов и иной финансовой поддержки для реализации проектов ФПГ .

Существует целый ряд классификаций действующих в России ФПГ.

Для создания адекватного представления о роли, которую играют ФПГ в российской промышленности, помимо приведенной выше отраслевой принадлежности, важна классификация ФПГ:



• по масштабу их деятельности. В качестве показателя масштабов деятельности могут рассматриваться сумма оборота компаний, входящих в ФПГ, сумма стоимости их активов, численность занятых на предприятиях ФПГ и сумма добавленной стоимости предприятиями, входящих в финансово-промышленную группу;

• по выпуску и численности занятых, с одной стороны, и по сумме уставного капитала центральной компании – с другой;

• разделение ФПГ на «банковские» и «промышленные» группы;

• в соответствии с особенностями целевых рынков, на которых действуют предприятия ФПГ. Обращает на себя внимание, что целевые рынки и масштаб деятельности ФПГ слабо связаны как с суммой уставного капитала центральной компании ФПГ, так и с местом ее регистрации. Среди регионов регистрации ФПГ с существенным отрывом лидирует Москва, хотя входящие в «московские» группы предприятия находятся в самых разных регионах России .

Недостатками действующих ФПГ как формы интеграции предприятий служит характерное для России доминирование инсайдерского контроля на предприятиях, слабая структура собственности и корпоративного управления, незначительная роль централизованного принятия решений, и как следствие – относительная слабость процессов интеграции. Отметим, что практически никто ни из российских, ни из западных экономистов не рассматривает ФПГ как потенциальный инструмент монополистического давления на рынки. Эффект усиления концентрации благодаря деятельности ФПГ на большинстве целевых рынках групп относительно невелик. Однако именно представление о монополизации как наиболее вероятном отрицательном эффекте формирования групп легло в основу законодательных актов, составляющих нормативную основу деятельности ФПГ в России .

Контрольные вопросы

1. Опишите три формы интеграции предприятий .

2. Выявите особенности формирования холдингов .

3. Как начинался процесс формирования ФПГ в России?

4. Охарактеризуйте роль ФПГ в российской экономике .

5. Перечислите меры государственной поддержки ФПГ в России .

–  –  –

Инвестиционная деятельность ФПГ как система. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ. Объекты и субъекты инвестиционной деятельности. Характер взаимодействия субъектов ФПГ. Основные источники финансовых ресурсов. Правовое обеспечение деятельности ФПГ. Условия перераспределения инвестиционных средств. Сценарии развития науки и техники .

Основные термины Объекты инвестиционной деятельности. Субъекты инвестиционной деятельности. Инновации. Стратегия «заимствования». Стратегия «наращивания» .

Содержание темы Инвестиционная деятельность финансово-промышленных групп представляет собой систему, основными структурными элементами которой являются объекты вложения, субъекты инвестиционной деятельности, формирование инвестиционных ресурсов ФПГ, использование инвестиционных ресурсов, инвестиционная стратегия финансово-промышленной группы, правовое обеспечение инвестиционной деятельности ФПГ. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ (в ред .

Закона от 2 января 2000 г. № 22-ФЗ) понятие «инвестиционная деятельность»

определяет как «вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» (ст.5). Понятие «капитальные вложения» справедливо определяется в Законе как инвестиции в основной капитал (ст. 6) .

Инвестиционные проекты и программы представляют собой важный элемент системы инвестиционной деятельности – ее объекты. Следующим элементом системы инвестиционной деятельности ФПГ являются ее субъекты .

Федеральный закон устанавливает, что субъектами инвестиционной деятельности выступают участники инвестиционного процесса (инвесторы, кредиторы и т.д.). Участниками инвестиционного процесса являются члены ФПГ. Характер взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности определяется сущностью ФПГ .

Важными элементами системы инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп являются формирование и использование инвестиционных ресурсов. В условиях «инвестиционного голода» на первый план выступает проблема привлечения денежных средств, что особенно важно в деятельности таких интегрированных структур, как финансово-промышленные группы. Использование инвестиционных ресурсов осуществляется по стратегически важным для ФПГ направлениям.

Накопление финансовых ресурсов с последующим использованием в производственной сфере может осуществляться за счет трех основных источников:

• аккумуляции денежных средств в центральной компании, являющейся инвестиционным институтом;

• их концентрации в финансовых институтах ФПГ с последующим предоставлением производственным подразделениям;

• привлечения денежных ресурсов внешних инвесторов .

Важным элементом системы инвестиционной деятельности финансовопромышленных групп является инвестиционная стратегия ФПГ, которая представляет собой формирование долгосрочной политики, связанной, с одной стороны, с привлечением финансово-промышленной группой денежных ресурсов, и с другой – с осуществлением инвестирования в целях расширения деятельности и увеличения прибыли ФПГ. Следующим элементом системы инвестиционной деятельности ФПГ является ее правовое обеспечение. Особенностью современного инвестиционного процесса является снижение прямого участия государства в инвестиционной деятельности. Роль государства в развитии этого процесса должна в первую очередь проявляться в правовом обеспечении процесса инвестирования, главными субъектами которого в настоящее время выступают участники финансово-промышленных групп.

ФПГ будет обеспечивать перераспределение инвестиционных средств из развитых отраслей в отстающие при соблюдении следующих условий:

• создание благоприятной среды и особой селективной поддержки государством образования ФПГ в соответствии со стратегическими направлениями промышленной и социальной политики, задачами подъема и выравнивания уровня жизни в различных регионах;

• обеспечение публично-правового характера создания и деятельности ФПГ, гласности прав, льгот и взаимных обязательств в отношениях с государством и их реализации;

• формирование особого механизма взаимодействия и сотрудничества государства и ФПГ, основанного не столько на льготах и прямых дотациях, сколько на системе установления и соблюдения взаимных прав и обязательств .

Важной тенденцией инвестиционной деятельности ведущих финансовопромышленных групп мира стала большая степень инновационности, которая оказала существенное влияние на природу самих корпораций. Приоритетным становится принцип: «инвестиции без инноваций не имеют смысла, поскольку закрепляют технологическую отсталость и не обеспечивают конкурентоспособность выпускаемой продукции». Современные стратегические устремления менеджмента транснациональных корпораций обусловлены необходимостью получения технологических преимуществ, основанных на использовании инновационного фактора, и обеспечения в конечном итоге их конкурентоспособности.

Анализ инвестиционной деятельности мировых ТНК позволяет выявить следующие основные тенденции:

• инвестиционный процесс ТНК отличается большой степенью инновационности, которая оказала существенное влияние на природу самих корпораций .

• ТНК проводят стратегию неуклонного наращивания своей промышленной интеллектуальной собственности;

• коммерциализация инноваций в ТНК была очень высокой;

• корпоративные слияния и поглощения как инструменты инновационной стратегии ТНК способствуют быстрому переделу мирового рынка и изменению инвестиционного потенциала в промышленной и кредитной сферах;

• сотрудничество и взаимозависимость стали средством для разделения растущих издержек и риска нововведений, а также для концентрации необходимого потенциала знаний и квалификации в процессе разработки инноваций;

• новая национальная инвестиционная стратегия ориентируется на интернационализацию патентной деятельности .

На протяжении двух лет Институт промышленных исследований (США) проводил исследования, касающиеся прогноза развития мирового инновационного процесса, основными участниками которого являются финансовопромышленные группы, в течение 10 ближайших лет. Анализ этих исследований показывает, что состояние науки и технологий и их место в развитии экономики можно представить в виде следующих сценариев .

Сценарий первый: цикличное изменение развития науки и технологий .

Сценарий второй: глобализация НИОКР .

Сценарий третий: НИОКР через партнерство .

Сценарий четвертый: адсорбция инновационной функции НИОКР .

Сценарий пятый: дальнейшее развитие компьютерных сетей будет означать увеличение значимости НИОКР .

В рыночной экономике, в отличие от экономики плановой и экономики переходного периода, инновации должны занимать ключевое место в инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп, создании ими ВВП, обеспечении конкурентоспособности экономики. При этом инвестиции выступают как важнейший фактор инновационного развития (рис. 2) .

Среди стратегий инновационной деятельности ФПГ большую роль играют стратегии «заимствования» и «наращивания». Стратегия «заимствования»

состоит в том, что, располагая дешевой рабочей силой и используя часть из утрачиваемого собственного научно-технического потенциала, корпорации осваивают производство продукции, производившейся ранее в развитых странах, с последующим наращиванием. В дальнейшем появляется возможность проведения собственных научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ. Такая стратегия принята финансово-промышленными группами в Китае и в ряде стран Юго-Восточной Азии .

–  –  –

Стратегия «наращивания» заключается в том, что с использованием собственного научно-технического потенциала, привлечением зарубежных ученых, интегрированием фундаментальной и прикладной науки постоянно создаются новые продукты, высокие технологии, реализуемые в производстве и социальной сфере, т.е. происходит наращивание инноваций. Стратегия активно применяется ФПГ в США, Великобритании, Франции, Германии .

Контрольные вопросы

1. Перечислите основные структурные элементы инвестиционная деятельность финансово-промышленных групп .

2. Охарактеризуйте объекты инвестиционной деятельности ФПГ .

3. В чем заключается основная тенденция инвестиционной деятельности ведущих финансово-промышленных групп мира в современных условиях?

4. Опишите сценарии состояния науки и технологий и их место в развитии экономики .

5. Сформулируйте особенности стратегии «заимствования» .

6. Сформулируйте особенности стратегии «наращивания» .

Тема 4. Инновационное финансирование как направление инвестиционной деятельности ФПГ Тенденции совершенствования организации НИОКР .

Научно-техническая глобализация. Создание виртуальных инновационных альянсов. Особенности формирования промышленных и инновационных кластеров. Заключение корпоративных договоров НИОКР. Формы кооперации в проведении НИОКР. Инновационные фонды и цели их создания. МНТК в России. Систем оценочных показателей деятельности объединений США .

Основные термины Инвестиционная деятельность. Инвестиционные фонды Промышленные и инновационные кластеры .

Содержание темы В современных условиях бурное развитие технологий, глобализация рынков, регионализация технической и научной экспертизы, создание стратегических альянсов, трансформация самой инновационной философии от национальной к глобальной требуют от корпораций постоянного совершенствования организаций НИОКР.

Здесь прослеживается несколько основных тенденций:

• четкая ориентация на международные рынки и центры знаний;

• усиление интеграции отдельных организаций НИОКР;

• тесная координация и рецентрализация инновационной активности в нескольких технологических центрах;

• усиление внимания к иностранным инновационным структурам .

Научно-техническая глобализация нашла свое выражение и в создании виртуальных инновационных альянсов (CUBTI), в основе которых – тесное сотрудничество правительства, университетов и корпоративного сектора (рис. 3) .

Такие виртуальные центры будут обеспечивать решение технологически значимых инновационных задач в полном объеме (отбор научных идей, организация научно-прикладных исследований, опытных разработок, проведения научной и промышленной экспертизы проекта, организация финансирования, промышленного выпуска и коммерциализации инновационного продукта). В конечном итоге центры инноваций должны внести значимый вклад в закрепление лидирующих технологических позиций государства в мире .

Рис. 3. Схема организации CUBTI

Анализ опыта США показывает, что наиболее динамичное развитие получают те регионы, где сформировались промышленные или инновационные кластеры (группы) – объединения предприятий (промышленных компаний, кредитных организаций, исследовательских центров, научных учреждений и т.д.), органов государственного управления, профсоюзов, общественных организаций и т.д. на базе территориальной концентрации сетей специализированных поставщиков, основных производителей и потребителей, связанных между собой технологической цепочкой. Другая форма трансферта технологий в США представляет собой заключение договоров кооперативных НИОКР – Cooperative Research and Development Agreements (CRADA's). На их основе создаются научно-технологические партнерства, объединяющие ресурсы частных промышленных корпораций, университетов, правительственных ведомств, организаций и научно-исследовательских лабораторий в целях совместного достижения конкретных научнотехнологических результатов при четком разделении стоимости выполненных работ в сфере НИОКР, необходимых для этого ресурсов и опыта .

Функции федерального правительства в деле развития партнерств заключаются в поощрении кооперации в проведении НИОКР в различных формах: государство – промышленность, государство – университеты, государство – промышленность – университеты. В частности, государство может увеличивать свой вклад посредством прямого участия в партнерствах, межведомственном партнерстве, а также в программе передовых технологий с привлечением ряда министерств и промышленных корпораций США, улучшать доступ корпоративного сектора и университетов к результатам НИОКР, финансируемых их средств государственного бюджета (в частности, в рамках соглашения о кооперативных исследованиях и разработках) .

Мировой опыт показывает, что повышению эффективности инноваций содействует создание инновационных фондов – финансовых организаций, осуществляющих финансирование научно-технических разработок и проектов как на безвозмездной основе (льготной), так и на основе возврата выделенных средств, включенных в состав финансово-промышленных групп. Они создаются за счет средств разработчика и потребителей научно-технической продукции, страховых компаний и пенсионных фондов, а также сбережений населения и средств государства. Цель создания инновационных фондов – аккумулирование и перераспределение капитала для финансирования инновационных проектов, оказание финансовой помощи и поддержки малых инновационных фирм, финансирование разрабатываемых небольшими коллективами, отдельными учеными и специалистами проектов, реализация которых связана с повышенным риском. Главное их преимущество заключается в том, что риск, связанный с инновациями, распределяется между различными партнерами пропорционально их долевому участию в акционерном капитале фонда .

Объединение капиталов позволяет инвестировать средства одновременно в несколько инновационных проектов, увеличивая вероятность получения прибыли. Помимо операций кредитования инновационные фонды оказывают многочисленные посреднические услуги: информационное обеспечение, патентный анализ инвестиционных проектов, лицензирование, управленческое консультирование и т.д. Инвестиционная деятельность ФПГ должна основываться на технологической базе, созданной и накопленной за предшествующие годы. Так, большой опыт интеграции в целях осуществления инновационной деятельности был накоплен в бывшем СССР, где создание производственных объединений, научно-производственных объединений, научнопроизводственных комплексов, научно-технических центров отраслей проводилось на основе освоения и внедрения достижений фундаментальной науки, способствующих технологическому обновлению производственных мощностей. В России межотраслевые научно-технические комплексы (МНТК) представляли собой объединения научно-исследовательских институтов, проектных, конструкторских и технологических организаций, опытных промышленных предприятий, учебных центров и были призваны создать принципиально новые виды техники и технологии, во многом обеспечивающие конкурентоспособность и технологическую безопасность страны. Большой инновационный потенциал был накоплен в «закрытых» городах, которые вполне могли бы стать аналогами современных технопарков и технополисов экономически развитых стран .

Статистика показывает строгую корреляцию между инвестициями, инновациями и экономическим процветанием. Инновационная деятельность, эффективность которой зависит от объема инвестирования, обеспечивает конкурентоспособность корпоративного сектора, а значит, экономический рост в стране. Многие передовые страны достигли высоких уровней развития вследствие опережающего роста науки и инноваций по сравнению с ростом промышленного производства. Особый интерес представляют высокотехнологичные отрасли, активность которых в бизнесе прямо зависит от инноваций в науке и технологиях (в связи с более быстрым развитием в сравнении с другими отраслями и широким представительством в экономике) .

В целях определения закономерностей инновационного развития государства необходимо проводить оценку технологического состояния по всей совокупности ресурсов, задействованных в инновационной деятельности, из которых главным является инвестиционный фактор. Однако до настоящего времени отсутствует единый подход к определению уровня развития как отдельных корпораций, так и отраслей в целом. Заслуживает внимания система оценочных показателей инновационной деятельности корпораций, разработанная Институтом промышленных исследований (США) на базе мониторинга состояния НИОКР корпоративного сектора Соединенных Штатов Америки. В ее основе находятся стоимостные показатели, такие, как объем продаж, общие расходы на НИОКР, расходы на заработную плату работников сферы НИОКР.

Основными расчетными показателями являются:

• показатель исследовательской интенсивности (в %), удельный вес источников финансирования инновационной деятельности (корпорации, бизнес-сообщества, федеральное правительство, другие), удельный вес в расходах на НИОКР базовых исследований, прикладных научных исследований, опытно-конструкторских работ, технического обслуживания и т.д.;

• общие расходы по НИОКР на единицу персонала сферы НИОКР, а также расходы на единицу персонала, обслуживающего различные сферы инновационной деятельности (базовые исследования, прикладные исследования, техническое обслуживание НИОКР и т.д.);

• доля продаж новых или усовершенствованных продуктов в общем объеме продаж;

• доля сбережений корпорации вследствие применения новых или усовершенствованных технологий в общих расходах на НИОКР;

• количество патентов на 100 работников научно-технической сферы;

• отношение количества заявок на патенты к количеству полученных патентов;

• удельный вес расходов на внутренние научные исследования к общим расходам на НИОКР;

• доля ежегодной амортизации нематериальных активов в общих расходах на НИОКР .

При определении показателей используются два метода расчета: среднего показателя и композиционного показателя. Отличительной чертой инновационного финансирования транснациональных корпораций является его высокая результативность, поскольку расходы на НИОКР фактически полностью трансформировались в патенты – вид интеллектуальной промышленной собственности, способный генерировать инновации. При характеристике оценочной деятельности в области объектов промышленной интеллектуальной собственности, осуществляемой в России, можно выделить два основных направления, различающихся по целям, методам оценки и используемым нормативно-правовым документам. Первое направление основано на расчете стоимости объектов промышленной интеллектуальной собственности в качестве нематериальных активов с целью их постановки на баланс предприятия, инвентаризации, исчисления налогов, учета в себестоимости продукции, амортизации и т.д. Второе направление заключается в оценке объектов интеллектуальной собственности, используемых в предпринимательской деятельности в условиях рынка .

Контрольные вопросы

1. Перечислите основные тенденции развития НИОКР на современном этапе .

2. Сформулируйте цель деятельности виртуальных центров .

3. Определите функции федерального правительства в деле развития партнерств .

4. В чем заключается цель создания инновационных фондов?

5. Перечислите стоимостные показатели инновационной деятельности корпораций, разработанные Институтом промышленных исследований (США) .

6. Охарактеризуйте оценочную деятельность в России .

Тема 5. Государственное регулирование деятельности ФПГ в России

Российская государственная политика в отношении ФПГ. Федеральный закон «О финансово-промышленных группах» от 30 ноября 1995 г. Ограничения на состав и владение собственностью. Основные правила, регулирующие деятельность ФПГ. Проблемы развития интеграции. Закон о конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках. Препятствия для возникновения холдингов .

Основные термины Ведение государственного реестра финансово-промышленных групп .

Государственный реестр ФПГ в России. Свидетельство. Совет управляющих финансово-промышленной группой. Центральная компании финансовопромышленной группы .

Содержание темы Действующая в отношении ФПГ государственная политика в нашей стране ярко демонстрирует противоречие между двумя направлениями воздействия на формирование групп: влиянием на развитие внутренней структуры фирм и на структуру отрасли. Основная часть правил деятельности групп ставит целью предотвращение монополизации рынков путем слияний и поглощений. Но одновременно в российских условиях эти ограничения препятствуют развитию структур холдингового типа и сдерживают процесс совершенствования системы собственности и управления .

Федеральный закон «О финансово-промышленных группах» от 30 ноября 1995 г. вводит достаточно строгие ограничения на состав ФПГ. Российские финансово-промышленные группы не должны включать в себя более 25 предприятий или 100 000 рабочих, причем каждое предприятие должно иметь не более 25 000 рабочих. Далее, законодательство не позволяет одному банку быть членом нескольких ФПГ. Дума разработала поправку к Закону, которая отменяет это ограничение, но поправка не была одобрена Президентом. Безусловно, российские банки находят способ обойти это ограничение: он состоит в создании банком ФПГ другого, подконтрольного банка, который и входит в другие финансово-промышленные группы. Отметим, что обход действующего законодательства предполагает существенное усложнение внутренней структуры создающегося объединения .

Существенно ограничено и владение собственностью. В соответствии с Законом «О финансово-промышленных группах» банк, входящий в ФПГ, не может иметь более 10% акций любой компании внутри группы. В принципе, это ограничение представляется достаточно разумным. Анализ свидетельствует, что высокий уровень взаимного владения акциями ослабляет механизм корпоративного управления и снижает выгоды группового участия, то есть является экономически неэффективным. А опыт деятельности холдинговых компаний в странах Восточной Азии показывает, что система перекрестного участия в акционерном капитале дает менее конкурентоспособным компаниям возможность попасть под покровительство более сильных. Кроме того, в тех странах, где государство осуществляет прямые расходы на развитие промышленности, не предусмотренные бюджетом (так называемые квазибюджетные расходы), такие холдинговые компании обычно являются крупными получателями трансфертов и дотаций .

В целом правила, регулирующие деятельность ФПГ, нацелены, прежде всего, на ослабление угрозы формирования на рынках крупных закрытых монополий. Но одновременно эти ограничения препятствуют совершенствованию структуры собственности и корпоративного управления. А создание условий для углубления интеграции предприятий является не менее важным критерием оценки государственной экономической политики по отношению к ФПГ, чем антимонопольное регулирование.

В этой связи необходимо рассмотреть по крайней мере три взаимосвязанные проблемы, относящиеся к развитию интеграции:

• реструктуризация собственности;

• налоговое консолидирование;

• финансирование ФПГ .

Как неоднократно отмечалось в российской экономической литературе, оптимальным с точки зрения совершенствования корпоративного управления служит эволюция ФПГ в сторону формирования структур холдингового типа .

Однако существующие в настоящее время законодательные правила не только не стимулируют создания холдинговых объединений, но и налагают на их деятельность существенные ограничения. Более того, сегодня в России не существует отдельного закона о холдинговых структурах. Есть только некоторые положения, касающиеся холдингов, в других законах, в основном, в Законе о конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках .

Пункт 1 статьи 17 «Государственный контроль за созданием, реорганизацией, ликвидацией коммерческих предприятий и их объединений». Этот пункт предусматривает осуществление государственного контроля «за созданием, слиянием и присоединением объединений коммерческих организаций (союзов или ассоциаций), если сумма их активов по последнему балансу превышает 100 000 минимальных размеров оплаты труда». Лица, принимающие решения о создании, реорганизации или ликвидации таких объединений, должны представлять в федеральный антимонопольный орган специальное ходатайство о согласии на соответствующее институциональное изменение .

В свою очередь, МАП вправе отклонить ходатайство, если «его удовлетворение может привести к возникновению или усилению доминирующего положения соответствующей организации или ограничению конкуренции». Дополнительно предусматривается возможность вмешательства антимонопольного органа с целью предотвратить «слияние и поглощение коммерческих организаций, если сумма их активов по балансу превышает 50 тысяч минимальных размеров оплаты труда» .

Статья 18 «Государственный контроль за соблюдением антимонопольного законодательства при приобретении акций (долей) в уставном капитале коммерческих организаций в иных случаях». В статье предусматривается, что в предварительном согласии федерального антимонопольного органа нуждаются «приобретение лицом (группой лиц) акций с правом голоса в уставном капитале хозяйственного общества, при котором такое лицо (группа лиц) получает право распоряжаться более чем 20% указанных акций», а также «приобретение лицом (группой лиц) прав, позволяющих определять условия ведения хозяйствующим субъектом его предпринимательской деятельности либо осуществлять функции его исполнительного органа» .

Специально указывается, что предварительного согласования требует заключение сделок, если суммарная балансовая стоимость фирмы, приобретающей акции, превышает 100 000 минимальных размеров оплаты труда, или же если фирма внесена в реестр хозяйствующих субъектов, имеющих на рынке более 35% (реестр монополистов). Тем самым налагаются существенные ограничения на слияния и поглощения, в особенности если они осуществляются крупными фирмами. Парадокс антимонопольной политики в этой сфере состоит в том, что соблюдение законодательства полностью нейтрализует возможные выигрыши от вертикальной интеграции .

Помимо антимонопольного законодательства, Гражданский кодекс и Закон о предприятиях содержит некоторые упоминания о «материнских», «дочерних» и «зависимых» компаниях. В частности, Закон о предприятиях устанавливает дополнительные ограничения, препятствующие развитию в России холдинговых структур. К ним относятся ограничения на возникновение холдингов, включающих предприятия, которые более чем на 25% находятся в государственной собственности. Особое значение имеет запрет материнским компаниям вмешиваться в бизнес дочерних компаний, исключая случай, когда они подписывают особое соглашение об управлении. Более того, такое соглашение должно быть включено в уставные документы каждой компании .

Последнее из названных ограничений имеет весьма существенное значение. На деле оно препятствует самой идее создания холдингов, так как целью формирования холдинга как раз и служит способность вмешиваться в бизнес дочерних компаний. Такое положение в законе представляется весьма странным и неадекватным. Оно не дает возможность осуществить реальную эффективную интеграцию различных фирм. Само появление в законе этого ограничения, уникального с точки зрения мирового опыта, связано, без сомнений, с нежеланием менеджеров предприятий уступать контроль в своих компаниях. Таким образом, у российской холдинговой компании есть лишь две возможности для того, чтобы реально контролировать дочерние компании. В первом случае она должна, приобретая в капитале дочерних компаний долю, не создающую контрольный пакет, разрабатывать особые соглашения об управлении, которые должны быть включены в уставные документы каждой из дочерних компаний. Во втором – стандартном с точки зрения мировой практики, – случае она приобретает контрольный пакет акций и через обычный акционерный механизм контролирует менеджмент и решения дочерних компаний. Однако в этом случае холдинговая компания должна выполнить существующие регулирующие нормативы и получить разрешение от МАП и ФКЦБ в связи с приобретением соответствующей доли капитала дочерних компаний. Такие административные процедуры могут занять по крайней мере год, так как предприятия должны, как минимум, созвать общее собрание акционеров. Еще одним институциональным препятствием для возникновения холдингов служит проблема налогового консолидирования. Налоговое консолидирование, безусловно, служит одним из важных факторов, стимулирующих вертикальную интеграцию, поскольку вертикально интегрированная компания может выиграть от экономии на налоге на добавленную стоимость .

Действующее в России налоговое законодательство, тем не менее, препятствует внедрению налогового консолидирования .

Важным препятствием учетной и налоговой консолидации предприятий российских ФПГ служит положение Закона об акционерных обществах, которое содержит строгие ограничения в определении консолидированного налогоплательщика. Минимальная доля участия одной компании в капитале другой, необходимая для признания консолидированным налогоплательщиком, составляет 80%, что довольно много даже по международным стандартам. В настоящее время среди российских ФПГ нет ни одного, удовлетворяющего этому требованию. Следует отметить, что развитию существующих ФПГ (и других промышленных объединений) в структуры холдингового типа препятствует не только несовершенство действующего законодательства, но и система интересов менеджеров предприятий. Действующая типичная организационная структура ФПГ отличается тем, что не центральная компания является собственником и, следовательно, контролирует деятельность предприятий, а напротив – предприятия, формирующие ФПГ, являются собственником акций центральной компании. Можно констатировать, что формируется модель «перевернутого холдинга». Преобразование «перевернутого холдинга» в холдинг классического типа означает утрату менеджерами входящих в ФПГ предприятий значительной части прав по управлению и контролю .

Сохранение на большинстве промышленных предприятий России системы «инсайдерской» собственности объективно препятствует реструктуризации системы корпоративного управления и изменению характера контрактных отношений между предприятиями .

Наконец, третье направление влияния государственной политики на эффективность функционирования российских ФПГ связано с проблемой финансирования инвестиционных проектов групп. Современное состояние промышленности России не дает оснований надеяться на то, что прибыль входящих в группу предприятий станет в ближайшем будущем заметным источником финансирования их инвестиционных проектов. Другой потенциальный источник ресурсов – финансовый рынок России, – и до августовского кризиса 1998 г. был слабо развит. Нынешнее же состояние финансового рынка тем более не дает возможности рассчитывать на него как на средство привлечения внешнего финансирования для промышленных предприятий, в том числе ФПГ. Единственным потенциальным источником финансирования инвестиционных проектов ФПГ в этих условиях остаются банковские кредиты и инвестиции. Государственная политика на протяжении последних лет оказывала не прямое, но чрезвычайно сильное воздействие на возможности и стимулы финансирования банками инвестиционных проектов ФПГ. В широком контексте экономического регулирования одно из важнейших направлений влияния на приоритеты политики банков в последние годы состояло в привлечении средств финансовых учреждений для финансирования дефицита государственного бюджета .

Интегральная оценка результативности государственной политики по отношению к финансово-промышленным группам является непростой задачей .

Институт ФПГ пока оказал довольно слабое влияние на процессы реструктуризации собственности и управления промышленными предприятиями. Одним из доказательств этого служит наличие в российской экономике большого числа финансово-промышленных объединений де-факто, не пользующихся статусом ФПГ. Причины этого лежат в несовершенстве существующего законодательства, регулирующего создание и функционирование групп. Российские нормативные акты, обеспечивающие решение трех проблем, имеющих ключевое значение для интеграции входящих в группу предприятий – концентрации собственности, налоговой консолидации и финансирования инвестиционных проектов, – до сих пор лишены системности и не опираются на четкие представления о направлении реструктуризации промышленности .

Контрольные вопросы

1. Охарактеризуйте основные направления государственного регулирования деятельности ФПГ в России .

2. Перечислите три взаимосвязанные проблемы, тормозящие развитие интеграции .

3. В чем суть налогового консолидирования?

4. Какими методами осуществляется финансирование ФПГ?

5. Определите факторы, препятствующие развитию существующих ФПГ в структуры холдингового типа .

Тема 6. Мировой опыт деятельности финансово-промышленных групп Отличительные особенности крупнейших корпораций развитых стран .

Две группы финансово-промышленных объединений в США. Особенности корпоративного бизнеса в Германии. Характеристика французского пути развития промышленных исследований и их финансирования. Холдинги в странах Западной Европы. Сюданы Японии как самодостаточные, универсальные многоотраслевые экономические комплексы. Характерные особенности корейских чеболей. Обобщение международного опыта создания и развития ФПГ .

Основные термины:

Инновационные фонды. Кэптивный фонд. Кэптивная страховая компания. Сюданы. Чеболи. Виртуальные инновационные альянсы .

Содержание темы Рыночно ориентированная финансовая система характеризуется высоким уровнем развития рынка капитала, широким набором различных финансовых инструментов. Кроме того, изначально высокий уровень развития промышленных корпораций, надежность акций которых не вызывала сомнений, во многом облегчил процесс привлечения дополнительного капитала .

Промышленные предприятия увеличивали капитал главным образом за счет новых эмиссий акций, поэтому практически отпадала необходимость в долгосрочном кредитовании как способе увеличения их основного капитала. Поэтому в сложившихся условиях функции банков сводились лишь к аккумулированию сбережений, предоставлению краткосрочных кредитов, осуществлению на внешнем рынке операций с ценными бумагами, но без непосредственного участия в управлении предприятиями .

Другой отличительной особенностью крупнейших корпораций рыночно ориентированной финансовой системы является значительная степень распыленности акционерного капитала. У типичной корпорации рыночно ориентированной финансовой системы много собственников, каждый из которых владеет сравнительно небольшой долей корпоративного капитала. В результате ни одна из групп акционеров не может предъявить особые права на управление компанией. Кроме того, на интеграционные процессы в странах с рыночно ориентированной финансовой системой большое оказало влияние антимонопольное законодательство. Так, в американской экономике антимонопольное законодательство не только затрудняло концентрацию промышленного капитала, но и создавало дополнительные препятствия на пути сращивания банковского капитала с промышленным .

США. Существующие в США финансово-промышленные объединения можно условно разделить на две группы: в первую входят структуры с доминированием банков, при этом контроль над предприятиями осуществляется со стороны банков (например, «Чейз», «Моргана», «Меллона», «ЛименаГолдмена», «Сакса»). Организационная структура банковских финансовопромышленных групп представляет собой горизонтальное объединение крупных фирм олигополистического типа, в центре которого находится ведущий коммерческий банк. В большинстве случаев данные группы имеют похожую историю создания и развития, имеют одинаковое строение. Во второй группе доминируют промышленные предприятия («General Motors», «El du Pont de Nemours», «General Electric», «Ford Motors», «АТ&Т»), но финансовые структуры в них также весьма сильны («General Motors Acceptance Corp», «General Electric Capital Services», «Ford Motor Credit Corp. », «IBM Credit Corp» и т.д.) .

Характерной чертой данных групп является преобладание вертикальной составляющей над горизонтальной. Например, основой группы «General Motors» является крупнейший в мире автомобилестроительный концерн. Головная компания концерна выступает в качестве материнской по отношению к тысяче фирм группы, контролируя посредством участия в капитале их производственную и финансовую деятельность. Кроме того, для США характерна, также, тенденция повышения активности и торгового капитала как в проникновении в промышленность, так и финансовые институты. Торговые концерны идут по пути создания если не финансово-промышленных групп, то по пути формирования подгрупп, в которых они играют весьма существенную роль. Инновационное финансирование в США осуществляется на основе развития венчурного предпринимательства, начало которого было положено в 60-х гг. инвестированием в инновационные проекты (главным образом из государственных источников), такие, как «лунный» суперпроект, благодаря которому был совершен грандиозный прорыв в разработках ЭВМ и операционных систем для них .

Венчурный бизнес является в настоящее время сегментом рынка прямых инвестиций в акционерный капитал.

Значение его велико, так как рисковый капитал – практически единственный источник финансовой поддержки проектов малых инновационных фирм на самых ранних стадиях существования:

от создания идеи до выхода и закрепления продукции на рынке .

Следующий этап эволюционного развития наукоемких производств и отраслей, а также форм финансирования их деятельности связан с созданием специализированных инвестиционных компаний. Специализированные инвестиционные компании стали развиваться в различных формах. Так, специализированные фонды (так называемые фонды прямого инвестирования в акционерный капитал – Private Equity Fund) ориентируются на приобретение пакетов акций быстро развивающихся компаний. Фонды выкупа (Buyout Fund) финансируют приобретение (или приобретают сами) контрольного пакета акций, позволяющего осуществлять полный контроль над использованием активов компании и ее деловыми операциями. Мезонинные фонды (Mezzanine Fund) специализируются на инвестиционном финансировании компаний непосредственно перед выходом их на фондовый рынок .

Таким образом:

• характерной особенностью американской модели корпоративного бизнеса является принцип строгого разграничения финансового и производственных секторов экономики, который в последнее время все больше становиться объектом критики, как противоречащая факту весьма успешного функционирования стран с банковскоориентированными финансовыми системами;

• экономическая политика американского государства, вопреки «антитрестовским законам», не только не предотвращала распространение контроля со стороны банковских структур над промышленными, но даже способствует этому процессу .

Германия. Общее число финансово-промышленных групп в Германии на сегодняшний день, имеющих общехозяйственное значение, не достигает десяти.

Во главе трех ведущих ФПГ, стоят крупнейшие национальные банки:

«Дойче Банк» (Deutsche Bank AG), «Дрезднер Банк» (Dresdner Bank AG) и «Коммерц Банк» (Сommerzbank AG). На них приходится соответственно 1/3, 1/4 и 1/8 акционерного капитала страны. Ядро ФПГ, созданных на основе данных банков, образуют несколько (от 3–5 до 10) банковских, промышленных, торговых, страховых и транспортных монополий, нередко проникающих и в другие сферы хозяйства. Коммерческие банки, являющиеся бесспорным центром группы, представляют собой универсальные кредитнофинансовые комплексы, совмещающие кредитно-расчетную деятельность с широким набором услуг. Фактически немецкие банки являются основным источником и «ретранслятором» финансовой «энергии» .

Производственная деятельность промышленных концернов, в основном, охватывает одну определенную отрасль или подотрасль экономики, где развито крупное и массовое производство на основе применения высоких технологий (прежде всего это черная и цветная металлургия; сталелитейная, химическая и электротехническая промышленность, автомобилестроение и машиностроение). Исключения составляют концерн Siemens, который распространяет свою деятельность на всю электротехническую промышленность, и концерн Tissen – сталелитейную. В свою очередь, вокруг относительно устойчивого ядра группируется множество крупных и средних компаний, образующих довольно аморфную по сравнению с ядром периферию. В среднем, головные холдинги группы владеют акциями и контролируют деятельность около 150 компаний. Кроме трех крупнейших ФПГ Германии, во главе которых находятся ведущие банки страны, существуют и такие ФПГ, где банковский капитал имеет несколько равных по силе и значению представителей, а цементирующим звеном является промышленное объединение (концерн) .

Наряду с общенациональными банковскими группами, в экономике Германии особое положение занимают региональные банковские группы. Наиболее заметное их развитие наблюдается в Баварии. Баварские промышленные предприятия, достаточно средние по размерам, традиционно сохраняют связи с баварскими банками даже тогда, когда они входят в концерны, являющиеся структурными элементами финансовых групп крупных немецких банков .

Анализ опыта Германии в организации инновационного инвестирования показывает, что в исследовательской инфраструктуре значительное место занимают промышленные и торговые корпорации. В дополнение к возможностям исследовательского сектора, интегрированного более чем в 20 000 промышленных корпораций, здесь создана Германская ассоциация промышленных кооперативных исследований – German Association for Industrial Research (GAIR), которая объединяет около 100 промышленных исследовательских ассоциаций, большинство из которых имеет свои собственные институты .

Промышленные и торговые корпорации финансируют около 60% национальных программ НИОКР. Большинство из своих программ Германия финансирует самостоятельно, хотя частично процессы кредитования координируются донорскими ассоциациями германской науки .

Таким образом:

• немецкие финансово-промышленные группы – это не жесткие конструкции, а довольно гибкие образования, маневренность которых в значительной степени обеспечивается банками. Именно под их воздействием происходит поглощение или слияние отдельных компаний;

• в немецкой экономике чрезвычайно большое значение в системе группового контроля имеют механизмы личной унии банков с крупнейшими промышленными, торговыми и страховыми компаниями;

• координация в ФПГ Германии обеспечивается несколькими механизмами: наличием сравнительно небольшого круга должностных лиц, являющихся одновременно членами правления различных компаний и фирм, входящих в данную группу («перекрещивающиеся директораты») и координирующей ролю, входящих в группу финансовокредитных институтов. Внутригрупповой интеграции служит также перекрестное акционирование (взаимное участие в капитале) .

Франция. Во Франции наибольшее распространение получили финансово-промышленные объединения, созданные вокруг крупнейших производственных комплексов (например, «Эльф-Акитен» (ELF Aquitane), «Компани франсэз де петроль» (нефтехимическая промышленность); «Компани женераль электрисите» (электроника и электротехника) и т.д.). Промышленная составляющая данных объединений представляют собой, как правило, единое целое в производственном отношении – сформированное на базе технологически взаимосвязанных предприятий. В состав групп могут входить от нескольких десятков до нескольких сотен юридически самостоятельных фирм .

Банковские учреждения, входящие в состав групп, достаточно часто являются подконтрольными главных промышленных предприятий группы .

Наряду с промышленными группами во Франции получили распространение и торговые. Крупные торговые компании («Кора», «Интермарше», «Ошан») стояли у истоков, а впоследствии и контролировали ряд банков («Банк аккорд», «Банк шабриер»), распространяющих свое влияние на некоторые сектора французской экономики. Одной из характеристик французского пути развития промышленных исследований и их финансирования является создание профессиональных организаций кооперативных исследований .

С 1948 г. эти организации нашли свое возрождение в форме технических индустриальных центров – Technical Centres for Industry (CTI), которые в основном финансировались за счет специального налога с продаж. Другой подход, опробованный на региональном уровне, заключается в создании региональных центров инноваций и трансфертных технологий – Regional Centres for Innovation and Transfer of Technology (GRITT). Эти центры осуществляют технические исследования в основном для финансово-промышленных групп. Однако их общий вклад в выполнение контрактов составляет около 10% производительности контрактных исследовательских организаций .

В настоящее время во Франции проходит эксперимент по преобразованию государственных лабораторий в центры технологических ресурсов – Centres for Technological Resources (CRT), однако потребуется время для определения эффективности трансформации исследовательских разработок в промышленные инновации .

Швеция. Характерной особенностью финансово-промышленных групп Швеции является преобладание промышленных объединений, связанных с семьями крупных шведских бизнесменов и финансистов. В целом, данные ФПГ демонстрируют характеристики, близкие финансово-производственным объединениям Германии. Как и в германских группах, в них широкое распространение получило перекрестное владение акциями, доходящее до 25% .

Италия. В экономике Италии главенствующее положение занимают банковские финансово-промышленные группы. Прежде всего, это связано с тем, что привлечение капитала посредством выпуска дополнительных эмиссий акций промышленными предприятиями не привело к ожидаемым результатам. Поэтому итальянские концерны, в целях увеличения капиталовложений, были вынуждены прибегнуть к использованию банковского кредита, в свою очередь все больше и больше попадая в зависимость от кредитующих их банков .

Помимо частных компаний, в странах Западной Европы достаточное распространение получили государственные концерны, составляющие основу государственных финансово-промышленных объединений. Организационной структурой управления государственным имуществом многочисленных частных акционерных компаний, чьи контрольные пакеты акций были выкуплены государством, являются государственные холдинговые компании, которые позволяют правительству последовательно реализовывать свою экономическую политику в различных областях хозяйственного и социального развития. Все государственные холдинговые компании финансируются государством, освобождены от выплаты процентов по полученным капиталам, имеют право выпускать гарантируемые государством облигации, при этом 65% годовой прибыли переводится государственному казначейству. Им предоставлена большая самостоятельность в разработке своей собственной рыночной стратегии. Примерами таких структур, занимающихся управлением государственным имуществом, действуют и в других странах могут служить Национальный институт промышленности (ИНИ) в Испании – крупнейший государственных холдинг в Западной Европе, образованный в 1941 г. по личной инициативе Франко. Во Франции – это «Рено» (Национальное управление заводов «Рено») .

Япония. Характерной особенностью промышленного комплекса Японии на сегодняшний день являются шесть универсальных многоотраслевых финансово-промышленных объединений (японский вариант «сюданы»): «Мицубиси» («Mitsubishi»), «Мицуи» («Mitsui»), «Сумитомо» («Sumitomo»), «Фуё» («Fuyo», ранее «Ясуда»), «Санва» («Sanwa»)) (табл. 3) .

Таблица 3. Финансово-промышленные группы Японии

Название Кол-во Главный банк Торговый группы участников группы дом Мицубиси Токио Мицубиси Мицубиси Седзи Мицуи Сакура Мицуи Бусан Сумитомо Сумитомо Сумитомо Седзи Даичи Канги Даичи Канги Иточу Фуе Фудзи Марубени Санва Санва Ниссеивайва Сюданы представляют собой самодостаточные, универсальные многоотраслевые экономические комплексы, образованные по определенным общим принципам. В организационную структуру включаются финансовые институты (банки, страховые и трастовые компании), торговые фирмы, а также набор производственных предприятий, составляющих полный спектр отраслей народного хозяйства. Все сюданы характеризуются взаимным участием компаний в капитале друг друга и ведущей ролью банка в деятельности группы .

Связи между участниками группы достаточно тесные, но перекрестное владение акциями незначительно – в среднем по группам всего 1,5–2%. Внутри сюданов действует принцип не конкуренции, а целенаправленно организуемой внутренней специализации (когда сферы деятельности фирм не должны пересекаться). Поэтому в отношениях поставщик – потребитель здесь утвердилась взаимная монополия. Таким образом, экономическая среда внутри сюданов оказывается нерыночной. А существующая в японской промышленности организационная структура приводит к закреплению четкой олигопольной системы на рынке конечных продуктов. Тем не менее, интенсивная конкуренция участников олигополии обеспечивает устойчивый процесс развития в соответствующей отрасли. Верхний уровень сюданов образуют горизонтальные объединения, представляющие собой головные фирмы крупнейших промышленных объединений. Каждая головная фирма является материнской по отношению к находящейся под ее контролем фирм. В качестве консолидирующего ядра сюданов с самого их появления и по настоящее время выступают компании тяжелой и химической промышленности .

Промышленные объединения (японский вариант названия – «кэйрэцу»

(keiretsu)), входящие в сюданы, построены, как правило, по принципу вертикальной интеграции. Система иерархического контроля принимает форму вертикальной пирамиды, в общей сложности вбирающей в себя многие тысячи фирм (юридических лиц). Обязательным членом группы, а по многим оценкам и стержнем, является крупнейший банк. Он контролирует крупную банковскую сеть филиалов и дочерних банков. В комплексе с ним и под его контролем работают также страховые и инвестиционные компании, трастбанки; все они для фирм данного сюдана являются «своими» и образуют его финансовую основу. Центральные банки группы владеют до 5% акций предприятий-участников. Другим обязательным членом группы (сюдана) является универсальная торговая фирма. Они выполняют в сюдане функции «сбытовика» и «снабженца», более того – своеобразного «департамента внешних связей» при освоении новых сфер деятельности, в которых фирмы сюдана практически вообще не имеют возможностей сбыта и снабжения .

В Японии традиционно была и остается значительной роль государства в развитии и всесторонней поддержке национального бизнеса. За государством в Японии закреплена роль в разработке и реализации промышленной политики. Японские группы оказали большое влияние на развитие большинства новых индустриальных стран как примером становления мощной корпоративной структуры, так и непосредственным участием групп в экономической жизни .

Опыт японских ФПГ на сегодняшний день стал основой для переосмысления принципиальных вопросов, касающихся оптимальной организации хозяйственного оборота в любой стране, в любой экономике .

Южная Корея. Для Южной Кореи, как быть может ни для какой другой страны мира, также характерны высокая степень концентрации производства и капитала, монополизация несколькими крупнейшими чеболями, активы которых оцениваются примерно в $600 млн. (например, «Самсунг» (Samsung), «Дэу» (Daewoo), «Хёндэ» (Honda), «Хьюндай» (Hyundai), «Киа» и т.д.) .

Крупнейшие чеболи во многом схожи с ведущими ФПГ в Японии (сюданами). Практически все крупные и средние предприятия принадлежат различным подобного рода группам. Отличия же заключаются в том, что корейские группы организованы по принципу холдинговых корпораций с семейным контролем.

Поэтому в настоящее время контроль над компаниями, входящими в чеболь, осуществляться следующим образом:

• основатель группы (или семейным кланом) непосредственно принимает участие в управлении всех компаний конгломерата;

• семейный клан непосредственно контролирует только головные (материнские) компании, а те, в свою очередь, контролируют дочерние структуры;

• семейный клан владеет головной компанией группы и трастовым фондом, в управлении которого находятся акции остальных участников чеболя (комбинированный вариант) .

Южнокорейские чеболи – это высоко диверсифицированные макроструктуры, имеющие четко выраженное доминирующее звено, ориентирующееся в своей деятельности на централизованное планирование, авторитарный стиль руководства, агрессивную инвестиционную политику. Компании, входящие в каждый из чеболей представляют все ведущие отрасли промышленности, что, несомненно, обусловливает высокий уровень межгрупповой конкуренции. С точки зрения организационной структуры «чеболь» отличается налаженной работой информационного звена, что позволяет делать своевременный мониторинг о конкурентах и партнерах, движении капитала .

Характерная особенность корейских чеболей заключается и в том, они не включают в свой состав финансовый институт. Для Южной Кореи характерен вариант владения промышленными конгломератами банковских институтов .

В отличие от Японии, «азиатская модель» экономического развития «поюжнокорейски» присущи многочисленные недостатки: структурные изъяны в банковской системе и формах владения предприятиями; порочная связь между бизнесом и политиками; недостаточная прозрачность и отсутствие политической свободы. В результате чего в настоящее время чеболи переживают не лучшие времена в своем развитии, они обременены долгами и находятся в критическом положении .

Подводя итог рассмотрения международного опыта, можно отметить следующее .

1. Объединение промышленного и банковского капитала в финансовопромышленные группы выступает, по существу, основной формой организации системы производства, составляя каркас технологического комплекса эффективных экономик большинства экономически развитых стран мира, всего мирового хозяйства, являясь выражением прогресса современного общественного производства и одновременно условием его дальнейшего развития .

2. Характерной особенностью развития ФПГ, является то, что в последнее время их промышленная и банковская составляющие усилили свою разветвленность состава участников .

3. На сегодняшний день отсутствует единая модель корпоративного построения и управления ФПГ в странах с рыночной экономикой .

4. Процесс создания и развития ФПГ представляет собой не только успешный опыт роста согласованности и взаимозависимости функционирования всех организационных звеньев в структуре финансового и промышленного капитала в соответствии с достигнутым уровнем обобществления производства, прорыва на международные рынки, но и показывает удачный опыт управления государственным промышленным сектором в ряде европейских стран .

Контрольные вопросы

1. Охарактеризуйте особенности формирования финансово-промышленных групп в США .

2. Каковы особенности формирования финансово-промышленных групп в Западной Европе?

3. Опишите особенности формирования финансово-промышленных групп в Японии и Южной Корее .

6. СПИСОК РЕКОМЕНДУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Основная литература Гражданский кодекс Российской Федерации от 14.11.2002 № 138-ФЗ 1 .

(ред. от 28.06.2009) .

Таможенный кодекс Российской Федерации от 28.05.2003 № 61-ФЗ 2 .

(ред. от 30.12.2008) .

Федеральный закон «О финансово-промышленных группах» от 30 ноября 1995 г. № 190-ФЗ .

Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г .

4 .

№ 208-ФЗ (ред. от 7 августа 2001 г. № 120- ФЗ) .

Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ (в ред. от 29 апреля 2008 г.) .

Закон РСФСР «О конкуренции и ограничении монополистической 6 .

деятельности на товарных рынках» от 22.03.1991 № 948-1 (ред. от 26.07.2006) .

Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 7 .

№ 127-ФЗ (ред. от 19.07.2009) .

Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ (ред. от 2 января 2000 г. № 22-ФЗ) .

Агафонов, В.И. Крупные промышленные объединения и финансовопромышленные группы / В.И. Агафонов. – Калуга, 2007. – 260 c .

10. Войтенко, А. Состояние и перспективы официальных финансовопромышленных групп в России / А. Войтенко // Российский экономический. журнал. – 2003. – № 11/12. – С. 22-28 .

11. Калин, А. Как ускорить развитие российских финансово-промышленных групп? / А. Калин, В. Куликов // Российский экономический журнал. – 2005. – № 8. – С. 20-23 .

12. Нестеренко, Е.Г. Организационно-экономические основы формирования и функционирования ФПГ / Е.Г. Нестеренко. – Самара: 2007. – 189 c .

Дополнительная литература Вахрин, П.И. Финансы: учебник для вузов. / П.И. Вахрин, А.С. Нешитой – М.: Информационно-внедренческий центр, 2004. – 240 c .

Гренбэк Г. ФПГ: российская интерпретация. / Г. Гренбэк, Е Соломенникова // ЭКО. – 2004. – № 8. – С. 12-15 .

Дементьев, В. Тенденции эволюции официальных финансово-промышленных групп в 2000–2001 годах / В. Дементьев, С. Авдашева // Российский экономический журнал. – 2002. – №3. – С. 11-26 .

Ильин, М.С. Финансово-промышленная интеграция и корпоративные 4 .

структуры: мировой опыт и реалии России / М.С. Ильин, А.Г. Тихонов. – М.: Альпина Паблишер, 2002. – 250 c .

Конышев, В.А. Финансово-промышленные группы: проблемы становления и перспективы развития / В.А. Конышев. – М., 2004. – 320 c .

Макарова, Г.Л. Организация финансово-промышленных групп / Г.Л. Макарова. – М., 2003. – 220 c .

Сапожников, Н. Финансово-промышленные группы и холдинги в современной экономике / Н. Сапожников, М. Алешин // Маркетинг. – 2004. – № 1. – С. 96-103 .

Скрипнюк, Д.Ф. Об экономических закономерностях функционирования финансово-промышленных групп. / Д.Ф. Скрипнюк // Финансы. – 2003. – № 8. – С. 75-76 .

Судаков, В.Б. Финансово-промышленные группы и их место в развитии экономики: учеб. пособие / В.Б Судаков, О.В. Колесниченко – М., 2000. – 350 c .

10. Фрейнкман, Л. Финансовый капитал и формирование новой промышленной структуры в России / Л. Фрейнкман // ЭКО. – 2004. – №10. – С. 10-12 .

11. Финансы: учеб. пособие / А.В. Симонов [и др.]; под ред. А.В. Симонова. – М., 2005. – 380 c .

7. ПЛАНЫ СЕМИНАРСКИХ ЗАНЯТИЙ

Тема 1. Сущность, формирование и классификация ФПГ (2 часа) Занятие 1. Сущность, формирование и классификация ФПГ (2 часа) Вопросы для обсуждения

1. Условия возникновения ФПГ .

2. ФПГ как саморегулируемая организационная структура .

3. Экономическая сущность ФПГ .

4. Основные направления классификации ФПГ .

Основная литература Федеральный закон «О финансово-промышленных группах» от 30 ноября 1995 г. № 190-ФЗ .

Агафонов, В.И. Крупные промышленные объединения и финансовопромышленные группы. / В.И. Агафонов. – Калуга, 2007. – С. 8-25 .

Дополнительная литература Сапожников, Н. Финансово-промышленные группы и холдинги в современной экономике / Н. Сапожников, М. Алешин // Маркетинг. – 2004. – № 1. – С. 96-103 .

Скрипнюк, Д.Ф. Об экономических закономерностях функционирования 2 .

финансово-промышленных групп // Финансы. – 2003. – № 8. – С. 75-76 .

Фрейнкман, Л. Финансовый капитал и формирование новой промышленной структуры в России // ЭКО. – 2004. – №10. – С. 10-12 .

Тема 3. Инвестиционная деятельность ФПГ (4 часа) Занятие 1 .

Инвестиционная деятельность ФПГ (2 часа) Вопросы для обсуждения

1. Основные структурные элементы инвестиционной деятельности ФПГ .

2. Характеристика субъектов и субъектов инвестиционной деятельности .

3. Взаимодействие объектов и субъектов инвестиционной деятельности .

4. Источники накопления финансовых ресурсов .

Основная литература Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ (в ред. Закона от 2 января 2000 г. № 22-ФЗ) .

Нестеренко, Е.Г. Организационно-экономические основы формирования 2 .

и функционирования ФПГ / Е.Г. Нестеренко. – Самара, 2007. – С. 28-44 .

Дополнительная литература Вахрин, П.И. Финансы: учебник для вузов. / П.И. Вахрин, А.С. Нешитой – М.: Информационно-внедренческий центр, 2004. – С. 65-78 .

Конышев, В.А. Финансово-промышленные группы: проблемы становления и перспективы развития. / В.А Конышев. – М., 2004. – С. 33-47 .

Поповская, Е. Финансово-промышленные группы. / Е. Поповская, Т. Иванова // Экономика и жизнь. – 2001. – № 6. – С. 5 .

Занятие 2. Инвестиции и инновации (2 часа)

Вопросы для обсуждения

1. Понятие инноваций .

2. Основные тенденции инвестиционной деятельности мировых ТНК .

3. Характеристика пяти сценариев развития науки и технологий .

4. Стратегии «заимствования» и «наращивания» инновационной деятельности финансово-промышленных групп .

Основная литература Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ (в ред. Закона от 2 января 2000 г. № 22-ФЗ) .

Нестеренко, Е.Г. Организационно-экономические основы формирования 2 .

и функционирования ФПГ / Е.Г. Нестеренко. – Самара, 2007. – С. 27-56 .

Дополнительная литература Вахрин, П.И. Финансы: учебник для вузов. / П.И. Вахрин, А.С. Нешитой – М.: Информационно-внедренческий центр, 2004. – С. 32-45 .

Конышев, В.А. Финансово-промышленные группы: проблемы становления и перспективы развития. / В.А Конышев. – М., 2004. – С. 23-57 .

–  –  –

Занятие 1. Инновационное финансирование как направление инвестиционной деятельности ФПГ (2 часа) Вопросы для обсуждения

1. Основные тенденции организации НИОКР .

2. Виртуальные инновационные альянсы (CUBTI) .

3. Инновационные фонды как финансовые организации .

4. Система оценочных показателей инновационной деятельности корпораций .

Основная литература Федеральный закон «О финансово-промышленных группах» от 30 ноября 1995 г. № 190-ФЗ .

Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ (в ред. Закона от 2 января 2000 г. № 22-ФЗ) .

Агафонов, В.И. Крупные промышленные объединения и финансовопромышленные группы / В.И. Агафонов. – Калуга, 2007. – С. 132-182 .

Беляев, Ю.А. Финансово-промышленные группы: перспективы в России / Ю.А Беляев // Финансы. – 2001. – №1. – С. 63-64 .

Дополнительная литература Гренбэк, Г. ФПГ: российская интерпретация. / Г. Гренбэк, Е Соломенникова // ЭКО. – 2004. – № 8. – С. 12-15 .

Ильин, М.С. Финансово-промышленная интеграция и корпоративные 2 .

структуры: мировой опыт и реалии России / М.С. Ильин, А.Г. Тихонов. – М.: Альпина Паблишер, 2002. – С. 107-117 .

Сапожникова, Н. Финансово-промышленные группы и холдинги в современной экономике // Маркетинг. – 2004. – № 1. – С. 96-103 .

Тема 5. Государственное регулирование деятельности ФПГ в России (2 часа)

–  –  –

Вопросы для обсуждения 1. «Двойственность» государственной политики .

2. Ограничения на состав ФПГ .

3. Ограничения на владение собственностью .

4. Антимонопольное регулирование деятельности ФПГ .

Основная литература Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных 1 .

обществах» (в ред. Закона от 7 августа 2001 г. № 120- ФЗ) .

Гражданский кодекс Российской Федерации от 14.11.2002 № 138-ФЗ 2 .

(ред. от 28.06.2009) .

Закон РСФСР «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках» от 22.03.1991 № 948-1 (ред. от 26.07.2006) .

Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ (в ред. Закона от 2 января 2000 г. № 22-ФЗ) .

Дополнительная литература Макарова, Г.Л. Организация финансово-промышленных групп / Г.Л. Макарова. – М., 2003. – С. 98-112 .

Фрейнкман, Л. Финансовый капитал и формирование новой промышленной структуры в России / Л. Фрейнкман // ЭКО. – 2004. –№10. – С. 10-12 .

–  –  –

Вопросы для обсуждения

1. Две группы финансово-промышленных объединений в США .

2. Финансово-промышленные группы Германии .

3. Промышленная составляющая объединений во Франции .

4. Характерные особенности промышленного комплекса Японии .

5. Чеболи Южной Кореи .

6. Российская государственная политика в отношении ФПГ .

Основная литература Агафонов, В.И. Крупные промышленные объединения и финансовопромышленные группы. / В.И. Агафонов. – Калуга, 2007. – С. 220-283 .

Нестеренко, Е.Г. Организационно-экономические основы формирования 2 .

и функционирования ФПГ. / Е.Г. Нестеренко. – Самара, 2007. – С. 143-190 .

Дополнительная литература Вахрин, П.И. Финансы: учебник для вузов. / П.И. Вахрин, А.С. Нешитой – М.: Информационно-внедренческий центр, 2004. – С. 89-112 .

Ильин, М.С. Финансово-промышленная интеграция и корпоративные 2 .

структуры: мировой опыт и реалии России / М.С. Ильин, А.Г. Тихонов. – М.: Альпина Паблишер, 2002. – С. 155-194 .

Конышев, В.А. Финансово-промышленные группы: проблемы становления и перспективы развития / В.А. Конышев. – М., 2004. – С. 167-198 .

Макарова, Г.Л. Организация финансово-промышленных групп / Г.Л. Макарова. – М., 2003. – С. 242-310 .

8. СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ

Ведение государственного реестра финансово-промышленных групп – по законодательству РФ – внесение в реестр сведений о созданной финансово-промышленной группе с присвоением ей регистрационного номера и изъятие из реестра сведений о ликвидированной ФПГ .

Государственный реестр финансово-промышленных групп в РФ – единый банк данных, созданный полномочным государственным органом и содержащий необходимые сведения о государственной регистрации финансово-промышленных групп .

Договор о создании финансово-промышленной группы – многосторонний договор, определяющий:

• наименование финансово-промышленной группы;

• порядок и условия учреждения центральной компании ФПГ;

• порядок образования, объем полномочий и другие условия деятельности совета управляющих ФПГ;

• порядок внесения изменений в состав участников ФПГ;

• объем, порядок и условия объединения активов;

• цель объединения активов;

• срок действия договора .

Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» .

Инновационные фонды – финансовые организации, осуществляющие финансирование научно-технических разработок и проектов как на безвозмездной основе (льготной), так и на основе возврата выделенных средств, включенных в состав финансово-промышленных групп. Они создаются за счет средств разработчика и потребителей научно-технической продукции, страховых компаний и пенсионных фондов, а также сбережений населения и средств государства .

Капитальные вложения – инвестиции в основной капитал .

Контрактные группы – особый вид объединений, основанный на заключение соглашений между предприятиями, объединенными технологической цепочкой, об использовании внутри группы тех или иных денежных суррогатов (например, векселей), а также давальческие (толлинговые) схемы поставки сырья .

Кэптивная страховая компания – акционерная страховая компания, обслуживающая целиком или преимущественно корпоративные страховые интересы учредителей, а также самостоятельных хозяйствующих субъектов, входящих в структуру многопрофильных концернов или крупных финансово-промышленных групп .

Кэптивный фонд – венчурный капитал, вложенный в дочерние компании промышленных или торговых монополий или банков .

Межгосударственная финансово-промышленная группа – транснациональная ФПГ, созданная на основе межправительственного соглашения .

Особенности создания, деятельности и ликвидации межгосударственной ФПГ устанавливаются указанными соглашениями .

Межотраслевые научно-технические комплексы (МНТК) – объединения научно-исследовательских институтов, проектных, конструкторских и технологических организаций, опытных промышленных предприятий, учебных центров и были призваны создать принципиально новые виды техники и технологии, во многом обеспечивающие конкурентоспособность и технологическую безопасность страны (России) .

Объекты инвестиционной деятельности – инвестиционные проекты и программы .

Промышленные или инновационные кластеры (группы) – объединения предприятий (промышленных компаний, кредитных организаций, исследовательских центров, научных учреждений и т.д.), органов государственного управления, профсоюзов, общественных организаций и т.д. на базе территориальной концентрации сетей специализированных поставщиков, основных производителей и потребителей, связанных между собой технологической цепочкой .

Свидетельство – в области создания финансово-промышленных групп – официальный документ, который выдается Государственным комитетом РФ по промышленной политике .

Совет управляющих финансово-промышленной группы – высший орган управления финансово-промышленной группой, включающий представителей всех ее участников. Компетенция совета управляющих финансово-промышленной группы устанавливается договором о создании финансово-промышленной группы .

Стратегия «заимствования» – состоит в том, что, располагая дешевой рабочей силой и используя часть из утрачиваемого собственного научнотехнического потенциала, корпорации осваивают производство продукции, производившейся ранее в развитых странах, с последующим наращиванием. В дальнейшем появляется возможность проведения собственных научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ .

Стратегия «наращивания» – заключается в том, что с использованием собственного научно-технического потенциала, привлечением зарубежных ученых и конструкторов, интегрированием фундаментальной и прикладной науки постоянно создаются новые продукты, высокие технологии, реализуемые в производстве и социальной сфере, т.е. происходит наращивание инноваций .

Субъекты инвестиционной деятельности – участники инвестиционного процесса (инвесторы, кредиторы и т.д.). Участниками инвестиционного процесса в финансово-промышленной группе являются члены ФПГ .

Сюданы (Япония) – самодостаточные, универсальные многоотраслевые экономические комплексы, образованные по определенным общим принципам. В организационную структуру включаются финансовые институты (банки, страховые и трастовые компании), торговые фирмы, а также набор производственных предприятий, составляющих полный спектр отраслей народного хозяйства. Все сюданы характеризуются взаимным участием компаний в капитале друг друга и ведущей ролью банка в деятельности группы .

Участники финансово-промышленной группы – юридические лица, подписавшие договор о создании финансово-промышленной группы, и учрежденная ими центральная компания ФПГ либо основное и дочерние общества, образующие ФПГ. В РФ не допускается участие более чем в одной ФПГ. Среди участников ФПГ обязательно наличие организаций, действующих в сфере производства товаров и услуг, а также банков или иных кредитных организаций .

Финансово-промышленная группа (ФПГ) – совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества полностью либо частично объединившие свои материальные и нематериальные активы (система участия) на основе договора о создании ФПГ в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест .

Финансово-промышленные конгломераты – объединения отличаются принципиальной размытостью и непрозрачностью структуры собственности и неформализованностью систем управления. Единство финансово-промышленного конгломерата обеспечивается в большинстве случаев существованием единой группы лидеров, объединяющих в себе функции собственников и высших менеджеров .

Центральная компания финансово-промышленной группы – юридическое лицо; или учрежденное всеми участниками договора о создании финансово-промышленной группы; или являющимся по отношению к ним основным обществом и уполномоченным в силу закона или договора на ведение дел финансово-промышленной группы .

Чеболи (Южная Корея) – высоко диверсифицированные макроструктуры, имеющие четко выраженное доминирующее звено, ориентирующееся в своей деятельности на централизованное планирование, авторитарный стиль руководства, агрессивную инвестиционную политику .

Чистые холдинги – объединения с прозрачной структурой собственности и соответствующей ей системой управления .

CUBT – виртуальные инновационные альянсы .

9. ВОПРОСЫ К ЗАЧЕТУ

Преимущества крупного производства .

1 .

Экономическая целесообразность объединения капиталов .

2 .

Цели создания объединений крупного капитала .

3 .

Причины возникновения новых организационно-хозяйственных структур – финансово-промышленных групп .

Сущность и понятие ФПГ .

5 .

Экономическая сущность и роль ФПГ в развитии экономики страны .

6 .

Классификация ФПГ по способу формирования и по типу организационного строения .

Классификация ФПГ по форме собственности и по способу внутригруппового управления Классификация ФПГ с учетом границы осуществления деятельности .

9 .

10. Горизонтальная и вертикальная интеграция ФПГ .

11. Субъекты ФПГ .

12. Объекты ФПГ .

13. Формальные и неформальные ФПГ .

14. Экономические преимущества ФПГ .

15. Сущность и понятия чистых холдингов и финансово-промышленных конгломератов .

16. Особенности формирования крупных объединений в СССР .

17. Роль ФПГ в российской экономике .

18. Меры государственной поддержки в соответствии с Федеральный закон «О финансово-промышленных группах» от 30 ноября № 190-ФЗ .

19. Сущность и понятие инвестиционной деятельности финансовопромышленных групп .

20. Инвестиционные проекты и программы .

21. Правовое обеспечение инвестиционной деятельности ФПГ .

22. Основные тенденции инвестиционной деятельности мировых ТНК .

23. Сценарии развития науки и технологий и их место в развитии экономики .

24. Стратегия «заимствования» .

25. Стратегия «наращивания» .

26. Инвестиции и инновации .

27. Виртуальные инновационные альянсы .

28. Основные проблемы развития интеграции в России .

29. Антимонопольной политики и формирование ФПГ .

30. Проблемы финансирования инвестиционных проектов ФПГ .

31. Финансово-промышленные объединения США .

32. Отличительные признаки ФПГ Германии .

33. Характерные особенности промышленного комплекса Японии .

34. Южнокорейские чеболи как высоко диверсифицированные макроструктуры .

10. ТЕСТОВЫЕ ЗАДАНИЯ Тема 1. Сущность, формирование и классификация ФПГ

Современные ФПГ представляют собой:

1 .

a) объединение технологически связанных между собой предприятий;

b) добровольное объединение физических и юридических лиц с целью повышения эффективности производства;

c) диверсифицированную многофункциональную структуру .

Обязательным условием для функционирования ФПГ является 2 .

наличие в ее составе:

a) финансово-кредитного учреждения и управляющей компании;

b) финансово-кредитного учреждения и компании по производству продукции;

c) компании по производству продукции и научно-исследовательского учреждения финансово-кредитного учреждения и инновационной структуры .

При формировании финансово-промышленных групп широко 3 .

используются принципы:

a) горизонтальной и вертикальной интеграции;

b) горизонтальной интеграции;

c) вертикальной интеграции;

d) матричной интеграции;

e) определяемые целями и задачами создания ФПГ .

К преимуществам ФПГ можно отнести:

4 .

a) целевую концентрацию промышленного и финансового капитала;

b) новые возможности для оптимального использования капитала;

c) приобретение более высокого статуса в инвестиционной сфере;

d) возможность иного способа формирования структуры ФПГ .

«Банковские» ФПГ – представляют собой объединение:

5 .

a) банковских учреждений .

b) финансово-промышленных холдингов внутри страны

c) финансово-промышленных холдингов внутри страны с участием иностранного капитала

d) центром которого являются банки или крупные финансовые компании .

Что из перечисленного не может входить в состав ФПГ:

6 .

a) банки;

b) производственные предприятия;

c) товарно-сырьевые биржи;

d) унитарные предприятия;

e) брокерские конторы .

Тема 2. Российские финансово-промышленные группы

Впервые понятие финансово-промышленной группы было законодательно закреплено в:

a) Конституции РФ;

b) ФЗ «О финансово-промышленных группах»;

c) Указе Президента РФ «О создании финансово-промышленных групп в Российской Федерации»;

d) Бюджетном кодексе РФ;

e) Налоговом кодексе РФ .

Финансово-промышленная группа – это:

8 .

a) долговременное договорное объединение ряда компаний, действующее как основное для технологической или экономической интеграции;

b) долговременное договорное объединение ряда компаний, действующее как основное для экономической интеграции;

c) долговременное договорное объединение ряда компаний, действующее как основное для экономической и научно-исследовательской интеграции .

d) долговременное договорное объединение ряда компаний _____________ как форма интеграционных связей не существует .

9 .

a) холдинги;

b) финансово-промышленные конгломераты;

c) контрактные группы;

d) акционерные общества .

10. Меры государственной поддержки ФПГ были декларированы в:

a) ФЗ «О финансово-промышленных группах»;

b) Указе Президента РФ «О создании финансово-промышленных групп в Российской Федерации»;

c) Бюджетном кодексе РФ .

11. Чистые холдинги представляют собой объединения:

a) неформальные ФПГ;

b) виртуальные инновационные альянсы;

c) с непрозрачной структурой собственности и неформализованной системой управления;

d) с прозрачной структурой собственности и соответствующей ей системой управления .

Тема 3. Инвестиционная деятельность ФПГ

12. Объектами инвестиционной деятельности ФПГ являются:

a) участники инвестиционного процесса;

b) инвесторы;

c) инвестиционные программы и проекты;

d) экономические и внеэкономические связи между предприятиями .

13. Субъектами инвестиционной деятельности ФПГ являются:

a) участники инвестиционного процесса;

b) инвесторы;

c) инвестиционные программы и проекты;

d) экономические и внеэкономические связи между предприятиями .

14. Важнейшей особенностью инвестиционной деятельности является:

a) формирование механизма взаимодействия и сотрудничества;

b) коммерциализация инвестиционной деятельности;

c) большая степень инновационности проектов;

d) наращивание интеллектуальной собственности .

15. Корпоративные слияния и поглощения способствуют:

a) сокращению технической отсталости предприятий;

b) формированию новых хозяйственных отношений;

c) более быстрому переделу мирового рынка;

d) дальнейшему развитию компьютерных сетей .

16. Стратегия «заимствования» представляет собой:

a) наращивание объема производства;

b) наращивание инноваций;

c) одновременное наращивание инноваций и объемов производства .

17. Стратегия «наращивания» представляет собой:

a) наращивание объема производства;

b) наращивание инноваций;

c) одновременное наращивание инноваций и объемов производства .

Тема 4. Инновационное финансирование как направление инвестиционной деятельности ФПГ

18. В основе виртуальных инновационных альянсов лежит тесное сотрудничество:

a) университетов и корпоративного сектора;

b) университетов и правительства;

c) корпоративного сектора и правительства;

d) государства, университетов и корпоративного сектора .

19. Главным преимуществом инновационных фондов считается:

a) распределение инновационного риска между партнерами;

b) аккумулирование и перераспределение капитала;

c) оказание финансовой помощи;

d) доступ корпоративного сектора к результатам НИОКР .

20. Инновационная деятельность зависит от:

a) экономического роста в стране;

b) объема инвестирования;

c) инноваций в науке и технике;

d) государственного регулирования инновационного процесса .

21. Инвестиционная деятельность основывается на:

a) технологической базе за предшествующие годы;

b) наличии патентов и лицензий;

c) стратегии развития ФПГ;

d) использовании интеллектуальной собственности .

Тема 5. Государственное регулирование деятельности ФПГ в России

22. В соответствии с Законом «О финансово-промышленных группах»:

a) существуют ограничения во владении собственностью;

b) не существуют ограничения во владении собственностью;

c) в Законе не говорится о владении собственностью .

23. Правила, регулирующие деятельность ФПГ, нацелены прежде всего на:

a) создание препятствий совершенствования структуры собственности и корпоративного управления;

b) ослабление угрозы формирования на рынках крупных закрытых монополий;

c) создание условий для углубления интеграции .

24. Существенные ограничения на слияние и поглощение при создании ФПГ накладывает:

a) ФЗ «О финансово-промышленных группах»;

b) Указ Президента РФ «О создании финансово-промышленных групп в Российской Федерации»;

c) Налоговый кодекс РФ;

d) ФЗ «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках» .

25. Основным препятствием учетной и налоговой консолидации предприятий служит:

a) ФЗ «О финансово-промышленных группах»;

b) Указ Президента РФ «О создании финансово-промышленных групп в Российской Федерации»;

c) Закон об акционерных обществах;

d) ФЗ «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках» .

26. Единственным потенциальным источником финансирования инвестиционных проектов ФПГ в России является:

a) прибыль предприятий;

b) банковские кредиты;

c) дотации государства;

d) частные инвестиции .

Тема 6. Мировой опыт деятельности финансово-промышленных групп

27. Инновационное финансирование в США осуществляется на основе:

a) развития венчурного предпринимательства;

b) дотаций государства;

c) прибыли предприятий;

d) банковского кредитования .

28. Характерной особенностью американской модели корпоративного бизнеса является:

a) тесное слияние финансового и производственных секторов экономики;

b) принцип строгого разграничения финансового и производственных секторов экономики;

c) экономическая политика правительства страны;

d) наличие венчурного предпринимательства .

29. Производственная деятельность промышленных концернов в Германии, в основном, охватывает:

a) одну определенную отрасль или подотрасль экономики;

b) только отрасль экономики;

c) одно из направлений развития промышленности .

30. В организации инновационного инвестирования Германии значительное место занимают:

a) исследовательские структуры;

b) банковские структуры;

c) промышленные и торговые корпорации .

31. Характерной особенностью финансово-промышленных групп

Швеции является преобладание:

a) финансовых объединений, связанных с семьями крупных шведских бизнесменов и финансистов;

b) научно-исследовательских объединений;

c) промышленных объединений, связанных с семьями крупных шведских бизнесменов и финансистов .

32. Японские сюданы представляют собой:

a) самодостаточные, универсальные многоотраслевые экономические комплексы;

b) объединение промышленного и финансового капитала;

c) объединение торгового и финансового капитала;

d) объединение финансового и научно-исследовательского комплекса .

11. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ИЗУЧЕНИЮ ДИСЦИПЛИНЫ

При посещении лекций студент обязан конспектировать услышанное .

При проведении рубежного и итогового контроля (зачет) представление преподавателю конспекта лекций является обязательным. Проведение практических занятий предполагает активное обсуждение предлагаемых вопросов. Для этого всем студентам необходимо готовиться к каждому занятию, используя предлагаемые источники из списка основной литературы. Кроме этого, для каждого практического занятия ряд студентов готовит доклады, цель которых

– наиболее глубоко раскрыть изучаемые темы. В этом случае необходимо использовать дополнительные источники литературы из фондов библиотеки СЗАГС и других библиотек города. Выбор темы доклада осуществляется самим студентом в рамках предлагаемой тематики практического занятия. Тема и структура доклада согласовывается с преподавателем. Помимо теории студенту в докладе необходимо отразить и практические аспекты вопроса. Проведение практического занятия осуществляется следующим образом:

1. Доклады студентов .

2. Вопросы к докладчику .

3. Выступления по теме практического занятия .

4. Решение практических задач или разбор текущих ситуаций .

5. Заключение преподавателя по итогам занятия .

Работа с литературой. Подготовка к зачету, подготовка вопросов для выступления на практических занятиях требуют тщательной работы с литературой. Помимо рекомендованных учебников в списках основной и дополнительной литературы, студенты знакомятся со статьями в периодических изданиях .

Обзор статей по теме осуществляется по статьям и журналам, открытый доступ к которым имеется в Интернете (список «Электронные ресурсы») .

Работа с тестовой системой. Тестовая система представляет собой развитие системы контрольных вопросов. Она предназначена для самопроверки в ходе изучения материалов дисциплины, для рубежного контроля знаний .

Материалы для тестовой системы представляют собой набор тестовых заданий, позволяющих определить освоение всех фрагментов учебной программы. Тестовые задания представлены в четырех основных формах: закрытой, открытой, на соответствие, на установление правильной последовательности .

Тестовое задание закрытой формы предусматривает выбор одного или несколько правильных ответов из предложенного набора. Тестовое задание открытой формы предусматривает самостоятельную формулировку ответа в контексте поставленного вопроса. В тестовом задании на соответствие предусматривается установление правильного соответствия между элементами нескольких (чаще двух) множеств. Тестовое задание на установление правильной последовательности состоит из констатирующей части (описание ситуации) и предложения выполнить конкретное действие .

Организация самостоятельной работы. Изучение дисциплины осуществляется в ходе лекционных и практических занятий и самостоятельной работы .

При самостоятельном изучении дисциплины студент должен ознакомиться с содержанием каждой темы по данному учебно-методическому комплексу. После этого следует изучить материалы по лекциям, практическим занятиям по рекомендуемым литературным источникам. Для лучшего усвоения дисциплины целесообразно составить конспект изучаемой темы. Если при изучении дисциплины возникнут вопросы, которые студент не в состоянии решить самостоятельно, то следует обратиться к преподавателю за разъяснением .

Подготовка к зачету. Изучение дисциплины завершается сдачей зачета .

Для подготовки к зачету выделяется три дня, подготовка идет по вопросам. Зачет состоит из ответов на теоретические вопросы. Консультацию преподавателя можно получить согласно расписанию консультаций или по договоренности .






Похожие работы:

«Соколов В.И. Понимание принципов интегрированного управления водными ресурсами и перспективы их реализации в Центральной Азии Научно-информационный центр МКВК В последние годы человечество сталкивается с проблемой грядущего кризис...»

«РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАУК ИНСТИТУТ НАРОДНОХОЗЯЙСТВЕННОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Открытый семинар "Экономика энергетики" (семинар А.С. Некрасова) Сто сорок седьмое заседание от 25 марта 2014 года А.В. Корнеев АМЕРИКАНСКАЯ СТРАТЕГИЯ И ТАКТИКА РАЗВИТИЯ ТОПЛИВНО-ЭНЕРГЕТИЧЕСКОГО КОМПЛЕКСА: СОСТ...»

«ЖЭНЬ ЦЗЯЦЗЯ ПОТРЕБЛЕНИЕ ПЕРВИЧНЫХ ЭНЕРГОНОСИТЕЛЕЙ В УСЛОВИЯХ ВЫСОКИХ ТЕМПОВ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ КНР Специальности: 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями...»

«Изменения в законодательстве ЕС в области международной торговли В преддверии 2013 г. Европейская комиссия выступила с новой законодательной инициативой с целью усилить позиции для обеспечения прав ЕС в рамках международной торговой системы в ответ на протекционистские торговые меры третьих стран. Несмотря на отсутствие пря...»

«Министерство образования и науки Российской Федерации ФГБОУ ВО "Уральский государственный педагогический университет" Институт менеджмента и права Кафедра экономики и менеджмента Управление сбытом в системе менеджмента на примере ООО "Инвитро-Урал" Выпускная квалификационная работа Выпускная к...»

«ECE/CES/2017/20 Организация Объединенных Наций Экономический Distr.: General 6 April 2017 и Социальный Совет Russian Original: English Европейская экономическая комиссия Конференция европейских статистиков Шестьдесят п...»

«УТВЕРЖДАЮ УТВЕРЖДАЮ Заместитель Председателя Первый заместитель Общественного объединения Министра спорта и туризма "Белорусская федерация баскетбола" Республики Беларусь В.Г. Филиппов _...»

«"Большой Шлем" г. Париж, 10-11 февраля 2018 г. [выборочный перевод] Международный тур дзюдо МФД Международные соревнования по дзюдо "Большой Шлем" г. Париж, Франция 10-11 февраля 2018 г.ВАЖНАЯ ИНФОРМАЦИЯ: Согласно новому закону, направленному на укрепление внутренней безопасности страны и борьбу с терроризмом, прим...»

«Рабочая тетрадь по курсу Экономическая География Российской Федерации (часть 2) Учебно-методическое пособие Казанский университет УДК 911.3:33 Печатается по решению Редакционно-издательского совета ФГАОУ ВО "Казанский (Приволжский) федеральный университет" учебно-методической комиссии Института управления, экономики и финансо...»

«Вериш Татьяна Анатольевна Формы организации и стратегическое обеспечение развития региональных инфраструктурных локализаций Специальность 08.00.05 – экономика и управление народным хозяйством: региональная экономика Диссертация на соискание ученой степени кандидата...»

«8-800-333-31-40 MTT Бизнес комплексное решение для телефонизации офиса. Его удобный интуитивно понятный веб-интерфейс позволяет пользователю самостоятельно оперативно подключить необходимые услуги, а также производить различные настройки. 8-800-333-31...»

«ПАСПОРТ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЙ ПРОГРАММЫ ДОШКОЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ Информационная справка МБДОУ детский сад "Рябинушка" расположен по адресу : 606170, Нижегородская область,Сосновский район, р.п Сосновское, ул. Красноармейская,д. 79 Телефон: 8 (83171) 2-76-14. E-mail: mbourybinushka@mail.ru Адрес сайта ДОУ: ds.pvl.su Учредитель: Адми...»




 
2019 www.mash.dobrota.biz - «Бесплатная электронная библиотека - онлайн публикации»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.