WWW.MASH.DOBROTA.BIZ
БЕСПЛАТНАЯ  ИНТЕРНЕТ  БИБЛИОТЕКА - онлайн публикации
 

Pages:   || 2 |

«ФИНАНСЫ, БАНКИ, ИНВЕСТИЦИИ 2017 №1 (38) Симферополь Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Главный редактор: НАУЧНЫЙ ВЕСТНИК: Воробьев Юрий Николаевич, ФИНАНСЫ, БАНКИ, ...»

-- [ Страница 1 ] --

ISSN 2312-5330

НАУЧНЫЙ ВЕСТНИК:

ФИНАНСЫ, БАНКИ, ИНВЕСТИЦИИ

2017 №1 (38)

Симферополь

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1

Главный редактор: НАУЧНЫЙ ВЕСТНИК:

Воробьев Юрий Николаевич, ФИНАНСЫ, БАНКИ, ИНВЕСТИЦИИ

д.э.н., профессор, заведующий кафедрой финансов

предприятий и страхования Института экономики

№1(38) 2017 и управления ФГАОУ ВО «Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского» (КФУ), Научно-практический журнал г. Симферополь .

основан в июне 2008 года

Заместитель главного редактора:

Воробьева Елена Ивановна, Журнал выходит четыре раза в год доктор экономических наук, профессор, профессор кафедры государственных финансов и банковского дела Института экономики и управления ФГАОУ Основатель:

ВО «Крымский федеральный университет имени Федеральное государственное автономное В.И. Вернадского» (КФУ) образовательное учреждение высшего образования «Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского»

Члены редакционной коллегии:

(Свидетельство о государственной регистрации Апатова Наталья Владимировна, д.э.н., профес- печатного средства массовой информации сор, КФУ. ПИ № ФС 77-61834 от 18 мая 2015 года, Борщ Людмила Михайловна, д.э.н., профессор, выданное Федеральной службой по надзору в КФУ .



сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций) Буркальцева Диана Дмитриевна, д.э.н., профессор, КФУ. Журнал включен в ПЕРЕЧЕНЬ рецензируемых Вожжов Анатолий Павлович, д.э.н., профессор, научных изданий, в которых должны быть опубФГАОУ ВО «Севастопольский государственный уни- ликованы основные научные результаты диссерверситет». таций на соискание ученой степени кандидата наук, на соискание ученой степени доктора наук, Герасимова Светлана Васильевна, д.э.н., професиюня 2017 года сор, КФУ .

Житный Павел Евгеньевич, д.э.н., профессор, ГуАдрес редакции и издателя:

манитарно-педагогическая академия (филиа

–  –  –

ЭКОНОМИКА И УПРАВЛЕНИЕ ХОЗЯЙСТВУЮЩИМИ СУБЪЕКТАМИ

Кравченко Л.А., Кузнецов П.Д. Маркетинговая стратегия предприятия: основные принципы и факторы формирования 134

ЭКОНОМИКА И УПРАВЛЕНИЕ НАЦИОНАЛЬНЫМ ХОЗЯЙСТВОМ

Бугаева Т.Н. Тенденции развития малого предпринимательства 140 Остовская А.А. Применение механизма ГЧП во время реализации инвестиционных программ на территории присутствия 145

–  –  –

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Воробьева Е.И. Финансовое положение России в условиях обострения кризисных явлений в экономике

ФИНАНСЫ

УДК 349.6 Воробьева Елена Ивановна, д. э. н., профессор, кафедра государственных финансов и банковского дела, Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского, г. Симферополь .

Vorobyova Elena Ivanovna, Doctor of Economics, professor, Department of Public Finance and Banking, V. I. Vernadsky Crimean Federal University, Simferopol .

ФИНАНСОВОЕ ПОЛОЖЕНИЕ РОССИИ В УСЛОВИЯХ ОБОСТРЕНИЯ

КРИЗИСНЫХ ЯВЛЕНИЙ В ЭКОНОМИКЕ

FINANCIAL POSITION OF RUSSIA IN THE CONDITIONS OF THE AGGRAVATION



OF THE CRISIS PHENOMENA IN ECONOMY

Исследуются вопросы финансового обеспечения российской экономики. Показано, что страна испытывает в последние годы значительные трудности с формированием финансовых ресурсов. Это обусловлено снижением ВВП страны, сокращением притока денежных средств за счет внешних источников. Анализ данных показывает, что в российской экономике основные средства сосредоточены в консолидированном бюджете страны и банковской системе. При этом банковская система недостаточно эффективно распоряжается денежными средствами, что не позволяет активизировать процессы инновационного экономического развития. Значительное внимание уделяется привлечению финансовых ресурсов за счет возможностей рынка ценных бумаг, где имеется огромный финансовый потенциал. Использование возможностей российского рынка ценных бумаг позволит значительно изменить существующий монополизм банковской системы в предоставлении финансовых ресурсов хозяйствующим субъектам .

Ключевые слова: финансовые ресурсы, финансовое положение, банковские кредитные ресурсы, бюджет, консолидированный бюджет, рынок ценных бумаг, эмиссия корпоративных ценных бумаг .

Questions of financial security of the Russian economy are investigated. It is shown that the country experiences considerable difficulties with formation of financial resources in recent years. It is caused by decrease in GDP of the country, reduction of inflow of money at the expense of external sources of means. The analysis of data shows that in the Russian economy fixed assets are concentrated in the consolidated budget of the country and a banking system. At the same time the banking system insufficiently effectively disposes of money that doesn’t allow to intensify processes of innovative economic development. The considerable attention is paid to attraction of financial resources at the expense of opportunities of securities market where there is a huge financial potential. Use of opportunities of the Russian securities market will allow to change considerably the existing monopolism of a banking system in granting financial resources to economic entities .

Keywords: financial resources, a financial position, bank credit resources, the budget, the consolidated budget, securities market, issue of corporate securities .

ВВЕДЕНИЕ

Финансовое положение Российской Федерации в последние 5 лет зависит от воздействия различных факторов и условий, которые ограничивают финансовые возможности страны и не позволяют выйти экономике на траекторию поступательного развития. После кризиса 2008–2009 годов с 2010 года наступил период относительного восстановления экономического роста. Однако это восстановление носило неустойчивый характер. Уже в 2012 году наметился новый экономический спад, приведший в 2015 году к достаточно жесткому экономическому кризису, природа которого кроется в неразвитости российской промышленности и сельского хозяйства, ориентации на экспорт энергоносителей, низкий уровень доходов населения, зависимости финансов страны от конъюнктуры цен на мировых сырьевых рынках .





Сегодня для финансов страны нет более важной задачи, чем обеспечить условия для инновационного развития российской экономики. Только в этом случае Россия может повысить свой экономический и политический вес среди государств мира. Здесь самый наглядный пример — это Китай. Российская Федерация должна приложить все усилия для восстановления национальной промышленности, сельского хозяйства, строительства. Этого можно добиться только блаНаучный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Воробьева Е.И. Финансовое положение России в условиях обострения кризисных явлений в экономике годаря активной позиции не только государства, но, что важнее, национального бизнеса, каждого крупного, среднего и мелкого предпринимателя. Важна также позиция всего российского общества .

Необходимо дать жесткий отпор компрадорской буржуазии и либеральной интеллигенции, которые готовы продать страну за «подачки» из США или ЕС. Важным моментом является чистка страны от коррупции, которая охватила как чиновников разного уровня, так и руководителей бизнеса, а также значительную часть правоохранительной, судебной и других государственных систем в стране. Кроме того, необходимо добиться существенного изменения поведения банковской системы, которая основные свои усилия с 90-х годов ХХ столетия направляет на развитие спекулятивных операций, а не на инвестирование и кредитование реального сектора экономики .

Исследованиями проблем финансового и экономического положения в России занимались различные ученые [1–11, 13, 14]. Однако не все вопросы в их исследованиях раскрыты полностью, а некоторые требуют дальнейшего более углубленного изучения .

ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ

Финансовое положение Российской Федерации определяется совокупностью условий и факторов, но прежде всего состоянием бюджета страны, финансами хозяйствующих субъектов, возможностями банковской системы, рынка ценных бумаг .

Для масштабных преобразований в экономике страны необходимы серьезные финансовые ресурсы, которые должны быть сконцентрированы не только и не столько в бюджетах бюджетной системы государства, но главное – в экономике, т. е. у хозяйствующих субъектов, в банках, институтах финансового рынка. Эти финансовые ресурсы должны иметь возможность для быстрого перемещения из одной сферы экономики в другую, где есть условия для эффективного инвестирования и получения долгосрочного стабильного дохода. Именно поэтому для развития экономики страны очень важно развитие всего финансового рынка как системы, которая должна создать наиболее благоприятные условия для свободного движения финансового капитала из одной сферы или отрасли экономики в другую и тем самым способствовать повышению эффективности экономического развития. Однако для России характерно движение финансового капитала, обусловленного спекулятивными операциями на финансовом рынке. В результате вместо инвестирования в развитие инновационной экономики происходит отток финансового капитала из сферы производства в сферу спекулятивных операций. Это возможно только тогда, когда для финансового капитала созданы более привлекательные условия, чем для производственного его использования .

Таким образом, целью нашей статьи является оценка финансовых возможностей Российской Федерации в контексте обострения кризисных явлений в экономике .

РЕЗУЛЬТАТЫ

Рассмотрение финансовых возможностей страны целесообразно начинать с общей социальноэкономической ситуации, которая сложилась в Российской Федерации в последние годы (табл. 1) .

Динамика основных социально-экономических показателей за 2011–2015 годы показывает, что социальная и экономическая ситуация в стране развивается не по благоприятному сценарию .

Численность населения возросла только после включения в состав России Республики Крым .

Численность безработных по методологии МОТ остается практически на одинаковом уровне в течение всего рассматриваемого периода. А данные о государственной регистрации безработных службами занятости страны свидетельствуют, что значительная часть населения, будучи безработной, не регистрируется в службах занятости, а самостоятельно занимается поиском работы. Достаточно большая часть населения страны является самозанятым населением, а, следовательно, они нигде не зарегистрированы, не платят налогов, за них никто не платит социальные взносы в государственные внебюджетные социальные фонды .

Численность пенсионеров стабильно увеличивается. Это свидетельствует о старении всего населения. При этом число работников, занятых в различных сферах и видах экономической деятельности, сокращается, а число пенсионеров растет. В связи с этим постоянно озвучивается со стороны ряда чиновников и экспертов необходимость увеличить пенсионных возраст. Это, конечно, повлияет в некоторой степени на численность занятых работников, но также может серьезно увеличить число безработных в стране. Ведь многие организации, особенно частные, заинтересованы брать на работу людей в наиболее активном трудоспособном возрасте. Как правило, это граждане в возрасте от 25 до 45–50 лет. Появление на рынке труда дополнительных работников в возрасте свыше 55–60 лет может негативно сказаться на занятости как самих пожилых работников, так и молодежи, которая не сможет найти работу, так как количество дополнительных рабочих мест на рынке труда не появится. Уже сейчас значительная часть населения в пенсионном возрасте продолжает работать, так как на предлагаемую государством пенсию прожить практически нереально .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Воробьева Е.И. Финансовое положение России в условиях обострения кризисных явлений в экономике

–  –  –

Российский рынок труда серьезно деформирован .

Эта деформация произошла еще в 90-е годы ХХ столетия, когда в стране фактически были разрушены многие предприятия, а в безработных превратили многие трудовые коллективы производственных предприятий. С тех пор население России относится достаточно негативно к рабочим профессиям. Практически все родители хотят, чтобы их дети получили высшее образование и работали либо в должностях «белых воротничков», либо начальников. Тем более что в стране сформировалась ненормальная система оплаты труда, когда работники самых разных организаций, частных и государственных, получают очень незначительные суммы, а руководители организаций за счет стимулирующих и премий, которые они сами себе выписывают, могут получать сотни тысяч и миллионов рублей. При этом все это считается нормальным и соответствует законодательству .

В результате среднедушевые доходы населения и средняя номинальная заработная плата в России остается очень маленькой, и если есть ее рост, то он обусловлен не увеличением доходов работников, а огромными доходами руководителей .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Воробьева Е.И. Финансовое положение России в условиях обострения кризисных явлений в экономике Низкая оплата труда в стране автоматически приводит к очень низким пенсиям, на которые практически невозможно жить. При этом в государственных органах еще утверждают, что в России высокие пенсии по сравнению с другими странами СНГ .

Таким образом, социальные показатели развития Российской Федерации не соответствует ни возможностям страны, ни реальным потребностям экономики и общества .

Низкие доходы работающего населения, низкие пенсии фактически ставят на грань выживания население России. К сожалению, существующая социально-экономическая политика и экономическая модель развития не способствует росту экономики, а это отрицательно сказывается на социальных показателях. Фактически следует признать, что низкие социальные показатели не стимулируют население больше работать, а если население и работает много, то это все делается в тени, государство от этого не получает ничего. Поэтому необходимо выравнивать условия жизни в стране, в отдельных регионах, создавать действительные стимулы роста экономики, заработной платы, пенсий. Это будет стимулировать и рождаемость населения. Ведь сегодня семья не будет рожать детей, если нет средств для их нормального обеспечения .

Одним из важнейших экономических показателей является валовой внутренний продукт. За 2011–2015 годы этот показатель в текущих ценах имел позитивные значения (рис. 1) .

–  –  –

В сопоставимых ценах ВВП в процентах к предыдущему году имеет совсем иную картину (рис. 2) .

Если в текущих ценах валовой внутренний продукт имеет тенденцию к увеличению все 5 рассматриваемых лет, то в сопоставимых ценах в процентах к предшествующему году ситуация обратная. Идет явное снижение величины ВВП. Это негативная тенденция, которая показывает, что экономика страны находится в кризисе, который обусловлен исключительно нерациональной структурой хозяйственной системы страны .

Преодоление экономического спада возможно как за счет внутренних, так и внешних финансовых и других ресурсов. Но учитывая, что Россия сегодня находится в окружении враждебных государств, которые не желают ей экономического процветания, то рассчитывать можно только на собственные силы. Это предполагает использование внутренних финансово-экономических, технических, природных, человеческих и научных ресурсов. В принципе все эти ресурсы в России имеются .

Главное их правильно мобилизовать и направить на достижение экономического подъема .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Воробьева Е.И. Финансовое положение России в условиях обострения кризисных явлений в экономике

–  –  –

101,3 100,7 96,3

–  –  –

В стране необходимо увеличить инвестиции в инновационные проекты. Но это должны быть не только и не столько государственные инвестиции, сколько инвестиции частных физических и юридических лиц, инвестиции и кредиты банковской системы, и, конечно, инвестиции, сформированные за счет аккумулирования средств на рынке ценных бумаг страны .

Основные фонды в экономике страны увеличиваются, однако ввод в действие новых фондов не имеет четкой тенденции к увеличению. Более того, в последние два года наметилась тенденция к снижению ввода в действие основных фондов. Рост основных фондов не всегда свидетельствует об инновационном развитии экономики. Чаще всего в стране строится коммерческая недвижимость, объекты транспортной инфраструктуры и т. п. Такой рост основных фондов не очень сильно влияет на социально-экономическое развитие страны. Ведь основной источник богатства

– это материальное производство, которое должно обеспечить создание новой стоимости. Здесь особенно для России важна отрасль строительства, которая может заметно активизировать всю экономику через строительство жилья, производственных предприятий, новых объектов инфраструктуры и т. п. Потребности в таком строительстве огромны, только необходимо на этом направлении сконцентрировать финансовые ресурсы не только и даже не столько государства, регионов и муниципалитетов, сколько средства хозяйствующих субъектов, населения, подключить огромные возможности банковской системы и рынка ценных бумаг. Здесь страна имеет огромные резервы, которые важно правильно задействовать, т. е. создать стимулы экономического порядка, чтобы появилась заинтересованность направлять средства в экономическое развитие .

Необходимо обратить внимание, что объемы отгруженных товаров собственного производства, выполненных работ и услуг собственными силами по видам экономической деятельности стабильно увеличиваются. Так, добыча полезных ископаемых в 2015 году превышала данные 2011 года на 39,29 %, обрабатывающие производства за тот же период увеличили свою деятельность на 45,04 %, производство и распределение электроэнергии, газа и воды увеличилось на 14,55 %, продукция сельского хозяйства выросла на 58,37 %, ввод в действие площади жилых домов — на 36,92 %, грузооборот транспорта — на 4,08 %, оборот розничной торговли — на 44,15 %, объем платных услуг населению — на 45,30 % .

Вместе с тем следует сказать, что представленные показатели отражаются в текущих ценах. Это означает, что учитываются инфляционные Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Воробьева Е.И. Финансовое положение России в условиях обострения кризисных явлений в экономике надбавки, т. е. увеличения цен и затрат под действием инфляции, которая в последние годы, в частности, в 2014 и 2015 годах, была особенно ощутимая. В результате получаются далеко не объективные данные о реальном развитии экономики страны. Это примерно то же самое, что ВВП в текущих и сопоставимых ценах. В текущих ценах все выглядит благополучно, а в сопоставимых (постоянных ценах) происходит его падение. Аналогична ситуация по производству продукции, выполнению работ и услуг, а также всех других стоимостных параметров. Лишь грузооборот показывает реальное увеличение, так как представлен натуральными данными .

Рассмотрим темпы роста (снижения) основных социально-экономических показателей в сопоставимых ценах (табл. 2) .

–  –  –

Как видно из представленных относительных показателей, тенденция такова, что с 2011 по 2015 год темпы изменения основных социально-экономических показателей снижаются. Это как раз и свидетельствует об ухудшении социально-экономического положения страны. В экономике России нет лидирующих сфер и видов экономической деятельности, которые могли бы служить «локомотивом» для движения вперед. В основном страна последние годы держалась за счет эксплуатации своих природных богатств, в частности, нефти и газа, а также металла, химии, леса и т. п. В результате этого удавалось поддерживать более или менее приличный уровень экономического развития. Но он был фактически основан на высоких ценах на экспортируемую продукцию. Падение таких цен привело к тому, что начался резкий спад в экономике, затронувший и социальную сферу. Однако темпы снижения экономического развития страны стали отмечаться еще до спада экспортных цен на энергоносители. Это дает основание утверждать, что в экономике сформировалась отрицательная тенденция, которая зависит от общего состояния страны. Российская Федерация еще несколько лет тому назад исчерпала потенциал роста за счет природных ресурсов, в том числе невозобновляемых. Сегодня следует решать вопрос, причем в срочном порядке, о переходе на инновационную экономику. Для этого следует перестроить всю экономическую систему, изменить все отрасли и сферы экономического развития, в том числе и бюджетную сферу. Пора отказаться от бездумного расходования средств федерального бюджета на те или иные проекты, которые не дадут социально-экономического эффекта не только сегодня–завтра, но и в обозримом будущем .

Для России сегодня важно развивать свой финансовый рынок, в частности, рынок ценных бумаг, который должен стать источником финансовых ресурсов для модернизации и инновационного Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Воробьева Е.И. Финансовое положение России в условиях обострения кризисных явлений в экономике развития. Необходимо делать достаточно серьезные шаги по трансформации российской экономики. Эта трансформация должна затронуть все сферы и сектора, но главное изменить всю финансово-кредитную систему, настроить ее на финансовое обеспечение реального сектора экономики, заставить банки и финансово-кредитные институты перейти от спекулятивных операций на финансовом рынке к финансированию реальных экономических проектов в промышленности, сельском хозяйстве, строительстве. Это следует сделать на основе законов экономики, т. е. если финансово-кредитным организациям будет выгодно, то они активно начнут вкладывать свои и заемные финансовые ресурсы в развитие тех или иных видов экономической деятельности, организаций, инвестиционных проектов. Но сегодня более активно развивается только оборонная промышленность и нефтегазовая отрасль. Поэтому государству следует создать стимулы для предпринимательской инициативы, которые позволят значительно продвинуть инновации в экономику, создать новые производства, обеспечивающие импортозамещение .

Остановимся на финансовых показателях развития страны (табл. 3) .

Представленные показатели за 2011–2015 годы имеют разные тенденции. Одни показатели стабильно увеличиваются, другие, наоборот, уменьшаются, а часть показателей колеблется по годам. Важно отметить, что все перечисленные показатели отражают ту или иную сторону финансовых возможностей страны, следовательно, определяют финансовый потенциал социальноэкономического развития. При этом ВВП является основным источником формирования в стране финансовых ресурсов. Если ВВП увеличивается, то и увеличиваются финансовые ресурсы страны за счет его первичного и вторичного распределения и перераспределения .

Анализ представленных финансовых показателей позволяет утверждать, что в экономике страны объем аккумулированных средств в каждом конкретном году либо меньше, либо превышает объем созданного ВВП (табл. 4) .

Если стоимость ВВП превышает объем аккумулированных средств в экономике страны, то это свидетельствует о рациональном его распределении и перераспределении. Если же объем аккумулированных средств превышает стоимость ВВП, то это указывает на рост заимствований и использование резервов .

Теоретически стоимость ВВП и объемы аккумулированных финансовых средств должны быть сбалансированными. Однако на практике такого не происходит. Это обусловлено рядом причин и факторов, в т. ч. действующим механизмом распределения и перераспределения стоимости ВВП, формированием доходов и осуществлением расходов хозяйствующих субъектов и населения, действующей системой сбережения доходов населения, их активности в инвестиционных процессах, развитости и функционирования различных сегментов финансового рынка страны .



Основная часть финансовых ресурсов страны сконцентрирована в бюджетах бюджетной системы (консолидированный бюджет) и в кредитных организациях, в частности, в коммерческих банках, доля же рынков страхования и ценных бумаг в аккумулировании финансовых ресурсов современной России существенно меньше (табл. 5) .

Рассмотрим структуру финансовых ресурсов страны .

В 2011 году доля доходов консолидированного бюджета страны составляла 36,10 % от всего объема финансовых ресурсов. Сальдо финансового результата по хозяйствующим субъектам было равно 12,6 %. Общий объем привлеченных средств кредитными организациями достиг 43,19 %, а вот объем страховых премий был не более 2,20 %. Объем выпусков корпоративных эмиссионных ценных бумаг не превышал 6,15 % .

Таким образом, в 2011 году основные финансовые ресурсы страны были сконцентрированы в банковской системе и бюджетах бюджетной системы. Но если средства бюджетов в основном расходуются на решение текущих вопросов жизни государства, субъектов федерации и муниципальных образований, в т. ч. решение различных социальных вопросов, защиту государства от внешних и внутренних угроз и т. п., то средства, сконцентрированные в банковской системе, должны были направляться на экономическое развитие. В 2011 году расходы по кредитованию хозяйствующих субъектов составили 18400,9 млрд руб., что примерно 73,77 % от величины аккумулированных кредитными организациями средств. Однако большая часть выданных кредитов направляется не на экономическое развитие, а на поддержание текущей операционной деятельности, что не позволяет заметно улучшить инновационный процесс в стране, обеспечить реализацию программы импортозамещения .

В 2012 году процесс концентрации финансовых ресурсов в банковской и бюджетной системах продолжился. В консолидированном бюджете было сосредоточено 36,44 % финансовых ресурсов Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Воробьева Е.И. Финансовое положение России в условиях обострения кризисных явлений в экономике

–  –  –

страны, а в банковской системе — 44,76 %. На долю всех остальных приходилось 18,8 % объема финансовых ресурсов. При этом объемы кредитования хозяйствующих субъектов со стороны банковских структур составили 20917,4 млрд руб., что примерно 72,68 % от величины аккумулированных кредитными организациями средств. При этом видно, что доля кредитования хозяйствующих субъектов снижается .

В 2013 году в структуре формируемых в стране финансовых ресурсов произошли некоторые изменения. Во-первых, сократилась доля средств консолидированного бюджета до 33,24 %. Вовторых, практически не увеличилась доля средств банковской системы. В-третьих, заметно снизилась доля финансового результата по хозяйствующим субъектам до 9,32 %. В-четвертых, продолжилось уменьшение доли страховых премий. В-пятых, практически в 2 раза увеличились объемы эмиссии корпоративных ценных бумаг. Эти изменения носили локальный характер и уже не повторялись в следующие 2 года, что указывает на действие определенных факторов и условий .

В 2014 году по сравнению с предшествующими годами ситуация продолжила изменяться .

Прежде всего несколько увеличилась доля консолидированного бюджета. Но она оказалась ниже, чем была в 2012 году. Продолжилось снижение сальдо финансового результата до 5,63 %, зато заметно увеличилась доля средств, привлеченная кредитными институтами до 54,85 % .

Более чем в 3,5 раза уменьшилась доля средств за счет эмиссии корпоративных ценных бумаг .

При этом банковские институты предоставили хозяйствующим субъектам 30842,4 млрд руб .

кредитов, что составило 72,85 % от величины привлеченных кредитных ресурсов, т. е. на уровне 2012 года .

В 2015 году изменения по направлениям аккумулирования финансовых ресурсов продолжились. Доля консолидированного бюджета уменьшилась до 30,34 %. Доля банковской системы достигла 55,83 %. Сальдо финансового результата хозяйствующих субъектов увеличилось до 8,46 % .

Доля страховых премий продолжала снижаться, а доля средств за счет эмиссии корпоративных ценных бумаг увеличилась до 4,21 %. При этом банковские структуры предоставили хозяйствующим субъектам 34960,0 млрд руб. кредитов, что составило 70,56 % от величины привлеченных банками средств .

Таким образом, представленные за последние годы данные позволяют утверждать, что основная часть финансовых ресурсов концентрируется в банковской системе страны. Однако это не совсем рационально в условиях необходимости быстрой трансформации экономики. Банки как инвесторы и кредиторы достаточно консервативны. Кроме того, они находятся под значительным контролем со стороны ЦБ России, вынуждены выполнять установленные требования и нормативы. Это иногда снижает их мобильность с точки зрения скорости и рациональности финансирования и кредитования экономического развития страны .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Воробьева Е.И. Финансовое положение России в условиях обострения кризисных явлений в экономике

–  –  –

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Воробьева Е.И. Финансовое положение России в условиях обострения кризисных явлений в экономике Мировая практика показывает, что для более ускоренного развития целесообразно использовать возможности рынка ценных бумаг, в частности, за счет выпуска корпоративных ценных бумаг, т. е. акций и облигаций. Особенно огромный потенциал имеет эмиссия корпоративных облигаций. За счет выпуска корпоративных облигаций можно существенно увеличить приток финансовых ресурсов в те сферы, отрасли, виды экономической деятельности, которые сегодня особенно важны стране для инновационного развития и импортозамещения .

Однако как в банковском секторе, так и при эмиссии корпоративных ценных бумаг важно обеспечить надежность сохранения средств инвесторов и эффективность вложения финансовых ресурсов, чтобы инвесторы смогли получить ожидаемый доход. К сожалению, риски при эмиссии корпоративных ценных бумаг не ниже, чем в банковском секторе, а это является определенным тормозом расширения эмиссии корпоративных ценных бумаг .

Понимая важность привлечения финансовых ресурсов для развития российской экономики, страны Запада во главе США принимают санкционные меры именно в отношении возможностей российских банков и компаний привлекать финансовые ресурсы с мировых фондовых площадок и банковских институтов. Такие действия стран Запада основываются на теории, что экономика развивающихся стран, в т. ч. и России, без дополнительных финансовых ресурсов, предоставляемых развитыми странами, не сможет успешно развиваться, а уровень жизни в стране будет снижаться, что приведет к разрушению государства, чего очень хотят недруги России .

В связи с этим российская экономика должна максимально опираться на собственные возможности, в т. ч. и в области формирования и привлечения финансовых ресурсов. Ежегодно Россия из-за оттока капитала в страны Запада теряет 100–150 млрд долларов США. Этих средств вполне достаточно для активной модернизации российской экономики по инновационному пути .

Но для этого следует проводить более жесткую финансово-экономическую политику в отношении тех юридических и физических лиц, которые не только не развивают экономику страны, а, наоборот, являются одними из главных разрушителей финансово-экономического потенциала государства. Реализуя свои собственные интересы, эти юридические и физические лица наносят огромный вред нашей стране, сокращают финансовые ресурсы, выводят огромные денежные средства в оффшоры или в те страны, которые не возвращают деньги России .

ВЫВОДЫ

Проведенные исследования позволяют утверждать, что в России в последние годы возникла достаточно серьезная проблема с финансовым обеспечением экономики. Исследования показывают, что в экономике страны недостаточно финансовых ресурсов. Кроме того, значительная их часть сконцентрирована в банковской системе. Но банковские институты не спешат вкладывать сформированные ресурсы в проекты инновационного развития. Это обусловлено тем, что для банков более выгодны операции спекулятивного характера. Кроме того, основная часть кредитных вложений в хозяйствующие субъекты связана с осуществлением текущей деятельности. Это менее рискованно для банков, но и менее выгодно для всех участников движения денежных средств .

Кроме банковских структур, значительная часть финансовых ресурсов страны аккумулируется в бюджетах бюджетной системы государства. Однако это средства, которые только в небольшой доле могут быть использованы для решения серьезных экономических проблем, в том числе по импортозамещению. Основная часть финансовых ресурсов должна быть получена на открытом финансовом рынке. В связи с этим мы предлагаем более активно использовать эмиссию корпоративных ценных бумаг, т. е. акций и облигаций, для привлечения финансовых ресурсов. Потенциал привлечения финансовых ресурсов за счет выпуска акций и облигаций огромный, его надо только эффективно использовать. Инвесторы будут вкладывать средства в акции и облигации российских компаний, но очень важно обеспечить надежную защиту вложенного капитала и получение прогнозируемого дохода .

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Борщ Л.М. Укрепление институциональных основ: формирование государственного бюджета / Л.М. Борщ, Д.Д. Буркальцева, Ю.Н. Воробьев // Вестник Екатерининского института. — 2016. — № 3 (35). — С. 55–65 .

2. Будович Ю.И. Формирование российского бюджета с учетом политических и экономических рисков / Ю.И. Будович // Экономика. Налоги. Право. — 2015. — № 1. — С. 13–21 .

3. Воробьев Ю.Н. Бюджетная политика Российской Федерации в условиях экономического кризиса / Ю.Н. Воробьев // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2015. — № 2 (31). — С. 5–15 .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Воробьева Е.И. Финансовое положение России в условиях обострения кризисных явлений в экономике

4. Воробьева Е.И. Повышение роли государственных финансов в финансовой системе Российской Федерации / Е.И. Воробьева // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2016. — № 1 (34). — С. 21–26 .

5. Герасимова С.В. Теоретические основы формирования государственного бюджета России / С.В. Герасимова, К.А. Лангольф, И.А. Новожеева // Таврический научный обозреватель. — 2016. — № 8-1 (13). — С. 19–23 .

6. Государственные и муниципальные финансы Российской Федерации : монография / под ред .

д. э. н., профессора Е.И. Воробьевой. — Симферополь : ДИАЙПИ, 2016. — 288 с .

7. Губин Б.В. Бюджет 2016 — бюджет ожидания позитивной динамики и нейтрализации современных рисков // Вестник Института экономики Российской академии наук. — 2016. — № 2. — С. 154–164 .

8. Демиденко Е.А. Бюджетная политика Российской Федерации в области формирования и использования средств федерального бюджета на современном этапе / Е.А. Демиденко // Новая наука: современное состояние и пути развития. — 2016. — № 11-1. — С. 59–62 .

9. Ложечко А.С. К вопросу о влиянии факторов экономической неопределенности на формирование доходов бюджетов бюджетной системы Российской Федерации / А.С. Ложечко // Вестник науки и образования. — 2015. — № 7 (9). — С. 55–60 .

10. Макарчук В.Д. Роль нефтегазовых поступлений в формировании федерального бюджета Российской Федерации / В.Д. Макарчук, Е.И. Воробьева // Финансово-экономическая безопасность регионов России. Сб. материалов I Международной научно-практической конференции. — Симферополь: Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского. — 2016. — С. 83–84 .

11. Механизм формирования антикризисного федерального бюджета Российской Федерации :

монография / под ред. В.А. Слепова. — М. : ОЛМА Медиа Групп, 2015. — 160 с .

12. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.gks.ru (дата обращения: 15.02.2017) .

13. Рябова Е.В. Система доходов бюджетов бюджетной системы Российской Федерации и правовое обеспечение ее функционирования / Е.В. Рябова // Вестник Московского университета .

Серия 26 : Государственный аудит. — 2015. — № 2. — С. 24–41 .

14. Сенчагов В.К. Бюджетная политика на этапе выхода из рецессии / В.К. Сенчагов // Вестник Института экономики Российской академии наук. — 2016. — № 1. — С. 7–17 .

–  –  –

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Блажевич О.Г., Шальнева В.В., Кирильчук Н.А., Сафонова Н.С. Бюджетирование как составная часть финансового планирования деятельности предприятия (Часть I) УДК 336.64 Блажевич Олег Георгиевич, к. э. н., кафедра финансов предприятий и страхования, Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского, г. Симферополь Шальнева Власта Витальевна, к. э. н., доцент, кафедра финансов предприятий и страхования, Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского, г. Симферополь Кирильчук Надежда Александровна, Сафонова Наталья Сергеевна, Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского, г. Симферополь Blazhevich Oleg Georgievich, Ph.D. in Economics, Department of Business Finance and Insurance, V.I. Vernadsky Crimean Federal University, Simferopol .

Shalneva Vlasta Vital’evna, Ph.D. in Economics, Department of Business Finance and Insurance, V.I. Vernadsky Crimean Federal University, Simferopol .

Kirilchuk Nadezhda Alexandrovna, Safonova Natali Sergeevna, V.I. Vernadsky Crimean Federal University, Simferopol .

БЮДЖЕТИРОВАНИЕ КАК СОСТАВНАЯ ЧАСТЬ

ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

(ЧАСТЬ I)

BUDGETING AS AN INTEGRAL PART OFTHE FINANCIAL PLANNING

IN THE COMPANY

(PART I) В статье определяется сущность процесса бюджетирования, которая заключается в планировании, контроле и анализе материальных и других ресурсов, потребление которых приводит к созданию продукции на предприятии в процессе осуществления им финансово-хозяйственной деятельности. На каждом предприятии составляется консолидированный бюджет, который структурно состоит из двух видов бюджетов: операционного и финансового. Операционный бюджет создается с целью отражения информации об отдельных стадиях и сторонах производственного процесса предприятия, а также его хозяйственной деятельности. Он состоит из плана продаж, плана производства, сметы затрат на основные материалы, сметы затрат прямого труда, сметы производственно-накладных затрат, сметы административно-маркетинговых затрат. Финансовый бюджет представляет собой совокупность обязательных для предприятия конечных документов, содержащих информацию о плане денежных поступлений и расходов, а также о движении денежных средств и имеющихся у предприятия обязательств. К финансовому бюджету относят план доходов и расходов, плановый отчет о движении денежных средств и расчетный (итоговый) баланс. Главная цель составления финансового бюджета заключается в планировании объемов поступлений денежных средств и их источников, а также определении направлений их использования с целью достижения поставленных целей и обеспечения бесперебойного функционирования предприятия .

Предложенная универсальная технология построения бюджета может использоваться в качестве основы для предприятий .

Ключевые слова: бюджетирование, бюджет, план продаж, сметы затрат, технология построения бюджета .

The article defines the essence of the budgeting process, which is in the planning, control and analysis of material and other resources, consumption of which leads to the creation of the company products in the process of implementation of financial and Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Блажевич О.Г., Шальнева В.В., Кирильчук Н.А., Сафонова Н.С. Бюджетирование как составная часть финансового планирования деятельности предприятия (Часть I) economic activities. Each enterprise is drawn up the consolidated budget, which is structurally composed of two types of budgets: operational and financial. An operating budget is created for the purpose of reporting information about the individual stages and the parties to the production process of the enterprise and its economic activities. It consists of a sales plan, production plan, cost estimates for basic materials, estimates of costs of direct labor budget manufacturing-overhead costs estimates of the administrative and marketing costs. The financial budget is a combination of mandatory for the company the final documents containing information about the plan of cash income and expenditure, and cash flow and existing enterprise obligations .

The financial budget will include the plan of income and expenses, planned cash flow statement and estimated funds (total) balance. The main purpose of drawing up a financial budget is to plan revenues of funds and their sources and definition of directions of their use to achieve goals and ensure smooth functioning of the enterprise .

A universal technology of building a budget can be used as the basis for enterprises .

Keywords: budgeting, budget, sales plan, cost estimates, technology of constructing a budget .

ВВЕДЕНИЕ

Каждый хозяйствующий субъект, так или иначе, стремится к тому, чтобы организация финансового менеджмента была как можно более эффективной. Среди приоритетных задач управления предприятием можно выделить рационализацию использования финансовых ресурсов, оптимизацию финансовой структуры, а также достижение слаженной и согласованной работы различных подразделений предприятия. Последнее играет определяющую роль в повышении эффективности менеджмента и достижении стратегических целей организации, поскольку лишь при взаимоувязанности действий центров ответственности предприятия возможно его эффективное функционирование. Решением поставленных задач является процесс бюджетирования, внедрение которого позволяет построить правильный механизм функционирования предприятия .

Вопросами бюджетирования и финансового планирования на предприятии занимаются многие отечественные и зарубежные ученые, к которым можно отнести Костюкову Е.И. [2], Керимова В.Э. [3], Сухинина В.В. [4], Савчука В.П. [5], Воробьева Ю.Н. [6], Данилина В.И. [7], Куссого М.Ю. [8] и многих других. Однако, несмотря на достаточную теоретическую разработанность исследуемого вопроса технология построения бюджета на предприятии в экономической литературе описана достаточно скудно. В связи с этим возникает объективная необходимость в дальнейших исследованиях данной области и, прежде всего, в разработке универсальной методики построения бюджета, которая могла бы использоваться на практике .

ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ

Целью исследования является изучение теоретических аспектов процесса бюджетирования, а также разработка универсальной технологии построения бюджета, которая могла бы стать методической основой процесса бюджетирования на предприятиях .

РЕЗУЛЬТАТЫ

Под бюджетированием следует понимать «процесс планирования, контроля и анализа материальных и других ресурсов, потребление которых приводит к созданию продукции на предприятии в процессе осуществления им финансово-хозяйственной деятельности» [1, с. 428]. Кроме того, можно отметить, что бюджетирование является своеобразной информационной базой, позволяющей эффективно управлять предприятием с помощью планов и смет .

По своей сути, бюджет — это финансовый документ, который составляется задолго до выполнения предполагаемых действий (закупки материалов, выплаты заработной платы рабочим и т. д.) и содержит подробную информацию о доходах, которые предприятие планирует получить, и о расходах, которые должны быть понесены в течение определенного бюджетом периода. По мнению Костюковой Е.И., «бюджет – это подробный план приобретения и использования финансовых и иных ресурсов в течение определенного периода времени» [2, с. 308] .

На каждом предприятии, имеющем структурные подразделения или филиальную сеть, составляется консолидированный бюджет. Это такой вид бюджета, который объединяет в себе все планы доходов и сметы расходов структурных подразделений с целью консолидации всей информации. Консолидированный бюджет структурно состоит из двух видов бюджетов: операционного и финансового .

Операционный бюджет создается с целью отражения информации об отдельных стадиях и сторонах производственного процесса предприятия, а также его хозяйственной деятельности .

«Операционный бюджет используется для увязки натуральных показателей планирования со стоимостными, а также для определения наиболее важных пропорций, ограничений и допущений, которые следует учитывать при составлении основных бюджетов» [2, с. 312]. Следует отметить, что операционный бюджет является основой для разработки финансового бюджета. «Конечной целью формирования операционного бюджета является составление баланса доходов и расходов Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Блажевич О.Г., Шальнева В.В., Кирильчук Н.А., Сафонова Н.С. Бюджетирование как составная часть финансового планирования деятельности предприятия (Часть I) (плана прибылей и убытков) организации» [3, с. 64]. Однако прежде чем составить план доходов и расходов, необходимо разработать следующие документы: план продаж; план производства;

смету затрат на основные материалы; смету затрат прямого труда; смету производственно-накладных затрат; смету административно-маркетинговых затрат .

Состав операционного бюджета может быть и другим, если руководитель предприятия посчитает это необходимым. Так или иначе, он должен быть целесообразным и содержать всю информацию, необходимую для построения финансового бюджета .

Далее составляется финансовый бюджет, который представляет собой совокупность обязательных для предприятия конечных документов, содержащих информацию о плане денежных поступлений и расходов, а также о движении денежных средств и имеющихся у предприятия обязательств. К финансовому бюджету относят план доходов и расходов, плановый отчет о движении денежных средств и расчетный (итоговый) баланс. Главная цель составления финансового бюджета — планирование объемов поступлений денежных средств и их источников, а также определение направлений их использования с целью достижения поставленных целей и обеспечения бесперебойного функционирования предприятия .

На сегодня процесс бюджетирования на предприятиях не оформлен документально и не закреплен нормативными документами. Следовательно, он не нормирован и не регламентирован должным образом, что приводит к отсутствию системного подхода в процессе бюджетирования и вынуждает должностных лиц, ответственных за составление бюджетов, самостоятельно разрабатывать методику его проведения. Это значительно затрудняет и осложняет процесс бюджетирования, поскольку отсутствие четко разработанной технологии составления бюджетов требует от центров ответственности еще больших знаний и умений в составлении бюджетов, нежели это требовалось бы от них при наличии регламентированной технологии .

На основании вышесказанного можно заключить, что разработка универсальной технологии составления бюджета, которая могла бы использоваться в качестве основы для предприятий, является значимым и достаточно важным вопросом .

Технология построения бюджета на предприятии, разработанная авторами, представлена на рисунке 1 .

Следует обратить внимание на ряд допущений, которые введены в данной технологии. Они использованы с целью упрощения понимания технологии бюджетирования, дабы на более простом примере показать взаимосвязь отдельных показателей внутри расчетных таблиц и соотношение итоговых показателей отдельных таблиц как единого целого бюджета .

Допущения в описываемой технологии построения бюджетов:

расчетные таблицы составляются на основе деления года на кварталы, предприятие производит и продает один вид продукта, предприятие не является плательщиком налога на добавленную стоимость, все непрямые налоги, которые включаются в валовые издержки, автоматически учитываются в составе тех базовых показателей, исходя из которых они определяются (например, заработная плата планируется вместе с начислениями) .

I. Первым шагом в процессе бюджетирования является построение плана продаж. Первоочередность данного планирования обосновывается тем, что объем и стоимость реализации произведенной продукции во многом определяют дальнейшие экономические показатели деятельности предприятия и, по сути, являются основой для разработки дальнейших планов и прогнозов. Схематично план продаж можно представить в виде табл. 1 .

Методика составления плана продаж:

1. Первый показатель — объем продаж (q1, q2, q3, q4) — является исходной величиной, не требующей дополнительных расчетов. Основным источником информации для данной величины являются данные отдела маркетинга. Это могут быть заключенные с покупателями контракты, договоры и иные документы, содержащие информацию о количестве продукции, подлежащей реализации в том периоде времени, который лежит в основе процесса бюджетирования .

2. Следующий показатель — цена за единицу продукции (p1, p2, p3, p4) — также берется из контрактов или иных документов, регламентирующих процесс реализации продукции .

3. Стоимость реализованной продукции (R1, R2, R3, R4) является расчетной величиной, которая находится путем умножения первого показателя на второй:

Стоимость реализованной продукции = Объем продаж Цена за единицу продукции (1) Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Блажевич О.Г., Шальнева В.В., Кирильчук Н.А., Сафонова Н.С. Бюджетирование как составная часть финансового планирования деятельности предприятия (Часть I)

–  –  –

Все исходные и рассчитанные данные записываются поквартально, а данные за планируемый период находятся путем суммирования данных построчно .

После построения плана продаж необходимо составить схему денежных поступлений. Это связано с тем, что реализация продукции, а особенно крупных партий, как правило, производится в кредит и оплачивается частями. Например, за приобретенную продукцию в первом квартале дебитор выплатит 30 % ее стоимости, а во втором — оставшуюся часть задолженности. Данная схема позволит четко проследить, сколько денежных средств предприятие реально получит в том или ином периоде времени. Информация, полученная из схемы, позволит хозяйствующему субъекту рационально распределять имеющиеся денежные средства и производить необходимые платежи в пределах имеющихся ресурсов. Кроме этого, данные из схемы денежных поступлений лягут в основу итогового баланса и в первую очередь — планового отчета о движении денежных средств .

Схема движения денежных средств выглядит следующим образом (табл. 2) .

–  –  –

Методика составления схемы денежных поступлений:

1. Дебиторская задолженность на начало планового периода (ДЗн.г.) на первый квартал берется из баланса предприятия за предыдущий период и записывается в ячейку «Дебиторская задолженность – 1 квартал». Остальные столбцы по данному показателю не заполняются, за исключением столбца «Всего», в который переносится значение дебиторской задолженности на начало периода .

2. Поступления за 1 квартал. В столбце «1 квартал» записывается значение данного показателя, равного произведению стоимости реализованной продукции в 1 квартале (R1, данные берутся из плана продаж, табл. 1) и процента стоимости продукции (%), выплачиваемого покупателем в том же квартале. Если продукция оплачивается покупателем в течение двух кварталов (как показано в табл. 2), то в столбце «2 квартал» расчет значения показателя происходит следующим образом: от стоимости реализованной продукции в 1 квартале (R1) отнимается объем поступлений денежных средств (R1 %), записанный в столбце «1 квартал». Если же оплата покупки дебиторами производится в течение нескольких временных периодов, то все столбцы заполнятся таким же образом, как и столбец «1 квартал» .

3. Поступления за 2 квартал. Расчет производится аналогичным образом: в столбце «2 квартал» поступления рассчитываются по формуле R2 %, где q2 p2 — стоимость реализованной продукции во 2 квартале; в столбце «3 квартал» используется формула R2 – (R2 %) .

4. Поступления за 3 квартал. Расчет производится аналогичным образом, но начиная со столбца «3 квартал» .

5. Поступления за 4 квартал. Столбец «4 квартал» заполняется так же, как и у предыдущих показателей, а остаток средств, которые дебиторы не выплатили за приобретенную продукцию, переносится в виде дебиторской задолженности на следующий период (показатель 7) .

6. Итого поступление денежных средств (ПДС1, ПДС2, ПДС3, ПДС4). Для каждого столбца находится сумма всех его значений. Например, исходя из табл. 2, в столбце «1 квартал» будет записана сумма денежных средств в виде погашенной дебиторской задолженности и поступивших в 1 квартале средств; в столбце «2 квартал» — сумма остатка денежных средств, выплачиНаучный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Блажевич О.Г., Шальнева В.В., Кирильчук Н.А., Сафонова Н.С. Бюджетирование как составная часть финансового планирования деятельности предприятия (Часть I)

–  –  –

Методика составления плана производства:

1. Объем продаж (q1, q2, q3, q4) — исходная величина, которая уже использовалась при построении плана продаж (табл. 1). Данные заполнятся поквартально, а столбец «Всего» находится путем суммирования данных строки .

2. Запасы готовой продукции на конец периода. Чаще всего предприятия определяют плановый остаток готовой продукции на конец периода, дабы в случае непредвиденных обстоятельств, вызывающих сбои в производственном процессе, квартальные потребности в готовой продукции будущего периода были удовлетворены. В связи с этим расчет запасов готовой продукции на конец 1 квартала будет произведен следующим образом:

Запасы готовой продукции на конец 1 квартала = = Объем продаж за 2 квартал (3) % от планового остатка готовой продукции Аналогичным образом рассчитываются значения запасов на конец 2 и 3 кварталов. Для 4 квартала в качестве основы расчетов необходимо брать объем продаж, планируемый на 1 квартал следующего года (q1кв.сг.). Для крупных предприятий, имеющих долгосрочные контракты с покупателями, найти такого рода данные не составит труда. Если же предприятие не располагает такими данными, то объем продаж прогнозируется индивидуальным образом и обосновывается при составлении блока исходных данных всего процесса бюджетирования .

3. Запасы готовой продукции на начало периода. Для 1 квартала (zн.г. (шт.)) данные о запасах готовой продукции являются исходными, и они заранее определяются предприятием и записываются в балансе на начало периода. На начало 2 квартала запасами готовой продукции являются планируемые запасы на конец 1 квартала (q2 %), для 3 квартала – планируемые запасы на конец 2 квартала (q3 %), для 4 квартала — планируемые запасы на конец 3 квартала (q 4 %) .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Блажевич О.Г., Шальнева В.В., Кирильчук Н.А., Сафонова Н.С. Бюджетирование как составная часть финансового планирования деятельности предприятия (Часть I)

–  –  –

Методика составления сметы коммерческих расходов:

1. Объем производства (О1, О2, О3, О4). Данный показатель был рассчитан в плане производства (табл. 3), поэтому вся строка заполняется аналогично предыдущей таблице .

2. Требуемый объем сырья на 1 единицу продукции (x) — этот показатель определяется технологическими и производственными особенностями конкретного продукта и является неизменным на протяжении всего планового периода .

3. Требуемый объем сырья за период является расчетной величиной и находится путем умножения объема производства на требуемый объем сырья на 1 единицу продукции. Так, для 1 квартала данный показатель будет равен O1 x, для 2 квартала — O2 x, для 3 квартала — O3 x, для 4 квартала, соответственно, O4 x. А значение показателя в столбце «Всего» находится путем умножения объема производства за год О) на требуемый объем сырья за год (x) .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Блажевич О.Г., Шальнева В.В., Кирильчук Н.А., Сафонова Н.С. Бюджетирование как составная часть финансового планирования деятельности предприятия (Часть I)

4. Запасы сырья на конец периода — имеются в виду запасы, которые используются предприятием в процессе производства. Они, как и запасы готовой продукции, изначально планируются предприятием в виде определенной доли от требуемого объема сырья на последующий период .

Это обосновывается обеспечением беспрерывного производственного процесса при возникновении непредвиденных обстоятельств, усложняющих процесс приобретения сырья и производственных материалов или же делающих его невозможным (например, резкое повышение цен или же санкционные мероприятия, запрещающие приобретение производственных запасов у привычных поставщиков). Так, запасы сырья на конец 1 квартала будут найдены как требуемый объем сырья за 2 квартал (O2 x), умноженный на процентную долю плановых остатков сырья (%). В столбец «Всего» заносятся данные о сумме запасов на конец последнего периода (O1кв.сг. x %), где O1кв.сг. — требуемый объем сырья в 1 квартале следующего года, рассчитанный экспертным путем .

5. Общая потребность в материалах — находится как сумма требуемого объема сырья и запасов сырья на конец периода. В столбце «Всего» значение данного показателя рассчитывается как сумма всех значений данного показателя по кварталам .

6. Закупки материалов — это показатель, характеризующий необходимый объем сырья и производственных материалов, выраженный в натуральных единицах (т, л, кг и т. д.). Для 1 квартала объем закупки материалов будет найден как разница между общей потребностью в материалах в 1 квартале (O1 x) + (O2 x %) и производственными запасами на начало планируемого периода (ПЗ(кг)). Производственные запасы, как правило, являются исходной величиной, определяемой предприятием в конце периода, предшествующего плановому, и выражаемой в натуральных величинах. Для 2 квартала объем закупки будет найден как разница между общей потребностью в материалах во 2 квартале (O2 x) + (O3 x %). В столбце «Всего» значение рассчитывается путем суммирования всех значений данного показателя по кварталам .

7. Стоимость закупок материалов (СЗ1, СЗ2, СЗ3, СЗ4) находится следующим образом:

Стоимость закупок материалов = Объем закупки материалов Цена закупки (6) Если цена закупки (Ц) неизменна во всем планируемом периоде, то в формуле 6 данный показатель будет одинаковым для всех рассчитываемых периодов. Если же в договорах с поставщиками о закупке сырья сказано, что цена закупки будет изменяться, то для нахождения стоимости закупок необходимо объем закупки умножать на ту цену, которая определена для рассчитываемого периода (Ц1, Ц2, Ц3, Ц4). В столбце «Всего» значение рассчитывается путем суммирования всех значений данного показателя по кварталам .

Из-за того, что в последнем показателе сметы коммерческих расходов имеет место умножение на цену, выражаемую в денежных единицах, стоимость закупок материалов является единственным показателем данной сметы, выраженном в стоимостной величине .

Как было сказано ранее, смета коммерческих расходов служит основой для расчета средней цены закупки материалов. Методику этого расчета можно представить в виде табл. 5 .

Полученная средняя цена закупки материалов Цср. будет использована при расчете себестоимости единицы продукции .

Помимо расчета средней цены закупки, на данном этапе необходимо построить схему денежных выплат. Она позволит рационально распределить денежные средства, направляемые на оплату приобретаемого сырья и материалов, а также на погашение кредиторской задолженности предприятия. Полученные данные из этой схемы будут использованы при построении плана доходов и расходов, а также расчетного баланса. Технология построения схемы денежных выплат аналогична схеме денежных поступлений и представлена в табл. 6 .

Методика составления схемы денежных выплат по закупке основных материалов:

1. Кредиторская задолженность на начало планового периода (KСЗн.г.) на 1 квартал берется из баланса предприятия за предыдущий год и записывается в ячейку «Кредиторская задолженность

– 1 квартал». Остальные столбцы по данному показателю не заполняются, за исключением столбца «Всего», в который переносится значение кредиторской задолженности за начало периода .

2. Оплата материалов за 1 квартал рассчитывается аналогично показателю «Поступления за 1 квартал» из схемы денежных поступлений. В 1 квартале предприятие оплачивает лишь ту часть стоимости приобретенных в 1 квартале материалов (%), которая определена заключенным с поставщиком договором. Так, в столбце «1 квартал» расчет показателя будет вестись по формуле СЗ1 %, где СЗ1 – стоимость закупки материалов в 1 квартале. В столбце «2 квартал» заносится оставшаяся часть платежа за материалы, приобретенные в 1 квартале, которая находится Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Блажевич О.Г., Шальнева В.В., Кирильчук Н.А., Сафонова Н.С. Бюджетирование как составная часть финансового планирования деятельности предприятия (Часть I)

–  –  –

по формуле СЗ1 – (СЗ1 %). Если же оплата приобретенных материалов производится в течение нескольких временных периодов, то все столбцы заполнятся таким же образом, как и столбец «1 квартал» .

3. Оплата материалов за 2 квартал. Расчет производится аналогичным образом: в столбце «2 квартал» выплаты рассчитываются по формуле СЗ2 %, где СЗ2 – стоимость приобретаемых материалов во 2 квартале; в столбце «3 квартал» используется формула СЗ2 – (СЗ2 %) .

4. Оплата материалов за 3 квартал. Расчет производится аналогичным образом, но начиная со столбца «3 квартал» .

5. Оплата материалов за 4 квартал. Столбец «4 квартал» заполняется так же, как и у предыдущих показателей, а остаток средств, которые предприятие не выплатило за приобретенные материалы, переносится в виде кредиторской задолженности на следующий год (показатель 7) .

6. Итого выплаты денежных средств по закупке основных материалов (ВОМ1, ВОМ2, ВОМ3, ВОМ4). Для каждого столбца находится сумма всех его значений .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Блажевич О.Г., Шальнева В.В., Кирильчук Н.А., Сафонова Н.С. Бюджетирование как составная часть финансового планирования деятельности предприятия (Часть I)

–  –  –

Методика составления сметы затрат прямого труда:

1. Объем производства продукции (О1, О2, О3, О4) — эта величина рассчитывалась в смете затрат на производство (табл. 3) .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Блажевич О.Г., Шальнева В.В., Кирильчук Н.А., Сафонова Н.С. Бюджетирование как составная часть финансового планирования деятельности предприятия (Часть I)

–  –  –

Методика составления схемы оплаты труда:

1. Текущие обязательства по оплате труда на начало планового периода (КОТн.г.) представляют собой кредиторскую задолженность предприятия по оплате труда основного производственного персонала. Данные о текущих обязательствах содержатся в финансовой отчетности предприятия .

2. Оплата труда за 1 квартал. Если предприятие осуществляет выплату заработной платы работникам по частям, то в 1 квартале расчет показателя будет вестись по формуле ОТ 1 %, где ОТ1 — оплата труда основного производственного персонала в 1 квартале, а % — это доля заработной платы, выплачиваемой предприятием в период ее начисления. В столбце «2 квартал» заносится оставшаяся часть выплат по зарплате и находится она по формуле ОТ 1 – (ОТ1 %) .

3. Оплата труда за 2 квартал. Расчет производится аналогичным образом: в столбце «2 квартал»

поступления рассчитываются по формуле ОТ2 %, где ОТ2 — оплата труда основного производственного персонала во 2 квартале; в столбце «3 квартал» используется формула ОТ 2 – (ОТ 2 %) .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Блажевич О.Г., Шальнева В.В., Кирильчук Н.А., Сафонова Н.С. Бюджетирование как составная часть финансового планирования деятельности предприятия (Часть I)

4. Оплата труда за 3 квартал. Расчет производится аналогичным образом, но начиная со столбца «3 квартал» .

5. Оплата труда за 4 квартал. Столбец «4 квартал» заполняется так же, как и у предыдущих показателей, а остаток средств, которые предприятие не выплатило работникам, переносится в виде кредиторской задолженности на следующий год (показатель 7) .

6. Итого платежи по оплате труда (ВТ1, ВТ2, ВТ3, ВТ4). Для каждого столбца находится сумма всех его значений .

7. Текущие обязательства по оплате труда на конец планового периода (КОТк.г.) рассчитываются как разница между начисленной в 4 квартале заработной платой (ОТ4) и осуществленными предприятием платежами по оплате труда в 4 квартале (ОТ4 %). Это значение в дальнейшем будет заноситься в итоговый расчетный баланс на конец планового периода .

Значение столбца «Всего» для всех показателей рассчитывается одинаково: путем суммирования значений построчно .

Для проверки правильности расчетов необходимо, чтобы соблюдалось следующее равенство:

Сумма значений строки «Итого платежи по оплате труда» = = Сумма значений столбца «Всего» (8) Следует отметить, что на данном этапе процесс бюджетирования не заканчивается. После построения сметы затрат прямого труда необходимо: составить смету производственно-накладных затрат с построением схемы денежных выплат; составить смету административно-маркетинговых затрат с построением схемы оплаты затрат на сбыт и управление; произвести расчет себестоимости единицы продукции, который в дальнейшем ляжет в основу расчетного баланса;

составить плановый отчет о финансовых результатах; составить плановый отчет о движении денежных средств; свести все данные в расчетный баланс на начало и на конец года. Все эти этапы процесса бюджетирования будут рассмотрены во второй части статьи .

ВЫВОДЫ

На основании проведенного исследования можно сделать вывод, что бюджетирование — это достаточно сложный и трудоемкий процесс, сопряженный с большим количеством расчетов. При этом технология построения бюджетов содержит множество этапов. В первой части статьи были рассмотрены лишь первые четыре этапа процесса бюджетирования:

1. Построение плана продаж — определенные в нем экономические показатели деятельности предприятия являются основой для разработки дальнейших планов и прогнозов. После построения плана продаж необходимо составить схему денежных поступлений. Данные из схемы денежных поступлений лягут в основу итогового баланса и в первую очередь — планового отчета о движении денежных средств .

2. Составление плана производства. Его основная цель состоит в том, чтобы рассчитать оптимальный объем выпуска продукции, исходя из планового объема продаж и остатков запасов готовой продукции .

3. Построение сметы коммерческих расходов (или сметы затрат на основные материалы) — на ее основе будет произведен расчет средней цены закупки материалов, которая ляжет в основу расчета себестоимости единицы продукции, а также схемы денежных выплат, данные из которой будут использоваться при построении баланса предприятия и бюджета на конец периода .

4. Построение сметы затрат прямого труда. Ее основная цель — отобразить затраты на заработную плату основного производственного персонала. Если к моменту составления сметы накопилась значительная кредиторская задолженность по выплате заработной платы, то необходимо предусмотреть схему ее погашения .

Дальнейшие этапы процесса бюджетирования будут рассмотрены во второй части статьи .

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Шальнева В.В. Сущность понятия «бюджетирование» и классификация бюджетов / В.В. Шальнева, Э.А. Арифова, О.Г. Блажевич // Science Time. — 2016. — № 10 (34). — С.427–433 .

2. Костюкова Е.И. Учет затрат, калькулирование, бюджетирование в отраслях производственной сферы / Е.И. Костюкова, В.С. Яковенко, И.Б. Манжосова, С.А. Тунин [Электронный ресурс]. —

СПб.: Лань, 2015. — 368 с. — Режим доступа: e.lanbook.com/book/56162 (дата обращения:

01.03.2017) .

3. Керимов В.Э. Учет затрат, калькулирование и бюджетирование в отдельных отраслях производственной сферы: Учебник / В.Э. Керимов [Электронный ресурс]. — М.: Дашков и К, 2014. — 384 с. — Режим доступа: e.lanbook.com/book/56333 (дата обращения: 01.03.2017) .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Блажевич О.Г., Шальнева В.В., Кирильчук Н.А., Сафонова Н.С. Бюджетирование как составная часть финансового планирования деятельности предприятия (Часть I)

4. Сухинина В.В. Бюджетирование: Учебное пособие / В.В. Сухинина // Самарский государственный технический университет. — Самара, 2006. — 108 с .

5. Савчук В.П. Управление прибылью и бюджетирование / В.П. Савчук. — М.: Лаборатория знаний, 2015. — 435 с .

6. Воробьев Ю.Н. Планирование операционных затрат предприятия / Ю.Н. Воробьев // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2013. — № 5 (24). — С. 108-112 .

7. Данилин В.И. Финансовое и операционное планирование в корпорации. Методы и модели:

учебник. — М.: Издательский дом «Дело» РАНХиГС, 2014. — 616 с .

8. Куссый М.Ю. Проблемы и перспективы финансового планирования на предприятии / М.Ю. Куссый, В.В. Павлов // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2015. — № 4 (33). — С. 80-88 .

9. Блажевич О.Г. Методы разработки текущего финансового плана на предприятии / О.Г. Блажевич, В.В. Шальнева // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2016. — №3 (36). — С. 31-36 .

–  –  –

УДК 336 Зубкова Валентина Ивановна, к. э. н., доцент, кафедра финансов предприятий и страхования, Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского, г. Симферополь .

Zubkova Valentina Ivanovna, Ph.D. in Economics, associate professor, Department of Business Finance and Insurance, V.I. Vernadsky Crimean Federal University, Simferopol .

ВНУТРЕННИЕ ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ САНАЦИИ ПРЕДПРИЯТИЯ

INTERNAL SOURCES OF FINANCING THE ENTERPRISE’S ENTERPRISE

В статье на примере конкретного предприятия раскрыты методические и отдельные практические варианты финансирования санации. В результате использования внутренних финансовых резервов предприятия и метода чистой санации баланса сформулированы основные направления по финансовой стабилизации и обеспечения долгосрочного развития предприятия .

Ключевые слова: кризис, банкротство, санация, финансовая стабилизации, резервы .

In article on an example of the specific enterprise methodical and separate practical versions of financing of sanitation are opened. As a result of use of internal financial reserves of the enterprise and a method of pure sanitation of balance the basic directions on financial stabilization and maintenance of long-term progress of the enterprise are stated .

Keywords: crisis, bankruptcy, rehabilitation, financial stabilization, reserves .

ВВЕДЕНИЕ

Анализ состояния современного уровня развития экономики РФ свидетельствует о том, что экономические реформы, направленные на функционирование рыночных условий хозяйствования, до сих пор не достигли ожидаемых результатов. Ухудшение экономической ситуации в условиях последствия финансового кризиса и экономических санкций в РФ сопровождается падением отдельных видов производства, снижением основных показателей производственно-хозяйственной деятельности и росту банкротств субъектов хозяйствования. В условиях кризиса перед многими предприятиями стоит вопрос выживания. На грани банкротства находятся сегодня большинство предприятий, которые не имеют возможности вовремя выполнить свои внешние и внутренние обязательства. Понятно, что неотъемлемым условием оздоровления отечественной финансовой системы является санация субъектов хозяйственной деятельности. Лишь в этом случае можно будут восстановить платежеспособность и прибыльность основной массы налогоплательщиков, а, следовательно, оздоровить государственную финансовую систему .

ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ

Цель статьи — раскрытие отдельных вариантов финансирования санации предприятия за счет использования скрытых внутренних резервов в результате переоценки объектов основных средств и санации баланса (чистой санации), предложение основных направлений по стабилизации деятельности ОАО «Ремонтно-транспортное предприятие» и обеспечения его долгосрочного развития .

РЕЗУЛЬТАТЫ

В современных условиях нестабильной экономики, высокой инфляции, нестабильности налоговой системы, недостаточной квалификации или отсутствия опыта у менеджеров все большее распространение получает несостоятельность субъектов хозяйствования. Согласно официальным данным (аналитической записке к отчету о работе арбитражных судов в РФ, Российский статистический ежегодник и пр.), количество поступивших заявлений о признании должника банкротом в РФ (в тыс.) составило: 40,2 в 2010 г.; в 2011 г. — 33,4; в 2012 г. — 40,9; в 2013 г. — 31,9; 42 в 2014 г .

и в 2015 г. — 49,2 [2]. В то же время следует отметить, что в среднем за 2009–2014 гг. порядка 20 % юридических лиц, в отношении которых было введено наблюдение, восстанавливают платежеспособность в ходе процедуры санации. При этом к концу периода вероятность восстановить Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Зубкова В.И. Внутренние источники финансирования санации предприятия платежеспособность в ходе наблюдения выросла до 25 % (2013–2014 гг.) К концу периода в обрабатывающих производствах и электроэнергетике доля восстановивших платежеспособность — порядка 20 %, в добывающих производствах — 30–35 %, в сельском хозяйстве и лесном хозяйстве — около 28 % [3]. Приведенные данные позволяют сделать вывод о том, что при своевременном реагировании на симптомы развития кризиса и применении мероприятий по их нейтрализации субъекты хозяйствования имеют реальную возможность восстановить платежеспособность и финансовую устойчивость. Безусловно, по нашему мнению, на каждом предприятии имеются внутрихозяйственные неиспользованные резервы по обеспечению финансовой стабильности .

Одним из средств преодоления платежного кризиса и предотвращения банкротства предприятия является финансовая санация. Термин «санация» происходит от латинского «sanare» и переводится как оздоровление или выздоровление. Экономический словарь трактует это понятие как «систему мероприятий, осуществляемых для предотвращения банкротства промышленных, торговых, банковских монополий. Санация может осуществляться способом объединения предприятия, которое находится на грани банкротства с мощной компанией; с помощью выпуска новых акций или облигаций для мобилизации денежного капитала; увеличением банковских кредитов и предоставления правительственных субсидий; превращением краткосрочной задолженности в долгосрочную; полной или частичной покупки государством акций предприятия, находящегося на грани банкротства» [4] .

Результаты проведенного финансово-экономического анализа позволили сделать вывод, что ОАО «Ремонтно-транспортное предприятие» за последние годы значительно ухудшило свое экономическое положение и снизило производственный потенциал по основным видам деятельности .

ОАО является проблемным предприятием, имеющим убытки на фоне снижения темпов роста по основным показателям деятельности. Отмечено снижение стоимости капитала. В составе собственного капитала имеется непокрытый убыток, который «съедает» собственный капитал. На предприятии отмечено замедление оборачиваемости активов, в том числе и оборотных, оно имеет проблемы с платежеспособностью и финансовой устойчивостью. С нашей точки зрения, предприятие имеет возможность увеличить сумму собственного капитала, реализуя следующие варианты. ОАО имеет возможность провести переоценку основных средств путем индексации стоимости основных средств и доведения их стоимости до рыночного уровня. Так, первоначальная стоимость основных средств ОАО составила 4500 тыс. руб. Износ основных средств — 900 тыс .

руб. Остаточная стоимость объектов — 3600 тыс. руб. Справедливая стоимость объектов — 4561 тыс. руб. Соответствующие расчеты по переоценке объектов основных средств отражены в табл. 1 .

Таблица 1. Показатели, характеризующие стоимостную характеристику объектов основных средств ОАО «Ремонтно-транспортное предприятие» * Стоимость Стоимость Показатели основных средств основных средств до переоценки после переоценки Первоначальная стоимость объектов основных 4500,0 5702,0 средств Износ объектов основных средств 900,0 1140,0 Остаточная стоимость объектов 3600,0 4562,0 Справедливая (рыночная) стоимость объектов 4561,0 4561,0 Сумма дооценки объектов основных средств — 962,0 * Составлено на основе финансовой отчетности Индекс переоценки = 4561,0 / 3600,0 100 = 126,7 % .

Первоначальная стоимость основных средств после переоценки:

4500,0 1,267 = 5702,0 тыс. руб .

Сумма износа после переоценки: 900,0 1,267 = 1140,0 тыс. руб .

Остаточная стоимость объектов основных средств после переоценки:

5702,0 – 1140,0 = 4562,0 тыс. руб .

Сумма дооценки: 4562,0 – 3600,0 = 962,0 тыс. руб .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Зубкова В.И. Внутренние источники финансирования санации предприятия Таким образом, в результате переоценки объектов основных средств по предприятию сумма дооценки объектов основных средств составила 962 тыс. руб. и будет включена в состав статьи «Добавочный капитал», увеличив сумму собственного капитала ОАО .

Учитывая тот факт, что в составе собственного капитала ОАО «Ремонтно-транспортное предприятие» имеется непокрытый убыток, на наш взгляд, можно предложить проведение санации баланса. «Санация баланса предусматривает комплекс мер по реструктуризации пассивов баланса. Эти меры связаны со сменой размера и структуры финансовых источников формирования активов» [2] .

«Санационная прибыль — это прибыль, которая возникает вследствие выкупа ОАО собственных корпоративных прав (акций, паев) по курсу ниже их номинальной стоимости, или в результате их безвозмездной передачи для аннулирования, снижения номинальной стоимости, или за счет получения безвозмездной финансовой помощи от собственников корпоративных прав, кредиторов и других заинтересованных в санации предприятия лиц» [2].  Проведем соответствующие расчеты по санации баланса ОАО. «Уменьшение уставного фонда возможно в следующих вариантах: уменьшение номинальной стоимости акций (деноминация) либо уменьшение количества акций действительной номинальной стоимости. Уменьшение номинальной стоимости может осуществляться объединением нескольких акций в одну (конверсии)» [3] .

–  –  –

Таким образом, из приведенных расчетов мы видим, что валюта баланса увеличится на 962 тыс. руб. в результате переоценки основных средств, а санация баланса не привела к изменению итого баланса, так как списывается непокрытый убыток в размере 720 000 руб., но размер уставного капитала составит 5340000 руб. против 6000000 руб. до проведения санации. Следовательно, предприятие может скрыть наличие непокрытого убытка, что снижает уровень деловой репутации. В то же время следует отметить, что в результате использования внутренних резервов платежеспособность ОАО может повыситься, что расценивается положительно .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Зубкова В.И. Внутренние источники финансирования санации предприятия

–  –  –

ВЫВОДЫ

В ходе финансовой санации важное место занимают внутренние источники. Мобилизация скрытых резервов осуществляется в результате индексации балансовой стоимости имущественных объектов, которые невозможно реализовать без нарушения нормального производственного цикла. Этот метод реструктуризации активов не связан с реальным улучшением платежеспособности, но в результате его проведения повышается кредитоспособность предприятия. В результате переоценки объектов основных средств произойдет рост собственного капитала, а в результате «чистой санации» баланса за счет уменьшения уставного капитала можно скрыть непокрытый убыток в составе собственного капитала .

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Воробьев Ю.Н. Реорганизация предприятий: сущность, необходимость и проблемы / Ю.Н. Воробьев, А.А. Долгова // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2014. — № 2 (27). — С. 106–109 .

2. Зубкова В.И. Санационный аудит и банкротство предприятий / В.И. Зубкова // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2016. — № 1. — С. 36–41 .

3. Зубкова В.И. Механизмы финансовой стабилизации предприятия / В.И. Зубкова, Д.О. Умерова // Science Time. — 2016. — № 4 (28) — С. 316–320 .

4. Шальнева В.В. Виды диагностики несостоятельности предприятия / В.В. Шальнева,

Т.Г. Жаворонок // Проблемы развития финансовой системы государства в условиях глобализации:

сб. трудов международной научно-практической конференции / Институт экономики и управления ФГАОУ ВО «КФУ имени В.И. Вернадского». — Симферополь, 2016. — С. 180–181 .

–  –  –

УДК 336.647.648 Куссый Михаил Юрьевич, к. э. н., доцент, кафедра финансов предприятий и страхования, Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского, Симферополь .

Kussy Mikhail Yur’evich, PhD. in economics, associate professor, Department of Business Finance and Insurance, V.I. Vernadsky Crimean Federal University, Simferopol

ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ДИВИДЕНДНУЮ ПОЛИТИКУ КОРПОРАЦИИ

THE DIVIDEND POLICY OFTHE CORPORATION’S INFLUENCING FACTORS

В работе проанализированы существующие теоретические подходы к процессу формирования и реализации дивидендной политики корпорации. Отмечены основные задачи, которые нужно решить в ходе формирования и реализации дивидендной политики. Показано, что на этот процесс воздействует множество факторов (в большинстве своем — антропогенного характера), наиболее существенные из которых представлены в работе .

Ключевые слова: дивидендная политика корпорации, экономические агенты, факторы влияния .

The paper considers analysis of theoretical approaches to the formation and implementation of the corporation’s dividend policy. The main tasks to be solved during the formation and implementation of the dividend policy are outlined. It is shown that this process is affected by a number of factors (mostly of anthropogenic nature), the most significant of which are presented in the paper .

Keywords: corporate dividend policy, economic agents, influence factors .

ВВЕДЕНИЕ

Одной из актуальнейших задач современного финансового менеджмента является формирование и реализация политики корпорации в вопросах выплаты дивидендов, которые являются частью чистой прибыли, распределенной между участниками (владельцами) согласно доле их участия в уставном капитале предприятия .

Дивидендная политика в корпорациях — это механизм, определяющий набор целей и задач, которые ставит перед собой руководство корпорации по вопросам выплаты дивидендов, а также совокупность методов и средств их достижения [1] .

Процесс оптимизации дивидендной политики — выбор оптимального соотношения между той частью прибыли корпорации, которая выплачивается в виде дивидендов, и той ее частью, которая реинвестируется с целью максимизации доходов собственников (акционеров) корпорации .

ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ

Цель исследования — проанализировать существующие теоретические подходы к определению механизмов выплаты дивидендов и на основании проведенного анализа выделить наиболее существенные факторы, влияющие на выбор дивидендной политики корпорации .

РЕЗУЛЬТАТЫ

Проанализируем пять основных существующих теоретических подходов к определению механизмов выплаты дивидендов в корпорациях. Краткие их характеристики представлены в табл. 1 .

Рассмотренные в табл. 1 теоретические подходы к определению преимуществ и недостатков различных механизмов выплаты дивидендов в корпорациях являются основой для дальнейших исследований в этом направлении .

Также следует выделить результаты таких исследователей, как Ф. Блэк [11]: введение налогов в модель ирревалентности дивидендов приводит к тому, что корпорациям лучше не выплачивать дивиденды; М. Бреннан [12]: доход до вычета налогов по акциям с высокими дивидендами должен быть выше, чем по акциям с низкими дивидендными выплатами; К. Джон и Л.

Лэнг [13]:

повышение дивидендных выплат мало влияет на долгосрочное увеличение стоимости корпорации; Е. Фама и К. Френч [14]: ограничивают влияние на величину дивидендных выплат только Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Куссый М.Ю. Факторы, влияющие на дивидендную политику корпорации

–  –  –

размером корпорации, уровнем ее рентабельности и инвестиционными возможностями; В. Айвазян [15]: высокая долговая нагрузка на корпорацию снижает вероятность высоких дивидендных выплат. Среди российских исследований следует отметить работы И. Лукасевича [16], Н. Пирогова и Н. Волковой [17]. Изложенные в этих работах результаты исследований дивидендной политики российских корпораций приводят к выводам о том, что дивидендная политика корпораций (в том числе и российских) в странах с различным уровнем развития экономики имеет свою специфику, а определяющие ее ключевые факторы достаточно разнообразны и отличаются, в зависимости от уровня развития экономики в стране .

Основными задачами, которые нужно решать в ходе формирования и реализации дивидендной политики корпорации, являются следующие [1]:

выделение существенных факторов, влияющих на принятие решения по выплате дивидендов или реинвестированию прибыли в конкретной корпорации;

определение оптимального для конкретной корпорации соотношения между распределенной и тезаврированной прибылью (как указано в [18], «тезаврация — от греч. thesaurys — сокровище:

1) изъятие драгоценных металлов, монет и банкнот из обращения с целью накопления, а не получения доходов, в ожидании роста их стоимости или получения прибыли в будущем; 2) накопление драгоценных металлов (в виде слитков, монет, ювелирных изделий) частными владельцами в виде сокровища или страховых фондов. В современных условиях тезаврация обусловлена, в первую очередь, стремлением застраховать капиталы и сбережения от инфляционного обесценения;

3) создание золотого запаса государства»);

оценка степени влияния решения о порядке распределения чистой прибыли на рыночную стоимость корпоративных прав предприятия и его инвестиционную привлекательность;

определение оптимального для конкретной корпорации соотношения величин уставного и собственного капитала;

согласование стратегии выплаты дивидендов для конкретной корпорации с действующим налоговым законодательством;

выбор для конкретной корпорации метода и формы начисления и выплаты дивидендов наиболее устраивающего максимальное количество участников корпоративных отношений;

оценка степени воздействия существующей дивидендной политики на разрешение конфликта интересов между собственниками, кредиторами, руководством предприятия и иными участниками корпоративных отношений .

Рассмотрим основные факторы, влияющие на выбор дивидендной политики для конкретной корпорации .

Наиболее полную классификацию факторов, влияющих на формирование дивидендной политики, находим у А.А. Дегтярева [19]. Для повышения наглядности классификация факторов по А.А. Дегтяреву представлена в виде табл. 2 .

Но и эта классификация также не является полной. Подтверждением тому являются следующие соображения, выявленные в работах некоторых авторов:

в работе [15] выявлена взаимосвязь дивидендной политики корпорации и отношения рыночной стоимости корпорации к ее балансовой стоимости (коэффициент Тобина);

в работе [20] показано, что дивидендная политика корпорации напрямую зависит от системы налогообложения ее акционеров;

в соответствии с результатами исследований в [21], размер дивидендов зависит как от текущей прибыли фирмы, так и от величины дивидендных выплат в предыдущем году, которая в свою очередь зависит от прибыли в том же году и от величины дивидендов годом раньше и т. д.;

в работе [22] показано, что эффективное управление дивидендной политикой корпорации определяется тремя параметрами: коэффициент дивидендных выплат, коэффициент дивидендной доходности акции и динамика показателя экономической добавленной стоимости;

в работе [23] показано, что существенное влияние на выплаты по дивидендам оказывает отраслевая принадлежность корпорации .

Кроме вышеперечисленных соображений, следует отметить результаты, предложенные в [24], где выделены еще два фактора, влияющие на формирование дивидендной политики корпорации:

1. Состав акционеров. При формировании дивидендной политики важно проанализировать состав акционеров: каких акционеров по количеству больше: миноритарных или крупных. Это важно, так как миноритарные акционеры, как правило, заинтересованы в текущем доходе (дивидендах), а крупные — в будущем доходе (от реинвестирования прибыли) .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Куссый М.Ю. Факторы, влияющие на дивидендную политику корпорации

–  –  –

2. Динамика курса акций в районе даты выплаты дивидендов. В случае если цена на акции корпорации в районе даты выплаты дивидендов из года в год изменяется несущественно, то для потенциальных инвесторов корпорации дивиденды не имеют принципиального значения, если же курс акций меняется значительно — это означает, что большинство потенциальных инвесторов корпорации заинтересованы именно в дивидендном доходе .

Как видно из представленного выше материала, количество факторов (в первую очередь антропогенной природы), влияющих на дивидендную политику корпорации, достаточно велико.

При этом степень их влияния на формирование дивидендной политики корпорации может существенно отличаться во времени в зависимости:

от этапа жизненного цикла эволюции корпорации;

от стратегических и текущих целей корпорации, которые также изменяются во времени;

от того, мнение какой группы экономических агентов (собственники, топ-менеджмент корпорации, потенциальные инвесторы и т. д.) в настоящий момент доминирует в корпорации;

от текущих ожиданий, предпочтений и настроений инвесторов (как уже существующих в списке акционеров, так и потенциальных) по поводу будущей инвестиционной привлекательности корпорации;

и многих других факторов (в большинстве своем также антропогенной природы) .

ВЫВОДЫ

В самом общем случае, разработка дивидендной политики для конкретной корпорации является полипараметрической и многовекторной задачей, не имеющей однозначного решения, при решении которой требуется учитывать множество факторов, в большинстве своем носящих антропогенный характер. Это связано, в первую очередь, с тем, что на решение этой задачи влияют цели, преследуемые большим количеством экономических агентов, чьи интересы следует учитывать .

Также следует учитывать выявленные в работе факторы при разработке дивидендной политики корпорации или корректировке существующей ее версии .

Нужно отметить, что окончательного подтверждения на практике преимуществ той или иной концепции дивидендной политики корпорации не найдено. Эффективность применения того или иного подхода зависит от конкретных условий деятельности корпорации, структуры и психологических особенностей инвесторов и их инвестиционных предпочтений, их информационного обеспечения и т. п .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Куссый М.Ю. Факторы, влияющие на дивидендную политику корпорации Как следует из вышесказанного, работа по выбору типа и механизмов дивидендной политики корпорации имеет антропогенный характер, где побеждает та группа экономических агентов корпоративных отношений, влияние которой на процессы принятия решений в корпорации максимально. Именно поэтому лица, отвечающие за разработку дивидендной политики корпорации, должны проанализировать всю совокупность факторов дивидендной политики и выработать оптимальную для конкретного предприятия дивидендную стратегию с учетом интересов максимального количества участников корпоративных отношений и их предпочтений .

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Куссый М.Ю. Корпоративные финансы: учебно-методическое пособие / М.Ю. Куссый, Г.Г. Ермоленко. — Симферополь: ИП Корниенко А.А., 2016. — 252 с .

2. Gordon M.J. The Cost of Equity Capital: A Reconsideration / M.J. Gordon, L.I. Gоuld // Journal of Finance. — 1979. — № 33. — Р. 849–861 .

3. Litzenberger R.H. The Effect of Personal Taxes and Dividends on Capital Asset Prices / R.H. Litzenberger, K. Ramaswamy // Journal of Financial Economics. — 1979. — June. — Р. 163–196 .

4. Miller M.H. Dividend Policy Growth and the Valuation of Shares / M.H. Miller, F. Modigliani // Journal of Business. — 1961. — Oct. — Р. 411–433 .

5. Ross S.A. The Determination of Financial Structure: the Incentive-Signaling Approach / S.A. Ross // Bell Journal of Economics and Management Science. — 1977. — № 8. — Р. 28–40 .

6. Росс С. Основы корпоративных финансов: ключ к успеху коммерческой организации — финансовое планирование и управление / С. Росс, Р. Вестерфилд, Б. Джордан / пер. с англ.; под ред .

Ю.В. Шленова. — М.: Лаборатория базовых знаний, 2001. — 720 с .

7. Пайк Р. Корпоративные финансы и инвестирование / Р. Пайк, Б. Нил. — СПб.: Питер, 2006. — 784 с .

8. Бравкова Е.В. Формирование дивидендной политики акционерного общества / Е.В. Бравкова [Электронный ресурс] // Актуальные вопросы экономических наук. — 2008. — № 3–2. — Режим доступа: cyberleninka.ru/article/n/formirovanie-dividendnoy-politiki-aktsionernogoobschestva#ixzz4bsOkYAYl (дата обращения: 06.02.2017) .

9. Федорова Е.А. Теории дивидендной политики и их развитие на примере российского рынка / Е.А. Федорова, И.Я. Лукасевич [Электронный ресурс] // Финансы и кредит. — 2014. — № 19 (595). — Режим доступа: cyberleninka.ru/article/n/teorii-dividendnoy-politiki-i-ih-razvitie-na-primererossiyskogo-rynka#ixzz4bsRNaUac (дата обращения: 06.02.2017) .

10. Какой должна быть современная дивидендная политика компании? / П.Н. Брусов и др .

[Электронный ресурс] // Вестник Финансового университета. — 2012. — № 4. — Режим доступа:

cyberleninka.ru/article/n/kakoy-dolzhna-byt-sovremennaya-dividendnaya-politika-kompanii#ixzz4bsJ03fmt .

11. Black F. The Dividend Puzzle / F. Black // Journal of Portfolio Management. — 1970. — №2. — Р. 5–8 .

12. Brennan M.J. Taxes, Market Valuation and Corporate Finance Policy / M.J. Brennan // National Tax Journal. — 1970. — № 23. — Р. 417–427 .

13. John K. Insider Trading around Dividend Announcements: Theory and Evidence / K. John, L. Lang // Journal of Finance — 1991. — Volume 46, Issue 4. — September. — P. 1361–1389 .

14. Fama E.F. Disappearing Dividends: Changing Firm Characteristics or Lower Propensity to Pay? / E.F. Fama, K.R. French // Journal of Financial Economics. — 2001. — № 60. — Р. 3–43 .

15. Aivazian V. Do Emerging Market Firms Follow Different Dividend Policies from U.S. Firms? / V. Aivazian, L. Booth and S. Cleary // Journal of Financial Research. — 2003. — № 26. — Р. 371–387 .

16. Лукасевич И.Я. Дивидендная политика: теоретические аспекты и особенности в РФ И.Я. Лукасевич // Управление корпоративными финансами. — 2007. — № 4. — С. 228–241 .

17. Пирогов Н.К. Дивидендная политика компаний на развивающихся рынках / Н.К. Пирогов, Н.Н. Волкова // Корпоративные финансы. — 2009. — № 4. — С. 57–78 .

18. Энциклопедический словарь экономики и права [Электронный ресурс]. — Режим доступа:

dic.academic.ru/dic.nsf/dic_economic_law/15913/ТЕЗАВРАЦИЯ (дата обращения: 06.02.2017) .

19. Дегтярев А.А. Факторы дивидендной политики и их классификация / А.А. Дегтярев [Электронный ресурс] // Финансовый менеджмент. — 2005. — № 3. — Режим доступа: dis.ru/library/ 556/25445/ (дата обращения: 08.02.2017) .

20. Brown J. R. Executive Financial Incentives and Payout Policy: Firm Responses to the 2003 Dividend Tax Cut / J. R. Brown, N. Liang, S. Weibenner // Journal of Finance. — 2007. — № 62. — Р. 1935–1965 .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Куссый М.Ю. Факторы, влияющие на дивидендную политику корпорации

21. Lintner J. Distribution of Incomes of Corporations among Dividends, Retained Earnings and Taxes / J. Lintner // American Economic Review. — 1956. — № 2. — Р. 97–113 .

22. Дорофеев М.Л. Матрица управления дивидендной политикой корпорации / М.Л. Дорофеев // Финансы и кредит. — 2011. — № 10. — С. 47–51 .

23. Федорова Е.А. Анализ факторов, влияющих на дивидендную политику в Российской Федерации / Е.А. Федорова, Д.В. Завозина [Электронный ресурс] // Экономический анализ: теория и практика. — 2014. — № 44 (395). — Режим доступа: cyberleninka.ru/article/n/analiz-faktorovvliyayuschih-na-dividendnuyu-politiku-v-rossiyskoy-federatsii#ixzz4bsS6h8OD (дата обращения:

08.02.2017) .

24. Бравкова Е.В. Факторы, определяющие дивидендную политику акционерного общества / Е.В. Бравкова [Электронный ресурс] // Актуальные вопросы экономических наук. — 2009. — № 4–3. — Режим доступа: cyberleninka.ru/article/n/faktory-opredelyayuschie-dividendnuyu-politikuaktsionernogo-obschestva#ixzz4bsNzFZL5 (дата обращения: 08.02.2017) .

Статья поступила в редакцию 27 февраля 2017 года

–  –  –

УДК 631.16 Нехайчук Юлия Серафимовна, к. э. н., доцент, кафедра финансов предприятия и страхования, Крымский федеральный университет имени В. И. Вернадского, г. Симферополь .

Ногас Ирина Любомировна, аспирант, Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского, г. Симферополь .

Nekhaychuk Yuliya Serafimovna, Ph.D. in Economics, associate professor, Department of Business Finance and Insurance, V.I. Vernadsky Crimean Federal University, Simferopol .

Nogas Irina Liubomirovna, Postgraduate student, V.I. Vernadsky Crimean Federal University, Simferopol .

ТЕНДЕНЦИИ И ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ

ПРЕДПРИЯТИЙ КРЫМА

–  –  –

На основе фактического материала по аграрному комплексу Республики Крым рассмотрены некоторые проблемы сельскохозяйственных предприятий. Проанализированы основные показатели развития аграрной отрасли. Определены основные тенденции развития сельского хозяйства региона. Сформулированы выводы и рекомендации, которые направлены на улучшение ситуации в аграрном секторе Республики Крым .

Ключевые слова: сельское хозяйство, агропромышленный комплекс, сельскохозяйственное предприятие, продукция сельского хозяйства .

On the basis of an actual material on an agrarian complex of Republic of Crimea some problems of the agricultural enterprises are considered. The basic parameters of progress of agrarian branch are analysed. The basic tendencies of progress of an agriculture of region are certain. Conclusions and recommendations which are directed on improvement of a situation in agrarian sector of Republic of Crimea are stated .

Keywords: agriculture, agro-industrial complex, agricultural enterprise, agricultural products .

ВВЕДЕНИЕ

Сельское хозяйство — одна из приоритетных отраслей экономики государства. Приоритетность данной отрасли определяется тем фактом, что государственная безопасность невозможна без продовольственной безопасности. Эффективно развитая система сельского хозяйства способствует экономическому и социальному благосостоянию государства и общества, содействует решению важных государственных проблем .

ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ

Начиная с 2014 г. отмечается ряд преобразований в сельскохозяйственной отрасли Крыма .

Сельхозпредприниматели оказались в новой для них среде. Целью данной статьи является определение основных проблем в деятельности сельскохозяйственных предприятий в Крыму и тенденций их современного развития .

РЕЗУЛЬТАТЫ

Сельское хозяйство всегда занимало важное положение в экономике Республики Крым. Однако подавляющее большинство продуктов питания завозилось с материковой части Украины. Местные сельскохозяйственные предприятия находились в депрессивном состоянии, использовали устаревшую и низкопроизводительную технику .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Нехайчук Ю.С., Ногас И.Л. Тенденции и проблемы развития сельскохозяйственных предприятий Крыма С 2014 года условия деятельности сельхозпредприятий глобально изменились: расширились масштабы государственной поддержки, был получен значительный приток инвестиций, предприятиям удалось частично модернизировать технику .

Согласно данным Федеральной службы государственной статистики, в 2015 году доля сельского хозяйства в валовом региональном продукте Крыма составляла 21,9 % (рис. 1) .

–  –  –

Однако перед сельхозпроизводителями стал новый спектр проблем, таких как:

1. Ограниченные внешнеэкономические отношения. Финансово-экономические санкции со стороны западных стран привели к фактической изоляции Крыма. Ограниченность экспортно-импортных отношений крымских предприятий, высокие цены на поставки сырья и товаров нанесли ущерб экономике Крыма и его субъектам хозяйствования. Это негативно отразилось и на развитии сельского хозяйства. Снизился приток иностранных инвестиций, ограничились возможности закупок высокоэффективной сельскохозяйственной техники .

2. Дефицит водоснабжения сельскохозяйственных предприятий Крыма. В 2014 г. были остановлены поставки воды из Северо-Крымского канала, который обеспечивал 80–87 % объёма забора воды полуострова. В результате этого орошаемое земледелие Крыма понесло значительные убытки. Из 140 тыс. гектаров орошаемых угодий в Крыму в 2014 году осталось лишь 17 тыс .

гектаров, орошаемых из местных источников. Аграрная отрасль стала переходить на засухоустойчивые культуры, а также на капельное орошение из местных источников, где таковые имеются, прекратилось возделывание риса [5] .

3. Ограниченность финансовых ресурсов. В результате присоединения Крыма к России региональная банковская система была разрушена. Крупные российские банки не спешат внедряться Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Нехайчук Ю.С., Ногас И.Л. Тенденции и проблемы развития сельскохозяйственных предприятий Крыма в банковскую систему полуострова, свою деятельность на полуострове развернули в основном мелкие банки, что существенно уменьшает возможности крымских предпринимателей в получении доступных кредитов. На сегодня данная проблема частично нивелирована с помощью ряда государственных программ, предполагающих поддержку сельскохозяйственных предприятий в Крыму .

4. Недостатки нормативно-правового обеспечения. Несогласованность действий органов местного самоуправления, общественности и бизнеса, высокий уровень коррупции, правовой нигилизм населения приводит к торможению развития сельскохозяйственной отрасли, препятствует эффективной реализации разработанных государственных программ .

Кроме того, ряд объектов сельского хозяйства Крыма находится в неудовлетворительном состоянии. На крымских предприятиях применяются устаревшие технологии и способы организации производства, не соответствующие современному уровню развития .

Описанные выше проблемы обусловили отрицательные темпы роста объемов производства сельскохозяйственной продукции в 2014–2015 гг. (рис. 2). Так, в 2015 г. общее падение объемов сельскохозяйственной продукции составило 6,6 %, что произошло за счет уменьшения объемов продукции растениеводства на 2,6 % и животноводства — на 11,7 % .

–  –  –

При этом сальдированный финансовый результат растениеводческих организаций в 2015 г. был положительным и составил 629 млн руб. (-1986 млн руб. в 2014 г.), а животноводческих — отрицательным — -790 млн руб. (-2705 млн руб. в 2014 г., рис. 3) .

Рентабельность продукции растениеводства в 2015 г. значительно возросла от 3,5 % в 2014 г .

до 26,4 %, однако это ниже почти на 10 %, чем в среднем по Российской Федерации. Рентабельность продукции животноводства несколько снизилась от 26,8 % в 2014 г. до 22 % в 2015 г. Значения этого показателя на 6,6 % выше, чем в среднем по России (табл. 1) .

В условиях кризисного состояния сельского хозяйства Крымского полуострова, ограниченного доступа к кредитным ресурсам, необходимости импортозамещения основных видов продукции сельского хозяйства существенное значение приобретает государственная поддержка отрасли .

С 2015 года финансовая поддержка аграрного сектора Республики Крым осуществляется в соответствии с Государственной программой развития сельского хозяйства и регулирования рынНаучный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Нехайчук Ю.С., Ногас И.Л. Тенденции и проблемы развития сельскохозяйственных предприятий Крыма

–  –  –

ков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия Республики Крым на 2015–2020 годы, утвержденной постановлением Совета Министров Республики Крым от 29.10.2014 № 423 .

Программа направлена на повышение конкурентоспособности сельскохозяйственной продукции, обеспечение продовольственной безопасности республики, повышение финансовой устойчивости предприятий агропромышленного комплекса и устойчивого развития сельских территорий. В рамках реализации ведомственных целевых программ в области растениеводства и животноводства предусмотрены значительные объемы ассигнований, направленных не только на оказание поддержки сельхозпроизводителям, но и на техническую и технологическую модернизацию, стимулирование эффективного развития. Так, по ВЦП «Экономически значимая региональная программа в области растениеводства» предусмотрен объем ассигнований в размере 1700 млн руб., а по ВЦП «Экономически значимая региональная программа в области животноводства» — 1100 млн руб .

(рис. 4, 5) .

Кроме того, Правительство Крыма в 2014 году создало ряд фондов поддержки мелкого и среднего предпринимательства, видами деятельности которых выступает как инвестиционное кредитование, так и выдача гарантий для получения инвестиционного кредита в банковском учреждении. Целью создания данных фондов было восстановление экономики полуострова и стимулирование инвестиций .

Так, микрофинансовая организация «Фонд микрофинансирования предпринимательства Республики Крым» выдает кредиты до 3 миллионов рублей сроком до 36 месяцев на пополнение оборотных средств и малые инвестиции. Фонд осуществляет и кредитование крестьянских (фермерских) хозяйств, сельхозкооперативов. При сумме займа более 150 тыс. руб. требуется залог, в качестве которого могут быть автомобили или сельхозтехника. Кредиты выдаются под 8–10 % годовых .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Нехайчук Ю.С., Ногас И.Л. Тенденции и проблемы развития сельскохозяйственных предприятий Крыма

–  –  –

Крымский гарантийный фонд поддержки предпринимательства предоставляет поручительство по обязательствам на срок от года до пяти лет и на сумму от 1 млн руб. до 35 млн руб. Условиями является отсутствие просроченных задолженностей по налогам и сборам и кредитным обязательствам. Поручительство может составить до 70 % от суммы обязательств заемщика. На сегодня у Фонда 8 банков-партнеров, где можно получить кредит под его гарантию. Это Байкалбанк, ФиаБанк, КБ «Финансовый стандарт», КБ «Рублев», Северный кредит, ГЕНБАНК, РНКБ и Тальменка-банк [6] .

Значительные возможности в развитии для сельхозтоваропроизводителей создает режим свободной экономической зоны, который был установлен на территории Крымского полуострова в 2014 году согласно Федеральному закону «О развитии Крымского федерального округа и свободной экономической зоне на территориях Республики Крым и города федерального значения Севастополя» № 377-ФЗ .

Срок функционирования СЭЗ — 25 лет (до 31 декабря 2039 года). Для участников СЭЗ предусмотрен ряд налоговых льгот, представленных в таблице 2. Кроме того, участникам СЭЗ предоставляется ряд других преференций, направленных на восстановление эффективности экономики Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Нехайчук Ю.С., Ногас И.Л. Тенденции и проблемы развития сельскохозяйственных предприятий Крыма

–  –  –

полуострова. Необходимо отметить, что налоговые льготы распространяются только на резидентов СЭЗ, зарегистрировавшихся только в первые три года .

В настоящее время из 737 зарегистрированных участников СЭЗ в сельском хозяйстве реализуется 111 инвестиционных проектов, в рамках которых заявленный объем капитальных вложений составляет более 5,6 млрд рублей, планируется создание более 4 тысяч рабочих мест [1] .

На сегодня можно говорить о том, что состояние сельского хозяйства Крыма несколько улучшилось. В 2016 г. индекс производства продукции сельского хозяйства впервые за последние несколько лет продемонстрировал рост — за январь — ноябрь он составил 101,2 %. Однако такой рост нельзя назвать значительным на фоне того объема финансовых вложений, которые были осуществлены в 2014–2016 гг .

ВЫВОДЫ

Государственные вложения в 2014–2016 гг. в сельскохозяйственную отрасль Крыма значительно способствовали восполнению недостающих финансовых ресурсов сельхозпроизводителей полуострова. Произошли первые шаги по выведению отрасли из кризисного состояния. Однако проведенная оценка финансово-экономических результатов внедряемой политики свидетельствует о том, что для повышения эффективности предприятий сельского хозяйства Крыма необходимы коренные преобразования, которые займут довольно продолжительный период. Повышение производительности сельскохозяйственных предприятий обуславливает не только модернизацию технических и технологических процессов, но и совершенствование системы управления различными аспектами хозяйственной деятельности: производством, финансами, системой сбытовых и маркетинговых мероприятий, то есть изменение отношения к принципам хозяйствования, борьбу с коррупцией, бюрократизмом, повышение социальной ответственности бизнеса. Неотложного решения требует проблема водоснабжения полуострова, без чего сложно говорить о наращении объема производства продукции растениеводства .

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. В Крыму реализуется 111 сельскохозяйственных инвестпроектов на общую сумму более 5,6 млрд рублей / Анна Коваленко [Электронный ресурс] // Министерство экономического развития Республики Крым. — Режим доступа: minek.rk.gov.ru/rus/index.htm/news/354887.htm (дата обращения: 21.02.2017) .

2. Государственная программа развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия на 2013–2020 годы [Электронный ресурс] // Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Нехайчук Ю.С., Ногас И.Л. Тенденции и проблемы развития сельскохозяйственных предприятий Крыма Министерство сельского хозяйства Российской Федерации. — Режим доступа: www.mcx.ru/ documents/document/show/22026.htm (дата обращения: 21.02.2017) .

3. Итоги развития агропромышленного комплекса Республики Крым в 2016 году и освоение бюджетных средств по программам поддержки сельхозтоваропроизводителей [Электронный ресурс] // Министерство сельского хозяйства Республики Крым. — Режим доступа: msh.rk.gov.ru/ file/itogi_razvitiya_12012017.pdf, свободный (дата обращения: 21.02.2017) .

4. Кредитные операции [Электронный ресурс] // Российский национальный коммерческий банк .

— Режим доступа: www.rncb.ru/ru/juridicheskim-licam/kreditnye-operacii/ (дата обращения:

21.02.2017) .

5. Минсельхоз РФ делает ставку на развитие в Крыму засухоустойчивых культур и капельное орошение [Электронный ресурс] // Информационное агентство «Крыминформ». — Режим доступа: www.c-inform.info/news/id/19661 (дата обращения: 21.02.2017) .

6. Предпринимательство в Крыму // Современный предприниматель. Налоги и учет для малого бизнеса. — Режим доступа: spmag.ru/articles/predprinimatelstvo-v-krymu (дата обращения:

21.02.2017) .

7. Регионы России. Социально-экономические показатели — 2016 г. [Электронный ресурс] // Федеральная служба государственной статистики. — Режим доступа: www.gks.ru/bgd/regl/b16_14p/ Main.htm (дата обращения: 21.02.2017) .

8. О развитии Крымского федерального округа и свободной экономической зоне на территориях Республики Крым и города федерального значения Севастополя: Федеральный закон от 29.11.2014 № 377-ФЗ (ред. от 05.04.2016) [Электронный ресурс] // Официальный сайт компании «КонсультантПлюс». — Режим доступа: www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_171495/ (дата обращения: 21.02.2017) .

Статья поступила в редакцию 15 марта 2017 года

–  –  –

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Борщ Л.М. Налоговое планирование как составная часть системы формирования чистой прибыли предприятия

НАЛОГИ

УДК 336 Борщ Людмила Михайловна, д. э. н., профессор, кафедра финансов предприятий и страхования, Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского, г. Симферополь .

Borsh Lyudmila Mihaylovnа, Doctor of Economics, professor, Department of Business Finance and Insurance, V.I. Vernadsky Crimean Federal University, Simferopol .

НАЛОГОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ КАК СОСТАВНАЯ ЧАСТЬ СИСТЕМЫ

ФОРМИРОВАНИЯ ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ ПРЕДПРИЯТИЯ

TAX PLANNING AS COMPONENT IN THE SYSTEM OF FORMATION THE NET

PROFIT ON THE ENTERPRISE

В статье рассматриваются подходы по налоговому планированию как части системы формирования чистой прибыли предприятия, определяется механизм регулирования. Раскрыта роль налогового планирования в управлении прибылью предприятия. Показано содержание и значение налогового планирования по налогу на прибыль. Выделены этапы проведения налогового планирования по налогу на прибыль предприятия .

Ключевые слова: налоговое планирование, налог на прибыль, формирование чистой прибыли .

In article approaches on tax planning as parts of system of formation of net profit of the enterprise are considered, the regulation mechanism is defined. The role of tax planning in management of the profit of the enterprise is opened. Contents and value of tax planning on income tax is shown. Stages of carrying out tax planning on income tax of the enterprise are allocated .

Keywords: tax planning, income tax, formation of net profit .

ВВЕДЕНИЕ

Эффективное функционирование финансов предприятий и рациональный процесс формирования прибыли зависят от формы собственности, самостоятельности принятия решения, свободного рыночного ценообразования, правового обеспечения, возможности производить и реализовывать продукцию, выполнять работы и оказывать услуги, аккумулировать необходимые финансовые ресурсы. Прибыль предприятия выступает конечным результатом деятельности всего коллектива. Поэтому необходимо создать условия, чтобы все работники предприятия были материально и морально заинтересованы в получении прибыли и ее постоянном увеличении. В связи с этим исследование подходов к формированию чистой прибыли предприятия является важным условием для внедрения механизма ее регулирования на предприятии. Вопросами формирования чистой прибыли занимались различные авторы. Можно выделить ряд работ, в которых были отражены те или иные аспекты формирования прибыли на макро- и микроуровнях [1–6] .

Однако не все вопросы формирования чистой прибыли были решены. Это обусловливает потребность в дополнительных исследованиях, формировании новых взглядов и концепций на получение чистой прибыли в процессе хозяйствования .

ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ

В современных условиях развития экономики возникают сложности в формировании прибыли на предприятии. Поэтому вопросы формирования прибыли являются актуальными, так как эффективность рыночного механизма проявляется только тогда, когда обеспечивает сбалансированность финансовой системы предприятия, рационально используются трудовые, материальные, финансовые ресурсы, оптимизируя процессы их рационального использования. Рыночная система, в которой функционируют предприятия, является гибкой, легко адаптированной к запросам потребителей. Но гибкость рыночной системы не всегда может быть реализована на практике Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Борщ Л.М. Налоговое планирование как составная часть системы формирования чистой прибыли предприятия из-за нормативно-правовых ограничений, установленных государством. Это требует своевременных изменений, которые невозможны без научных разработок и предложений .

Поэтому целью исследования является рассмотрение налогового планирования по налогу на прибыль в системе формирования чистой прибыли на предприятии туристического бизнеса .

РЕЗУЛЬТАТЫ

Во время перехода к рыночной системе хозяйствования зарождается понимание конкуренции как важного механизма регулирования экономики предприятия. Финансовый механизм предприятия отображается в системе управления финансами предприятия, предназначен для организации взаимодействия финансовых отношений и денежных фондов с целью оптимизации их влияния на конечные результаты его деятельности .

Характер распределения прибыли определяет многие важные аспекты деятельности ПАО «Лидия» (далее — предприятие). Распределение прибыли данного предприятия осуществляется в соответствии с разработанной политикой управления прибылью предприятия .

Предприятия разрабатывают собственные программные продукты, предназначенные для более оперативного анализа деятельности по ключевым показателям. Как показывает практика, большая часть прибыли направляется в фонд потребления и используется на выплаты социального характера. Однако недостаточность средств для инвестирования сдерживает рост объемов предоставления услуг, приводит к увеличению потребности в заемном инвестиционном капитале .

Распределение прибыли на выплаты дивидендов и инвестирование является финансовой проблемой для данного предприятия, что определяется дисбалансом финансовых ресурсов. Это существенно и неоднозначно влияет на финансовую стабильность, социальное равновесие, перспективы развития предприятия. Такое положение связано со следующим: направления достаточно высокой суммы прибыли на выплату дивидендов увеличивают спрос на акции и повышают рыночный курс акций предприятия. В то же время при таком подходе уменьшается собственный внутренний источник финансирования, усложняется решение задач перспективного развития предприятия .

Применение низкого уровня дивидендов приведет к противоположным последствиям. С учетом этих обстоятельств исследуемое предприятие должно выбрать такую дивидендную политику, которая отвечала бы конкретным условиям его деятельности .

Таким образом, применение эффективных подходов по управлению прибылью предприятия с целью его максимизации позволит, во-первых, повысить рентабельность производства и инвестиционную привлекательность предприятия, а во-вторых — укрепить его конкурентоспособность .

Стоит также отметить, что обоснованная система налогового планирования предприятия также способна в достаточной степени минимизировать риски, возникающие в связи с налогообложением хозяйственной деятельности. А при принятии управленческих решений налоговое планирование является обязательным инструментом управления предприятием. Однако отдельные мероприятия по оптимизации налогообложения не станут полноценной системой налогового планирования предприятия до тех пор, пока они не будут осуществляться в рамках единого стратегического плана развития и функционирования хозяйствующего субъекта. Без наличия положений, методов и способов разработки отдельных налогово-оптимизационных мероприятий и схем, налоговое планирование не может быть реализовано по назначению, а будет выступать лишь в качестве инструмента минимизации налоговых платежей в краткосрочном периоде .

При этом налоговое планирование по уплате налога на прибыль, при условии его правильной организации, предоставляет предприятию возможность:

1) соблюдать законодательство по исчислению налога на прибыль;

2) свести к минимуму налоговые обязательства по налогу на прибыль;

3) максимально увеличить прибыль предприятия;

4) эффективно управлять денежными потоками;

5) избегать финансовых санкций .

Эффективность управления прибылью предприятия предполагает учет перспектив его инвестиционной деятельности. Это связано с тем, что часть прибыли должна быть использована на инвестиции. При этом чем больше прибыли сегодня предприятие направит на инвестиции, тем при прочих равных условиях, завтра предприятие сможет больше получить прибыли. Таким образом, круг замыкается. Инвестируя сегодня прибыль, предприятие создает себе задел для ее получения в будущем, но в большем объеме. В связи с этим инвестирование прибыли предприятием всегда связано с эффективностью налогового планирования .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Борщ Л.М. Налоговое планирование как составная часть системы формирования чистой прибыли предприятия

Организация налогового планирования предприятия как средства оптимизации налогообложения прибыли предприятия должна включать:

1) налоговый контроль — ежедневный мониторинг изменения законодательной базы в сфере налогообложения предприятия, а также контроль правильности начисления валовых доходов и расходов, а также налоговых обязательств по налогу на прибыль;

2) текущее налоговое планирование — мероприятия по текущей оптимизации налога на прибыль, составление типовых схем хозяйственных операций и реализации соглашений, влияющих на валовые доходы и валовые расходы предприятия. Текущее налоговое планирование налога на прибыль — это выбор учетной политики предприятия, форм оплаты труда наемных работников, выбор оптимальной тактики при заключении хозяйственных договоров, планирование налога, непосредственное применение схем оптимизации налогообложения прибыли предприятия;

3) стратегическое налоговое планирование – составление прогнозов уплаты налога на прибыль, а также схем реализации мероприятий по снижению общей налоговой нагрузки .

Существуют институциональные основы налогового, нормативного, правового законодательства в сфере налогообложения прибыли, которые предоставляют отечественному предприятию достаточно возможностей для снижения размера налога на прибыль.

К основным способам минимизации этих налогов, которые применимы для предприятия, можно отнести:

снижение налогооблагаемой базы предприятия;

перенос базы налогообложения на предприятии;

метод замены отношений в структуре предприятия;

метод разделения отношений предприятия;

метод отсрочки налогового платежа на предприятии и т. д .

Разработка стратегии уплаты налога на прибыль как часть системы управления формированием прибыли предприятия состоит из различных этапов (рис. 1) .

На первом этапе определяется общий срок действия стратегии уплаты налога на прибыль .

Этот этап заключается в определении периода и условий действия общей налоговой стратегии предприятия. Важным условием формирования этого этапа является общая государственная налоговая политика в сфере налогообложения прибыли юридических лиц, ее предсказуемость, стабильность законодательной базы, постоянство общей экономической политики государства. Меньшее влияние имеют такие факторы, как стадия жизненного цикла производства, продукта, услуг предприятия, форма их собственности .

–  –  –

6 этап. Оценка эффективности разработанной стратегии уплаты налога на прибыль 7 этап. Оптимизация финансовых отношений при формировании прибыли предприятия Рис. 1. Этапы разработки стратегии уплаты налога на прибыль исследуемого предприятия (Разработано автором) Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Борщ Л.М. Налоговое планирование как составная часть системы формирования чистой прибыли предприятия На втором этапе исследуются внешние факторы, которые влияют на прибыли предприятия. В первую очередь это касается законодательной базы, ее стабильности. Общие направления экономической стратегии государства, последовательность проводимой экономической политики государства, внешних и внутренних факторов. Например, ориентация на внешнее инвестирование или на развитие собственной производственной базы на основании развития научно-технического прогресса. Особое значение имеют изменения конъюнктуры рынка, изменения в мировой экономической среде, системе налогообложения в других странах .

На третьем этапе проводится формирование стратегических целей налоговой политики предприятия. К ним относят повышение благосостояния владельцев предприятия, уровень прибыльности предприятия. На основании этих целей и определяется стратегическая цель налоговой политики уплаты налога на прибыль — уменьшение налога, его оптимизация, уплата налога на прибыль в размере, который может быть относительно постоянным в течение некоторого периода .

На четвертом этапе осуществляется разработка политики уплаты налога на прибыль в соответствии с основными направлениями деятельности предприятия. В зависимости от направления деятельности предприятия по каждому из них определяется налоговая политика уплаты налога на прибыль. Кроме того, определяется возможность диверсификации направлений деятельности и, в зависимости от этого, возможность изменения налоговой политики предприятия .

На пятом этапе разрабатываются различные мероприятия по достижению определенной стратегии налоговой политики уплаты налога на прибыль и реализации. На этом этапе определяется система руководства и состав исполнителей стратегии, в целом определяются цели, задачи и направления деятельности. Корпоративный налоговый менеджмент определяет круг исполнителей и степень их ответственности, разрабатывается система стимулирования исполнителей .

Таким образом, в организационной структуре предприятия нужно формировать специальные структурные подразделения налогового планирования.

В состав этих подразделений целесообразно включать:

финансовых аналитиков, которые разрабатывают схемы налогового планирования и оценивают их эффективность;

бухгалтеров, которые должны анализировать возможность воспроизведения таких схем в финансовом учете;

юристов, которые готовят необходимые документы для оформления и выполнения соглашений, а также анализируют схемы налогового планирования с точки зрения их правовой защищенности с учетом норм налогового, финансового, хозяйственного, гражданского и международного права .

Если служба налогового планирования на предприятии не создается, к реализации отдельных аспектов налогового планирования налога на прибыль целесообразно привлекать, кроме руководителя предприятия, юриста, бухгалтера и специалиста по налоговому планированию.

Каждый из участников выполняет четко определенные функции:

1) руководитель предприятия принимает решение о целесообразности определенной схемы оптимизации, дает распоряжение относительно фактических условий реализации и ожидаемых результатов;

2) юрист анализирует правовые аспекты соглашения и его соответствие законодательству, согласовывает особенности реализации соглашения с контрагентами предприятия;

3) бухгалтер осуществляет расчеты финансовых параметров, порядок их воспроизведения в учете и налоговой отчетности, расчет налога на прибыль, который нужно оплатить;

4) специалист по налоговому планированию оценивает всю информацию и дает заключение о возможности и целесообразности реализации схемы оптимизации налогообложения прибыли предприятия .

На шестом этапе проводится оценка эффективности разработанной стратегии по уплате налога на прибыль.

Группа показателей, позволяющая оценить нагрузку налогообложения прибыли на финансовые результаты предприятия, должна включать следующие показатели:

удельный вес налога на прибыль в общей сумме налоговых платежей, уплаченных в бюджет и государственные внебюджетные фонды;

коэффициент эффективности налога на прибыль;

коэффициент налогоемкости прибыли в общей сумме объема реализации;

коэффициент налогоемкости прибыли в затратах предприятия;

коэффициент льготного налогообложения прибыли;

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Борщ Л.М. Налоговое планирование как составная часть системы формирования чистой прибыли предприятия коэффициент эффективности затрат;

коэффициент лимитирования расходов .

Седьмой этап завершает процесс формирования чистой прибыли на предприятии. Указанный этап стратегии налогового планирования является последним и итоговым. Обеспечение институциональных основ ведения предпринимательской деятельности опирается на свои особенности, нормы, права и закономерности .

ВЫВОДЫ

Во-первых, налоговое планирование налога на прибыль при условии его правильной организации на предприятии дает возможность придерживаться действующего налогового законодательства путем рационального расчета налога на прибыль, сведения к минимуму налоговых обязательств по налогу на прибыль, а также осуществления увеличения чистой прибыли .

Во-вторых, в систему организации налогового планирования для предприятия как средства оптимизации налогообложения прибыли должны быть включены такие составляющие, как текущий налоговый контроль, текущее налоговое планирование и стратегическое налоговое планирование. В свою очередь стратегия налогового планирования уплаты налога на прибыль предприятия должна включать не менее семи этапов .

В-третьих, эффективность налогового планирования налогообложения прибыли для предприятия значительно повышается при условии правильной и целенаправленной разработки плана, целей и задач налогового планирования, а также реализации схем оптимизации уплаты налога на прибыль предприятия, что способствует оптимизации процесса формирования чистой прибыли .

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Борщ Л.М. Национальная стратегия устойчивого развития экономики Украины в условиях глобализации / Л.М. Борщ, Р.М. Арзуманов. — Феодосия: ИЦ ФФЭА КУРО, 2009. — 436 с .

2. Апатова Н.В. Модели и информационные системы современной экономики: монография /

Н.В. Апатова, О.В. Бойченко, С.В. Герасимова и др.; под ред. Н.В. Апатовой. — Симферополь:

ДИАЙПИ, 2015. — 554 с .

3. Герасимова С.В. Управління інвестиційною діяльністю акціонерних товариств / С.В. Герасимова. — К.: Знання, 2006. — 407 с .

4. Герасимова С.В. Архитектурный подход к моделированию коммерческой деятельности предприятия / С.В. Герасимова, В.В. Нечай // Культура народов Причерноморья: научный журнал. — 2014. — № 276. — С. 185–189 .

5. Герасимова С.В. Теоретические основы моделирования спроса на продукцию предприятия / С.В. Герасимова, Ю.А. Матюшкин // Ученые записки Крымского федерального университета имени В.И. Вернадского. Серия «Экономика и управление». — 2014. — Том 4, № 27 (66). — С. 60–64 .

6. Чепурко В.В. Теоретические аспекты управления прибылью предприятий // В.В. Чепурко, О.Г. Блажевич // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2012. — № 5 (18). — С. 32-39 .

–  –  –

СТРАХОВАНИЕ

УДК 368.5 (470+571) Мельник Наталья Александровна, к. э. н., кафедра финансов предприятий и страхования, Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского, г. Симферополь .

Васильева Даниэла Олеговна, Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского, г. Симферополь .

Melnik Natalia Aleksandrovna, Ph.D. in Economics, Department of Business Finance and Insurance, V.I. Vernadsky Crimean Federal University, Simferopol .

Vasilyeva Daniela Olegovna, V.I. Vernadsky Crimean Federal University, Simferopol .

ОЦЕНКА СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННОГО

СТРАХОВАНИЯ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

EVALUATION OFTHE PRESENT STATE OFAGRICULTURAL INSURANCE

IN THE RUSSIAN FEDERATION

В работе на основе анализа экономической литературы предложена систематизация рисков, воздействующих на объекты сельскохозяйственного страхования. Проведен анализ современного состояния рынка сельскохозяйственного страхования в Российской Федерации, выявлена основная проблема, тормозящая его развитие, — высокая зависимость от объемов государственной поддержки сельскохозяйственных товаропроизводителей. В статье были систематизированы проблемы сельскохозяйственного страхования и предложены мероприятия по их решению .

Ключевые слова: сельскохозяйственное страхование, объекты сельскохозяйственного страхования, страховые премии, страховые выплаты, уровень выплат, сельскохозяйственное страхование с государственной поддержкой .

In the work based on the analysis of economic literature, the systematization of risks affecting agricultural insurance objects is proposed. The analysis of the current state of the agricultural insurance market in the Russian Federation is carried out, the main problem that hinders its development is revealed — a high dependence on the volume of state support for agricultural producers. The article systematized the problems of agricultural insurance and proposed measures to address them .

Кeywords: agricultural insurance, objects of agricultural insurance, insurance premiums, insurance payments, level of payments, agricultural insurance with state support .

ВВЕДЕНИЕ

Необходимой составляющей экономической целостности государства является развитие сельского хозяйства. Особенностью сельскохозяйственного производства является то, что оно подвержено воздействию большого количества неблагоприятных факторов. Потери, которые наносят эти факторы, заметным образом влияют на итоговые результаты деятельности сельскохозяйственных товаропроизводителей, что при отсутствии какой-либо финансовой защиты чаще всего приводит к их убыточности .

На сегодня большая часть российских сельскохозяйственных товаропроизводителей вынуждена самостоятельно бороться с рисками, сопровождающими их деятельность. В мировой практике наиболее эффективным инструментом решения данной проблемы является сельскохозяйственное страхование, которое позволяет обеспечить непрерывность агропроизводственной деятельности путем компенсации размера ущерба, возникшего в результате наступления рискового события. В рыночных условиях эффективность данной защиты зависит от уровня развития экономической системы в целом и системы сельскохозяйственного страхования в частности .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Мельник Н.А., Васильева Д.О. Оценка современного состояния сельскохозяйственного страхования в Российской Федерации Проблемы осуществления и развития сельскохозяйственного страхования рассматривали такие ученые, как Алиева З.Б. [5], Гвозденко А.А. [9], Богомазова О.И. [7], Мадаева Р.Л. [10], Богачев А.И., Макаренко С.В. [6], Матинова Ф.В. [11]. Однако в их работах теоретическая информация относительно сущности сельскохозяйственного страхования, проблем данной отрасли, а также рисков, сопровождающих деятельность аграриев, представлена в общем виде и требует систематизации. Поэтому рассмотрение данной темы является актуальным .

ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ

Целью работы являются систематизация рисков, воздействующих на объекты сельскохозяйственного страхования, анализ его современного состояния в Российской Федерации, а также выявление проблем, препятствующих дальнейшему развитию данной отрасли страхования, и предложение основных путей их решения .

РЕЗУЛЬТАТЫ

Процесс производства в сельском хозяйстве сопровождается множеством объективных рисков, воздействовать на которые субъекты хозяйствования не в состоянии. От негативных последствий реализации риска невозможно полностью избавиться, однако их можно сократить путем страхования, которое обеспечит покрытие части ущерба, понесенного предприятием в случае наступления рискового события [7]. Т. о., сельскохозяйственное страхование — это такой вид страхования, который обеспечивает защиту сельхозпроизводителей от различных природно-климатических обстоятельств, приводящих к возникновению рисков, которые могут негативно отразиться на результатах их деятельности .

Согласно Федеральному закону от 25.07.2011 № 260-ФЗ (ред. от 22.12.2014) «О государственной поддержке в сфере сельскохозяйственного страхования и о внесении изменений в Федеральный закон О развитии сельского хозяйства», сельскохозяйственное страхование — страхование имущественных интересов, связанных с риском утраты (гибели) урожая сельскохозяйственной культуры, утраты (гибели) посадок многолетних насаждений, утраты (гибели) сельскохозяйственных животных, которое осуществляется в соответствии с настоящим Федеральным законом и другими федеральными законами [1] .

На сегодня в экономической литературе риски, воздействующие на сельское хозяйство, рассмотрены множеством авторов. Однако они в большинстве своем не систематизированы и представлены в обобщенном виде для всех объектов страхования. На наш взгляд, эти риски требуют систематизации, поскольку это даст возможность объективно оценить, какие из перечисленных рисков реально воздействуют на тот или иной объект страхования. Поэтому представим виды рисков, воздействующих на объекты сельскохозяйственного страхования, в виде схемы (рис. 1) .

По представленному рисунку 1 видно, насколько разнообразны и индивидуальны риски, воздействующие на объекты сельскохозяйственного страхования. Именно в этом заключается сложность осуществления данного вида страхования, поскольку при заключении договора со страховщиком необходимо учесть все возможные негативные факторы, воздействующие на тот или иной объект страхования .

Рассмотрим современное состояние рынка сельскохозяйственного страхования. Для этого проанализируем динамику страховых премий и выплат по договорам страхования (табл. 1) .

В 2013 г. страховые премии возросли на 1822,4 млн руб. и составили 12079,4 млн руб. В 2014 г .

также наблюдается положительная динамика, при этом объем страховых премий возрос с 12079,4 млн руб. до 14696,5 млн руб. В основном это произошло за счет увеличения объемов субсидирования, предоставленного государством для поддержки сельскохозяйственных товаропроизводителей. В этом году средства субсидий, которые были выделены на поддержку сельскохозяйственного страхования, были направлены на уплату страховых взносов. Однако в 2015 г. объем страховых премий страховщикам сократился на 4752,7 млн руб. и составил к концу анализируемого периода 9943,8 млн руб. Это обусловлено снижением доли государственной поддержки в виде субсидий, что значительно повлияло на желание товаропроизводителей осуществлять страхование своего имущества, поскольку нагрузка на страхователя таким образом значительно возросла .

А в условиях нестабильности денежных поступлений, а также постоянной нехватки финансовых ресурсов субъекты, осуществляющие свою деятельность в сельском хозяйстве, предпочитают использовать имеющиеся в распоряжении ресурсы на приобретение необходимых запасов (семян, корма для животных, различных удобрений, техники и т. д.), чем на оплату непосильных для них страховых платежей. Таким образом, выявлена первая проблема, сдерживающая рост рынка страхования сельского хозяйства в Российской Федерации на сегодня .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Мельник Н.А., Васильева Д.О. Оценка современного состояния сельскохозяйственного страхования в Российской Федерации

–  –  –

Что касается выплат по договорам страхования, то за весь анализируемый период наблюдается негативная динамика. При этом в 2013 г. сокращение объема выплат составило 1840,4 млн руб.; в 2014 г. объем выплат снизился с 4866,7 млн руб. на 5,7 млн руб.; в 2015 г. также наблюдается снижение на 843,5 млн руб., при этом к концу анализируемого периода объем страховых выплат составил 4023,2 млн руб. Такого рода динамика объясняется разной структурой рынка страхования сельского хозяйства и спецификой каждого его сегмента. Так, благоприятные погодНаучный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Мельник Н.А., Васильева Д.О. Оценка современного состояния сельскохозяйственного страхования в Российской Федерации ные условия позволили аграриям в 2013–2014 гг. собрать рекордные объемы урожая. В связи с этим на данном рынке страхования объемы страховых премий значительно превышали объемы возмещений в связи с наступлением страхового случая. Что же касается страхования сельскохозяйственных животных, то тут наблюдалась обратная ситуация: вспышки эпидемий, принудительный забой крупного рогатого скота, гибель животных в результате чрезвычайных происшествий — все это привело к тому, что объем страховых возмещений был равен или даже превышал объем страховых премий .

Так, в 2012 г. уровень убыточности по рынку сельскохозяйственного страхования составлял 65,45 %. По итогам 2013 г. коэффициент снизился на 25,12 % и составил 40,33 %. Далее также наблюдается снижение в 2014 г. на 7,22 % и снова увеличение до 40,46 % в 2015 году. Такое изменение на рынке агрострахования объясняется тем, что в 2015 г. из-за снижения объема государственной поддержки аграриев значительно снизился объем поступлений от страхователей в виде страховых платежей. В целом отмечается, что имеющийся уровень убыточности не высок и является благоприятным для страховых компаний, осуществляющих деятельность на рынке .

Однако что касается страхователей, то данную ситуацию сложно назвать оптимальной, поскольку наблюдается явное неравенство между страховыми взносами и возмещениями, между сегментом страхования сельскохозяйственных животных и страхованием урожая .

Рассмотрим страховые выплаты и премии страховщиков по договорам страхования физических лиц. Для этого проанализируем динамику страховых выплат и премий по договорам страхования физических лиц (табл. 2) .

–  –  –

В 2013 г. страховые премии (взносы) возросли на 153,1 млн руб. и составили 555,0 млн руб. В 2014 г. сумма страховых премий страховщиков увеличилась по сравнению с 2013 г. на 546,2 млн руб. и составила 1101,2 млн руб. Однако объем страховых премий (взносов) в 2015 г. снизился на 830 млн руб. и составил к концу анализируемого периода 271,2 млн руб. Объем страховых выплат в 2013 г. возрос на 21,7 млн руб. и составил 191,1 млн руб. В 2014 г. наблюдается положительная динамика, при этом объем страховых выплат возрос с 191,1 млн руб. до 399,7 млн руб. Однако объем страховых выплат в 2015 г. снизился на 277 млн руб. и к концу анализируемого периода составил 122,7 млн руб. Коэффициент выплат в 2012 г. составил 42,15 %. В 2013 г. произошло снижение коэффициента на 7,72 % и составило 34,43 %. В 2014 г. произошло увеличение на 1,86 % .

В 2015 г. коэффициент составил 45,24 % .

Рассмотрим страховые выплаты и премии страховщиков по договорам страхования индивидуальных предпринимателей. Для этого проанализируем динамику страховых выплат и премий по договорам страхования индивидуальных предпринимателей (табл. 3) .

На основе проведенного анализа можно сделать следующие выводы. В 2013 г. страховые премии (взносы) возросли на 312,8 млн руб. и составили 2086,6 млн руб. В 2014 г. сумма страховых премий страховщиков уменьшилась на 769 млн руб. и составила 1317,6 млн руб. Однако объем страховых премий (взносов) в 2015 г. снизился на 691,4 млн руб. и составил к концу анализируемого периода 626,2 млн руб. Объем страховых выплат в 2013 г. возрос на 226,8 млн руб. и составил 1103,6 млн руб. В 2014 г. наблюдается отрицательная динамика, при этом объем страховых выплат снизился с 1103,6 млн руб. до 802,9 млн руб. Однако объем страховых выпНаучный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Мельник Н.А., Васильева Д.О. Оценка современного состояния сельскохозяйственного страхования в Российской Федерации

–  –  –

лат в 2015 г. снизился на 398,7 млн руб. и к концу анализируемого периода составил 404,2 млн руб. По уровню выплат можно отметить постоянную положительную динамику за весь анализируемый период .

На основании проведенного анализа можно заключить, что на данный момент рынок страхование сельского хозяйства в РФ не имеет возможности осуществлять полноценное развитие, поскольку существует фактор, сдерживающий его развитие, — это снижение объема так называемой государственной поддержки сельскохозяйственных товаропроизводителей. Данная проблема также усугубляется тем, что доля сельскохозяйственного страхования, осуществляемого на условиях господдержки, составляет 1,5 % в общей структуре рынка страхования Российской Федерации [3]. Следовательно, современные реалии таковы: уровень развития рынка страхования сельского хозяйства слишком зависим от объема государственной поддержки сельскохозяйственных товаропроизводителей .

Однако помимо указанной выше проблемы, в системе агрострахования существует еще множество проблем, решение которых должно быть найдено безотлагательно. На основе анализа литературных источников выделим основные них, а также предложим мероприятия, которые, на наш взгляд, позволят устранить выявленные проблемы сельскохозяйственного страхования и дадут первоначальный толчок для развития данной отрасли страхования (табл. 4) .

–  –  –

ВЫВОДЫ

В работе нами предложена систематизация рисков, воздействующих на объекты сельскохозяйственного страхования, что даст возможность сельскохозяйственным товаропроизводителям объективно оценить, какие из перечисленных рисков реально воздействуют на тот или иной объект страхования, и принять меры по их минимизации путем заключения дополнительных договоров страхования .

В результате проведенного исследования было выявлено, что на сегодня рынок страхования сельского хозяйства в РФ не имеет возможности осуществлять полноценное развитие, поскольку существует фактор, сдерживающий его развитие, — это снижение объема так называемой государственной поддержки сельскохозяйственных товаропроизводителей. Помимо указанной проблемы, данный сектор страхования сталкивается также с множеством иных проблем, анализ которых позволил выявить наиболее существенные из них. К ним мы отнесли: сложное финансовое положение аграриев; отсутствие унифицированных документов, необходимых для получения Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Мельник Н.А., Васильева Д.О. Оценка современного состояния сельскохозяйственного страхования в Российской Федерации субсидии; отказ коммерческих банков принимать в качестве залога договоры страхования, заключенные с государственной поддержкой; отсутствие единого порядка расчета стоимости страхового тарифа; отсутствие единой базы статистических данных относительно наиболее важных данных для агрострахования. Также нами были предложены мероприятия по решению указанных проблем, реализация которых позволит данной отрасли страхования стать максимально эффективной для сельскохозяйственных товаропроизводителей и даст стимул к развитию стратегически важного сектора отечественной экономики — сельского хозяйства .

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. О государственной поддержке в сфере сельскохозяйственного страхования и о внесении изменений в Федеральный закон «О развитии сельского хозяйства» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2016): Федеральный закон от 25.07.2011 № 260-ФЗ (ред. от 22.12.2014) [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_117362/ (дата обращения:

17.03.2017) .

2. Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.gks.ru (дата обращения: 17.03.2017) .

3. Министерство сельского хозяйства Российской Федерации [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.mcx.ru (дата обращения: 17.03.2017) .

4. Правительство РФ: субсидии на развитие аграрного сектора // Журнал Агрострахование и кредитование. — 2014. — № 1 — С. 4–5 .

5. Алиева З.Б. Агрострахование как важный фактор системы управления рисками в агропромышленном комплексе / З.Б. Алиева // Региональная экономика: теория и практика. — 2010. — № 13. — С. 40–45 .

6. Богачев А.И. Проблемные вопросы развития сельскохозяйственного страхования в России / А.И. Богачев, С.В. Макаренко // Молодой ученый. — 2016. — № 12. — С. 1134–1137 .

7. Богомазова О.И. Сельскохозяйственной страхование в системе управления рисками / О.И. Богомазова // Вестник Томского государственного университета. — 2008. — № 313. — С. 148–152 .

8. Власова Н.И. Перспективы развития централизации сельскохозяйственного страхования / Н.И. Власова, Т.Г. Лазарева // Молодой ученый. — 2016. — № 6.5. — С. 105–107 .

9. Гвозденко А.А. Основы страхования / А.А. Гвозденко. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.:

Финансы и статистика, 2007. — 320 с .

10. Мадаева Р.Л. Теоретические аспекты сельскохозяйственного страхования / Р.Л. Мадаева // Страховое дело. — 2007. — № 10. — С. 35–37 .

11. Матинова Ф.В. Совершенствование системы сельскохозяйственного страхования / Ф.В. Матинова [Электронный ресурс] // Вестник Челябинского государственного университета. — 2014. — № 5. — Режим доступа: cyberleninka.ru/article/n/sovershenstvovanie-sistemy-selskoho zyaystvennogo-strahovaniya (дата обращения: 17.03.2017) .

12. Матненко М.А. Страхование сельскохозяйственных рисков: проблемы и перспективы развития [Текст] / М.А. Матненко // Право: современные тенденции: материалы III междунар. науч .

конф. (г. Краснодар, февраль 2016 г.). — Краснодар: Новация, 2016. — С. 110–114 .

13. Страхование агропромышленных предприятий и фермеров [Электронный ресурс]. — Режим доступа: fortisfin.ru/apk (дата обращения: 17.03.2017) .

Статья поступила в редакцию 30 марта 2017 года

–  –  –

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Чепурко В.В. Достаточность капитала в управлении банковским риском

ДЕНЬГИ, КРЕДИТ, БАНКИ

УДК 336.711.6 : 330.131.7 Чепурко Виктор Васильевич, д. э. н., профессор, кафедра финансов предприятий и страхования, Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского, г. Симферополь .

Chepurko Viktor Vasiljevich, Doctor of Economics, professor, Department of Business finance and Insurance, V.I. Vernadsky Crimean Federal University, Simferopol

ДОСТАТОЧНОСТЬ КАПИТАЛА В УПРАВЛЕНИИ БАНКОВСКИМ РИСКОМ

CAPITALADEQUACY IN THE BANKING RISK MANAGEMENT

В статье рассматриваются теоретические и практические аспекты регулирования достаточности капитала коммерческих банков в системе управления банковским риском. Обосновано, что управление риском на основе достаточности капитала должно согласовываться с риском упущенной финансовой выгоды банка. Установлены распределение банков России по уровню показателя достаточности капитала и его статистическая взаимосвязь с другими индикаторами банковского риска .

Ключевые слова: банки, собственный капитал, достаточность капитала, управление риском, риск упущенной выгоды .

The article discusses the theoretical and practical aspects of capital adequacy regulation of commercial banks in the banking risk management system. It is substantiated that the risk management on the basis of capital adequacy should be coordinated with the bank’s risk of missed financial profit. Distribution of Russian banks according to the level of capital adequacy index and its statistical correlation with other indicators of bank’s risk are revealed .

Keywords: banks, equity, capital adequacy, risk management, risk of missed financial profit .

ВВЕДЕНИЕ

Численность коммерческих банков в Российской Федерации с каждым месяцем последовательно сокращается. Если на начало 2008 года, по данным Центрального банка России, действовало 1136 банков, то на начало 2016 года было уже 733, а к началу 2017 осталось 623. Это происходит вследствие объективных причин. Кризисные явления в мировой экономике и ухудшение внешнеэкономических условий существенно повышают риски бизнеса, в том числе и банковского. Риски кредитных организаций, в свою очередь, чреваты риском потери средств вкладчиков .

Для защиты интересов вкладчиков и обеспечения финансовой устойчивости коммерческих банков Центробанк проводит политику, направленную на последовательное увеличение собственного капитала банков. Повышение требований к уровню собственного капитала банков при ухудшении возможностей по зарабатыванию ими прибыли и, соответственно, докапитализации приводит к тому, что значительное число банков не в состоянии уложиться в нормативы собственного капитала. На начало 2016 года только 336 банков имели уставный капитал, соответствующий требованиям ЦБ. Еще 137 банков потенциально могут нарастить уставный капитал до требуемого норматива, а 150 довольно далеки от него и находятся в зоне риска ликвидации. Таким образом, всего 53,9 % действующих банков безусловно выполняли норматив уставного капитала, а 24,0 % по формальной позиции должны быть закрыты [1] .

Наряду с жестким нормативом минимальной суммы уставного капитала в управлении риском коммерческих банков важными являются нормативы достаточности капитала, устанавливающие адекватное соотношение собственного капитала с активами банка, взвешенными по степени риска. Эти нормативы введены и корректируются в соответствии с рекомендациями Базельского комитета и являются эффективным инструментом Центрального банка. Определение достаточного объема собственных средств и поддержание его на требуемом уровне являются действенным механизмом управления капиталом для регулятора и самого банка. Оценка, анализ и контНаучный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Чепурко В.В. Достаточность капитала в управлении банковским риском роль величины и структуры собственного капитала, а также состава активов, взвешенных по уровню риска, являются необходимым элементом управления деятельностью банка и собственными рисками .

Проблема достаточности капитала банка довольно широко рассмотрена в научных публикациях. В контексте данной статьи уместно отметить несколько последних из них. В статье Н.С .

Вороновой и О.С. Мирошниченко обстоятельно рассмотрен понятийный аппарат банковского капитала и его достаточности, приведена сравнительная характеристика показателей, используемых в разных моделях капитала для оценки его достаточности [2]. В публикации коллектива авторов анализируются проблемы применения международных стандартов для расчета норматива достаточности капитала банков России. Отмечается, что результатом реализации требований международных стандартов в интерпретации Центральным Банком России является, с одной стороны, занижение расчета капитала банков, с другой стороны — завышение активов, взвешенных по уровню риска [3]. В статье Никифоровой В.Д. отмечается, что ужесточение требований к размеру капитала и создание специальных буферов для поддержания достаточности капитала крайне важно в целях сохранения и поддержания стабильности российской банковской системы в случае системного экономического спада. Особое внимание уделяется анализу трудностей, с которыми коммерческие банки сталкиваются в процессе разработки моделей оценки кредитного риска на основе расчета внутреннего кредитного рейтинга и соответствующей ему вероятности дефолта заемщика, выполняемого с учетом международных требований [4] .

Наряду с рассмотрением проблем соблюдения нормативов достаточности капитала в публикациях все большее внимание уделяется внутренним процедурам оценки достаточности капитала (ВПОДК), внедрение которых в соответствии с Указанием Банка России от 15.04.2015 № 3624-У «О требованиях к системе управления рисками и капиталом кредитной организации и банковской группы» становится для кредитных организаций обязательным. Эти процедуры направлены на регулирование достаточности капитала в увязке с интегрированной системой оценки всех рисков банка, что должно поднять управление риском на более высокий уровень [5, 6] .

В названных и большинстве иных публикаций достаточность капитала рассматривается в основном с позиции его защитной функции, как средство ограничения риска банка, а тем самым и его клиентов. Вместе с тем увеличение составляющих собственного капитала банка неизбежно связано с сокращением доходных активов. Создание и функционирование ВПОДК требует дополнительных затрат. Все это в конечном итоге не может не привести к снижению прибыли. Вследствие негативного влияния современной внешнеэкономической ситуации можно ожидать снижения доходности банковского бизнеса из-за удорожания источников фондирования за счет замены краткосрочных источников долгосрочными и необходимости держать более существенный объем активов в высоколиквидной форме. Функционирование коммерческого банка будет обходиться дороже своим акционерам, чем это было раньше [4, с. 41]. Тем самым стремление решить проблему риска коммерческих банков через наращивание собственного капитала неизбежно увеличивает риск банковского бизнеса как такового. Это обусловливает актуальность исследования достаточности капитала во взаимосвязи с доходностью банковского бизнеса .

ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ

Целью исследования, отраженного в статье, является оценка современных роли и места достаточности капитала в управлении банковскими рисками на основе выявления и статистического анализа взаимосвязи достаточности капитала с доходностью и рисками в банках Российской Федерации .

РЕЗУЛЬТАТЫ

В банковском деле среди основных показателей деятельности банка, его развития и регулирования значимое место занимает показатель достаточности собственного капитала, или капитальной адекватности масштаба и характера осуществляемых банком операций. Достаточный объем собственного капитала способствует стабильному функционированию банковского учреждения и снижению рисков, возникающих в процессе его деятельности. Кроме того, уровень адекватности собственного капитала обеспечивает соответствующую степень доверия к банку со стороны инвесторов, кредиторов и вкладчиков .

Дефиниция достаточности капитала в широком смысле обычно определяется как соответствие величины собственного капитала масштабам и структуре деятельности банка, а также принимаемым рискам. Капитал банка является достаточным, если он обеспечивает надежность, финансовую устойчивость банка и позволяет компенсировать риски и сохранить платежеспособНаучный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Чепурко В.В. Достаточность капитала в управлении банковским риском ность в неблагоприятной ситуации. Поэтому достаточный уровень собственного капитала для успешной и надежной деятельности банка должен определяться на основе учета степени риска активных и внебалансовых операций .

Достаточность капитала является следствием проявления базовых функций собственного капитала:

индикативной — основы формирования доверия к банку со стороны вкладчиков и кредиторов;

защитной — средства компенсации вкладов и депозитов в случае банкротства или ликвидации банка;

оперативной — стартового капитала для начала финансовой деятельности банком;

регулирующей — первоочередного критерия выполнения устанавливаемых регулятором экономических нормативов как необходимого условия функционирования любого банка .

Поэтому при определении требуемого объема собственного капитала необходимо принимать во внимание условия его достаточности, обусловленные этими функциями, а также необходимостью их реализации для обеспечения деятельности банка:

основания и организации банковского бизнеса — собственный капитал можно считать достаточным, если он покрывает все расходы, в соответствии с реализуемой стратегией банка, имеющего определенный запас, который позволяет покрывать в том числе и незапланированные расходы;

компенсации текущих потерь банка, связанных с невозвратом размещенных в активах средств, — капитал можно считать достаточным, если он способен покрывать все текущие потери банка;

предоставления новых услуг, внедрения новых банковских продуктов, технологий и программ, закупки необходимого оборудования — капитал является достаточным, если все предусмотренные и неожиданные расходы на указанные цели могут быть погашены за счет собственного капитала банка;

утверждения у клиентов убеждений относительно устойчивости и надежности функционирования банка .

Исходя из этого, собственный капитал выступает самодостаточным, если он: во-первых, отражает представления общества о величине капитала финансово устойчивого банка, сложившиеся на данный момент времени; во-вторых, превышает установленные органами банковского надзора минимальные значения показателей; в-третьих, способен обеспечивать отдельные операции, риск по которым заключается в рамках размера собственного капитала — его достаточность определяется тем, насколько существенно или сбалансированно объем собственного капитала соответствует размерам запланированных активных операций банка с учетом их риска .

Но стоит учитывать, что выполнение каждого из вышеназванных условий еще не обеспечит банку достаточный для его деятельности уровень собственного капитала. Достаточным капитал можно считать только при одновременном выполнении всех условий в каждый отдельный момент времени.

Кроме этого, на величину собственного капитала оказывают непосредственное влияние и ряд других факторов, с которыми в той или иной степени сталкиваются все банковские учреждения на рынке, а именно:

объем активных операций — ориентируясь на определенный круг клиентов, в банковском учреждении необходимо наличие собственного капитала в таком размере, чтобы предоставить заемные средства постоянным клиентам без нарушения установленных нормативов;

особенности клиентов банка — наличие у банка клиентов, запрашивающих крупные кредиты, требует большего объема собственного капитала по сравнению с сопоставимым объемом кредитного портфеля, но при относительно меньших размерах наибольших кредитов;

степень риска активных операций — стратегия банковского учреждения по проведению операций, связанных со значительным риском, с использованием новейших технологий требует от банка более высокого наличия собственных средств .

Оптимальный уровень собственного капитала создает своеобразный буфер, который позволяет банкам оставаться платежеспособными и продолжать свою деятельность, несмотря на возможные риски и неблагоприятные ситуации на рынке .

В обеспечении достаточности капитала банка важную роль играют стандарты и требования, устанавливаемые международными организациями. Эволюцию международных требований отражают три основных документа: Базель I, Базель II и Базель III .

Базель I был принят Базельским комитетом по банковскому надзору в июле 1988 как Базельское соглашение оценки достаточности капитала и установление стандартов капитала (Basel Capital Accord). Главная цель при разработке Базеля I заключалась в создании единого общепризнанного Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Чепурко В.В. Достаточность капитала в управлении банковским риском стандарта, позволяющего определить необходимый уровень собственного капитала для сопоставления его объемов в разных странах .

Новое Базельское соглашение о капитале, Базель II начало действовать с 2006 года. Приоритетными задачами Базеля II стали: стимулирование банков в совершенствовании методики, процедур оценки и, как следствие, разработка эффективной модели управления кредитными рисками; повышение гибкости и точности отображения риска в нормативах достаточности; нахождение баланса между нормативами достаточности собственного капитала и оценкой потребности банков в капитале .

Базельское соглашение II еще не было в полной мере реализовано, но вызовы глобального финансового кризиса обусловили изменения и дополнения, оформленные как Базель III. Действие Базеля III началось с 1 января 2013 года. Переход на новое Базельское соглашение происходит поэтапно и завершится в 2019 году. Базель III акцентируется на предложениях по регулированию банковского капитала и ликвидности. Новые требования в отношении капитала сконцентрированы по трем направлениям: изменения структуры собственного капитала банков; повышение требований к достаточности капитала (в т. ч. введение новых дополнительных нормативов достаточности капитала); создание буферов капитала [7, 8] .

Реализация Базеля III в России началась с вступления в силу с 1 января 2014 г. двух новых документов Центрального банка: Положения № 395-П «О методике определения величины собственных средств (капитала) кредитных организаций («Базель III»)», дающего новое определение источников капитала, и изменения в Инструкцию № 139-И «Об обязательных нормативах банков», дающего определения новых нормативов достаточности собственных средств кредитной организации, в соответствии со стандартами Базеля III .

Главным инструментом нормативного регулирования банковской сферы является норматив достаточности капитала. Норматив достаточности в банковской сфере России предусматривает покрытие капиталом трех основных рисков: кредитного, операционного и рыночного. Именно принятие банками указанных рисков определяет значение норматива достаточности .

Банк России требует соблюдения следующих нормативов достаточности капитала: норматив достаточности базового капитала (Н1.1 — min 5 %); норматив достаточности основного капитала (Н1.2 — min 6 %); норматив достаточности собственных средств (капитала) банка (Н1.0 — min10 %) [9]. Нормативы устанавливают граничный ориентир для соблюдения соотношения капитала банка с активами, скорректированными на кредитный, операционный и рыночный риски .

Наряду с этим регулирование достаточности капитала занимает ключевое место в системе управления доходностью деятельности банка и рисками. Обеспечение и регулирование достаточности капитала связано с отвлечением доходных активов и дополнительными управленческими затратами, что снижает прибыль и рентабельность банковского бизнеса [4, с. 41] .

Таким образом, поддерживание достаточности капитала, ориентированное на компенсацию банковских рисков объективно генерирует риск упущенной выгоды для банковского бизнеса. Излишнее перестрахование рисков за счет увеличения собственного капитала и усложнения процедур его регулирования может привести к снижению привлекательности банковской деятельности как бизнеса. Поэтому достаточность капитала следует рассматривать как динамичную характеристику в банковском менеджменте, взвешивающую риски банковской деятельности и риск упущенной выгоды (рис. 1) .

–  –  –

Для оценки и анализа достаточности капитала в банках Российской Федерации и ее взаимосвязи с показателями рентабельности и риска выполнено статистическое исследование по материалам рейтингов банков сайта banki.ru по состоянию на ноябрь 2016 года. Поскольку в таблицах рейтинга по отдельным банкам отсутствуют показатели выполнения нормативов Н1, Н2 и Н3, в анализируемую совокупность вошло 595 банков .

В первую очередь проанализировано распределение банков по нормативу достаточности собственного капитала Н1. При среднем арифметическом значении коэффициента 30,5 его уровень варьирует в широком диапазоне от 1,78 до 362,1 со среднеквадратическим отклонением 28,45. Коэффициент вариации 93,2 %, асимметрия 4,85 и эксцесс 42,0 свидетельствуют о существенной дифференциации, преобладании значений меньших среднего уровня и сжатости верхней части кривой распределения. Этот вывод подтверждается значениями медианы 21,5 и моды 11,57, которые значительно меньше средней арифметической, а также гистограммой распределения (рис. 2) .

Частота 1 12,0 1 3,4 54,0 59,8 65,6 71,4 77,2 83,0 88,8 9 4,6 1 00,4 1 06,2 117,8 123,6 129,4 135,2 1,8 7,6 19,2 25,0 30,8 36,6 42,4 48,2

–  –  –

активам нетто, которые существенно отличаются от показателей в первой таблице. Достаточно сравнить средние значения группировочного признака в совокупности. Очевидно, что среднеарифметическое значение Н1 30,5 % весьма далеко от истинного уровня этого коэффициента, который явно ближе к 14,1 % .

В первую очередь заслуживает внимания распределение численности банков по группам, которые образованы с разными интервалами, исходя из качественной трактовки уровня показателя и его рассеивания в совокупности. Наибольшее число банков — в группе с интервалом, примыкающим к минимальному уровню норматива Н1 .

Следующая по численности смежная с ней группа. Таким образом, 63 % банков имеют уровень достаточности капитала от 10 до 30. Обращает на себя внимание многочисленность группы от 50 до 100, в которой сконцентрировано 13,1 % всех банков. Двадцать банков не выполняют норматив Н1, равный 10 % .

Вместе с тем на двести банков с нормативом Н1, большим 30 %, составляющих третью часть совокупности, приходится всего 1,6 % чистых активов. Как правило, это небольшие банки с относительно низкими активами нетто, в деятельности которых преобладают расчетные и валютнообменные операции. Достаточно обратить внимание на отношение валютного оборота к активам нетто и удельный вес кредитного портфеля в активах нетто в первой, третьей и четвертой группах. Естественно, что при невысоких активах, взвешенных на риски, эти банки имеют более высокие показатели достаточности капитала, но не делают погоды в банковской системе .

На 253 банка шестой группы, которые по минимуму выполняют норматив Н1, приходится почти 90 % активов нетто. Группа характеризуется относительно высокими мультипликатором и рентабельностью капитала, наибольшим удельным весом кредитного портфеля в активах нетто и минимальной долей просроченной задолженности в кредитном портфеле при уровне ниже среднего показателей ликвидности Н2 и Н3, резервирования по кредитному портфелю и обеспечения кредитного портфеля залогом имущества. Тем самым эти банки обеспечивают стабильность банковской системы .

Обращает на себя внимание пятая группа, которая при благополучном значении норматива Н1 характеризуется отрицательной рентабельностью капитала и наибольшим уровнем просроченной задолженности в кредитном портфеле при относительно высоком уровне резервирования по кредитному портфелю и обеспечения кредитного портфеля залогом имущества. Следовательно, в этой группе есть банки, которые, имея умеренную достаточность капитала, тем не менее являются обремененными значительным риском деятельности. Поэтому в процессе анализа достаточности собственного капитала банков следует обращать внимание также на качество банковских активов, поскольку завышенная их оценка приводит к созданию неадекватных резервов на возмещение непредвиденных потерь, что может оказать негативное влияние на платежеспособность даже при высоких показателях достаточности собственного капитала .

По данным группировки однозначно наблюдается связь норматива Н1 только с одним из анализируемых показателей. С уменьшением достаточности капитала от первой к седьмой группе последовательно возрастает мультипликатор капитала. Поскольку мультипликатор капитала является одним из ключевых факторов в модели разложения нормы прибыли капитала банка, то данная взаимосвязь опосредовано подтверждает отмеченную выше необходимость уравновешивания компенсирования рисков деятельности банка за счет достаточности капитала с обеспечением необходимой прибыльности банковского бизнеса. Взаимосвязь мультипликатора капитала и норматива его достаточности отражена с помощью регрессионной степенной модели (рис. 3) .

Статистически существенная на 95 % уровне корреляционная взаимосвязь норматива достаточности капитала Н1 выявлена со следующими показателями при значениях коэффициентов корреляции, превышающих граничный уровень 0,08:

активы нетто — (-0,083);

уровень просроченной задолженности по кредитному портфелю — 0,156;

уровень резервирования по кредитному портфелю — 0,24;

норматив Н2 — 0,179;

норматив Н3 — 0,145;

мультипликатор капитала — (-0,492) .

Следовательно, в анализируемой совокупности существует невысокая обратная статистическая зависимость достаточности капитала от размера банков. По мере увеличения размера банков имеет место снижение норматива Н1. Также в противоположном направлении достаНаучный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Чепурко В.В. Достаточность капитала в управлении банковским риском

–  –  –

точность капитала коррелирует с мультипликатором капитала с линейным уравнением регрессии: У = 43,4 – 2,56Х м. То есть в среднем следствием увеличения мультипликатора на каждую единицу является уменьшение норматива Н1 на 2,56 % .

Прямо пропорционально достаточность капитала статистически связана показателями, отражающими кредитный риск и нормативы ликвидности. В соответствии с уравнением регрессии У = 26,95 + 0,222Хпз увеличение кредитного риска, в данном случае измеряемого долей просроченной задолженности в кредитном портфеле, на 1 % обусловливает рост норматива Н1 на 0,222 % .

Уровень резервирования по кредитному портфелю тесно связан с уровнем просроченной задолженности (коэффициент корреляции — 0,74), а его связь с достаточностью капитала описывается уравнением регрессии У = 23,9 + 0,285Хрез. Несмотря на то, что все параметры регрессии и коэффициенты корреляции статистически значимы, уровень тесноты связи довольно низок. Поэтому можно заключить, что норматив достаточности капитала Н1 статистически взаимосвязан с показателями риска и ликвидности, но не настолько, чтобы репрезентировать их в качестве обобщающего индикатора. Для объективности оценки необходимо применение комплекса индикаторов .

ВЫВОДЫ

Достаточность капитала является важным условием финансовой устойчивости коммерческого банка, обеспечивая соответствие собственного капитала объему и структуре активов, а также степени рисков деятельности. Количественно достаточность капитала оценивается с помощью нормативов достаточности: базового капитала Н1.1, основного капитала Н1.2, собственного капитала Н1.0, которые соотносят соответствующие измерители капитала с активами, взвешенными на кредитный, операционный и рыночный риски. Мониторинг и контроль соблюдения этих нормативов служит действенным инструментом в управлении банковскими рисками как со стороны государственного регулятора, так и менеджеров каждого банка .

Реализация Центральным банком Российской Федерации рекомендаций третьего Базельского соглашения наряду с требованиями соблюдения нормативов устанавливает обязательность внедрения внутренних процедур оценки достаточности капитала, что неизбежно связано с дополниНаучный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Чепурко В.В. Достаточность капитала в управлении банковским риском тельными затратами. Таким образом, регулирование достаточности капитала при положительном влиянии на банковский риск вызывает уменьшение доходных активов и рост затрат, что в конечном результате сказывается на финансовом результате. То есть достаточность капитала, призванная снизить риск коммерческого банка, объективно генерирует риск снижения доходности банка как бизнеса. Это необходимо принимать во внимание и банкам, и регулятору .

Статистический анализ распределения норматива достаточности капитала Н1 в банках России выявил высокую вариацию при значительной левосторонней асимметрии. На третью часть банков с нормативом Н1, большим 30 %, приходится менее двух процентов чистых активов. Как правило, это небольшие банки с относительно низкими активами нетто, в деятельности которых преобладают расчетные и валютно-обменные операции. В то же время в группу с нормативом Н1 в интервале от 10 % до 20 % входит свыше 42 % банков, доля которых в общих активах нетто приближается к 90 %. От устойчивости этих банков зависит стабильность банковской системы .

Корреляционный анализ взаимосвязи норматива достаточности капитала Н1 с совокупностью показателей установил, что наибольшая, причем отрицательная связь имеет место с мультипликатором капитала. Повышение норматива Н1 происходит при уменьшении соотношения рабочих активов с собственным капиталом банков. Статистически существенная, но невысокая взаимосвязь норматива Н1 обнаружена с показателями уровня просроченной задолженности по кредитному портфелю, уровня резервирования по кредитному портфелю, а также нормативами ликвидности Н2 и Н3, что свидетельствует о том, что достаточность капитала является необходимым, но не исчерпывающим индикатором в управлении банковским риском .

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Количество банков в России — динамика за 2007–2017 годы, уставной капитал и количество банков в разрезе регионов [Электронный ресурс]. — Режим доступа: bankirsha.com/kolichestvobankov-v-rossii-na-konec-goda-finansovyi-krizis-ustavnoi-kapital-i-chislennost-bankov.html (дата обращения: 20.02.2017) .

2. Воронова Н.С. Подходы к структурированию понятийного аппарата теории банковского капитала / Н.С. Воронова, О.С. Мирошниченко // Финансы и кредит. — 2013. — № 34 (562). — С. 9–19 .

3. Столбовская Н.Н. Проблемы применения международных стандартов для расчета норматива достаточности капитала банков в России / Н.Н. Столбовская, З.Х. Антиков, Ю.Г. Кротова // Финансовые исследования. — 2015. — № 3 (48). — С. 53–65 .

4. Никифорова В.Д. Достаточность собственного капитала как основа регулирования банковских рисков в России / В.Д. Никифорова // Научный журнал НИУ ИТМО. Серия: Экономика и экологический менеджмент. — 2016. — № 1. — С. 40–46 .

5. Бондаренко Д.В. Стандарт качества интегрированного управления рисками и организации внутренних процедур оценки достаточности капитала в банках / Д.В. Бондаренко, М.А. Поморина // Деньги и кредит. — 2016. — № 1. — С. 61–68 .

6. Лыкова Н.М. Интегральное стресс-тестирование достаточности капитала: концепция и особенности внедрения / Н.М. Лыкова // Деньги и кредит. — 2016. — № 6. — С. 32–37 .

7. Котелевская Ю.В. Особенности применения международных стандартов финансовой устойчивости кредитных организаций / Ю.В. Котелевская, О.Г. Блажевич // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2015. — № 2. — С. 81–86 .

8. Смольянинова Е.Н. Базель III в Росси: новые подходы к определению капитала / Е.Н. Смольянинова, Н.А. Духанина, А.Ц. Дашидондокова // Фундаментальные исследования. — 2014. — № 12-3. — С. 601–605 .

9. Об обязательных нормативах банков: Инструкция Банка России от 03.12.12 № 139И (с изменениями на 20 октября 2016 года) [Электронный ресурс]. — Режим доступа: docs.cntd.ru/document /902385380 (дата обращения: 20.02.2017) .

–  –  –

УДК 336.745 Осадчий Евгений Иванович, к. г. н., доцент, кафедра мировой экономики, Крымский Федеральный университет имени В.И. Вернадского, г. Симферополь .

Osadchiy Evgeny Ivanovich, Ph.D., associate professor, Department of World Economy, V.I. Vernadsky Crimean Federal University, Simferopol .

УСИЛЕНИЕ РОЛИ И ФУНКЦИЙ ЗОЛОТОВАЛЮТНЫХ РЕЗЕРВОВ В

СОВРЕМЕННОЙ ПРАКТИКЕ ФИНАНСОВОГО ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ СТРАН

STRENGTHENING THE ROLE AND FUNCTIONS OF GOLD-RESERVE RESERVES

IN MODERN PRACTICE OF FINANCIAL CO-OPERATION

Вопросы накопления и использования золотовалютных резервов относятся к числу ключевых в практике финансово-расчетного взаимодействия стран. В статье исследованы предпосылки и последствия усиления роли и изменения функций международных резервов в экономике основных групп стран. Сформулированы положения, которые следует учитывать при дальнейшем формировании и использовании золотовалютных резервов, в т.ч. в Российской Федерации .

Ключевые слова: золотовалютные резервы, валютно-финансовые отношения, золотые резервы, валютные резервы, специальные права заимствования, резервные активы Questions of accumulation and use of gold and exchange currency reserves concern to number key in practice of financialrated interoperability of the countries. In article preconditions and consequences of strengthening of a role and variation of functions of the international reserves in economy of the basic groups of the countries are investigated. Positions which should be considered at the further formation and use of gold and exchange currency reserves, including in the Russian Federation are stated .

Keywords: gold and foreign exchange reserves, monetary and financial relations, gold reserves, special driving rights, reserve asses .

ВВЕДЕНИЕ

Ускорение темпов и расширение векторов глобализации в значительной степени зависят от деятельности мирового финансового рынка, сложившейся системы торговли финансовыми инструментами. Наблюдаемый беспрецедентный рост мировых финансовых и торговых потоков усиливает мобильность всех факторов экономического роста, но одновременно порождает реальные риски в системе взаимодействия стран. Финансовый кризис, начавшийся в 2008 году, значительно расширил состав таких рисков, ослабил курсы большинства национальных валют, спровоцировал рост внутренних и внешних долговых обязательств. В условиях значительной финансовой нестабильности экономик в большинстве стран усиливается роль традиционных макроэкономических инструментов по снижению и корректировке девальвации национальных валют, колебаний денежной массы, активизации сальдо платежного баланса. Одним из надежных инструментов поддержания финансовой устойчивости и платежеспособности государства выступают золотовалютные резервы (ЗВР) .

По наличию и объему золотовалютных резервов определяют международную ликвидность страны, то есть ее способность бесперебойно производить платежи по внешним расчетам. Именно этим могут быть объяснены значительные объемы накопленных ликвидных резервных активов стран: по январь 2016 г. общая стоимость их ЗВР составляла 11379,9 млрд долл. США [1]. В целом это составило 95,8 % от совокупных ЗВР стран в 2013 г., что подтверждает разнохарактерность их накопления по основным группам и разные подходы в оценке их роли в системе национального хозяйствования и межгосударственного финансового взаимодействия. Одновременно при явном сокращении международных активов их роль в современном финансово-экономическом взаимодействии стран явно усиливается, что подтверждается действиями по поддержанию валютного рынка и расширением практики противодействия шокам платежного баланса. СлоНаучный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Осадчий Е.И. Усиление роли и функций золотовалютных резервов в современной практике финансового взаимодействия стран жившийся парадокс уже не раз возникал в истории использования этих всемирно признанных активов, поэтому основные концептуальные подходы западных школ финансового анализа сформировались к началу 80-х годов прошлого века в связи с практикой перехода государств к Ямайской системе валютных отношений. Предметом авторских разработок того периода стали вопросы относительно предназначения и функций ЗВР в новой системе валютных и финансовых отношений (Blackman, 1982; Black, 1985). Несколько позже появляются работы, дающие объяснение атрибутивных функций ЗВР в случаях массового оттока капитала из стран (Calvo, 1998; Mendoza,

2001) и стимулирования экспортированных отраслей экономики (Zоon, 1997) .

Отечественная экономическая наука до середины 90-х годов практически не занимались теоретическими аспектами предназначения и функций ЗВР. Поворот к данной проблематике связан с начавшейся и продолжающей расширяться практикой наращивания ЗВР российского государства ввиду ряда внутренних и внешних причин. Возможности использования ЗВР для симулирования роста и решения ряда других макроэкономических задач раскрыты в работах В.И. Андрианова, Е.З. Климовой, А.В. Виноградовой, Д.В. Кудлаева, Т.С. Малаховой, С.С. Наркевича, Р.Н. Хасбулатова и ряда других российских исследователей. Предметный анализ указанных работ свидетельствует о пока что недостаточной проработанности характеристик и оценок выполняемой роли ЗВР в разных странах. Дальнейшее исследование функций, которые выполняют данные накопительные резервы, особенно актуально для экономики России, финансовая система которой стремится занять достойное место в складывающейся архитектуре глобальных экономических отношений .

ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ

Основная цель исследования заключается в предметном анализе факторов, усиливающих роль ЗВР и выполняемых ими функций в условиях усложняющегося финансово-экономического взаимодействия стран .

РЕЗУЛЬТАТЫ

В международных экономических исследованиях по-прежнему большое значение придается дефинициям исходных категорий. Это в полной мере относится к исследуемому понятию. Содержательно ЗВР представляют собой запасы золота и иностранных валютных средств, хранящихся в государственной финансовой системе, которые используются для осуществления платежных операций по международным, государственным расчетам, внешнеторговым сделкам, инвестиционным проектам, погашению внутренних и внешних долговых обязательств государства и в других случаях, предусмотренных законодательством. Одновременно в мировой практике нашло применение и упрощенное понимание состава ЗВР — совокупность официальных запасов золота и иностранной валюты в центральном банке и финансовых органах страны, включая счета в международных валютно-кредитных организациях. Учитывая современную роль и функции этого элемента финансовых активов государств, все чаще используется его расширенная трактовка .

Содержательная природа ЗВР, выполняемая ими роль неразрывно связана с эволюцией мировых валютно-финансовых отношений. Идея использования золота как высоколиквидных активов в качестве инструмента поддержания финансовой стабильности государства получила реализацию в эпоху «золотого стандарта». В основе этого лежало положение, что золото — это единственный монетарный актив в мире, который не имеет рисков, присущих валютам, и является всемирно признанным активом, который во время кризиса выступает последней защитой в поддержании экономической безопасности страны. С этого же периода (середина XIX в.) появляется потребность в валютных резервах для нужд финансовой политики и практики. Стабильное функционирование второго — золотодевизного стандарта (период с 1852 по 1929 гг.) было относительно недолгим и прервалось вследствие не только последствий мирового экономического кризиса, но и внутренних проблем, которые привели к девальвации большинства валют. Попытка привязки валют к доллару и фунту стерлингов была предпринята в период 30-летнего функционирования Бреттон-Вудской валютной системы. С середины XX в. потребности в ЗВР были связаны с необходимостью обеспечивать конвертацию валют по установленному валютному курсу. Барьеры во внешней торговле и жесткие ограничения в международном движении капитала обеспечивали относительную стабильность мировой финансовой системы и входящих в нее стран-участниц .

Переход к полицентризму в сфере валютных отношений, отмена свободной конвертации доллара в золото и необходимость поддерживать официально установленные паритеты национальных валют к доллару США и, как результат, нестабильность на мировом валютном рынке привели к распаду Бреттон-Вудской валютной системы. Основными итогами ее заката стали 1) демонетизаНаучный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Осадчий Е.И. Усиление роли и функций золотовалютных резервов в современной практике финансового взаимодействия стран ция и снижение роли золота в финансовых активах государств (его доля в ЗВР упала с 50 до 15 %);

2) переход с плавающим валютным курсом, что усилило нестабильность на валютном и кредитных рынках .

Особенностью новой, Ямайской валютной системы стало расширение содержания и каналов использования ЗВР: с 1969 г. их компонентом стали специальные права заимствования (СПЗ) .

Поставленная цель — превратить СПЗ в основной резервный актив — не увенчалась успехом, вместе с тем это дало возможность его использования во взаимных внешнеэкономических отношениях и расчетах с МВФ. На этом же этапе был принят к использованию последний, четвертый компонент ЗВР. Это резервная позиция в МВФ, которая представляет собой лимит, в пределах которого страны автоматически, исходя из суммы взносов в капитал Фонда, получают необходимую валюту. Тем самым большинство стран перешло на 4-звенную систему формирования и использования ЗВР. По определению Международного валютного фонда, международными резервами называют «внешние активы, которые находятся под контролем органов денежно-кредитных регулирования и в любой момент могут быть использованы этими органами для прямого финансирования дефицита платежного баланса, для косвенного воздействия на размер этого дефицита с помощью интервенции на валютных рынках, оказывающих влияние на курс национальной валюты, и/или могут найти какое-либо иное применение» [2] .

Трансформации в системе валютных отношений повлияли не только на состав, но и на объемы, а также темпы наращивания ЗВР. С начала 80-х годов прошлого века большинство сделок на валютном рынке стало заключаться с помощью дериватов (валютных фьючерсов и свопов) и носить явно спекулятивный характер. Циклические колебания на мировом финансовом рынке, кризисные явления усилили нестабильность его функционирования. Для обеспечения своей финансовой устойчивости и платежеспособности большинство стран к концу XX века стало активно аккумулировать финансовые ресурсы путем увеличения ЗВР. Увеличение масштабов мировой торговли, расширение практики взаимных платежей и одновременно нарастающая финансовая неопределенность привели к росту резервов международных ликвидных средств, находящихся в распоряжении официальных органов стран. Как показывает статистика, абсолютное увеличение общемировой суммы этих резервов за истекшее десятилетие более чем вдвое превысил прирост за все 1990-е гг. При этом среднегодовые темпы роста составляли 6,8 % против 3,1 %, характерные для предыдущего десятилетия. Вместе с тем внутри этой глобальной массы международных резервов наблюдались весьма существенные сдвиги в отношении как их структуры, так и распределения между отдельными странами и макрорегионами [3, c. 240] .

Характеризуя происходящие изменения в составе ЗВР, отметим, что они традиционно воспринимаются как высоколиквидные финансовые активы органов денежно-кредитного регулирования. В России это Банк России и Министерство финансов РФ, в Соединенных штатах Америки — Федеральная резервная система. Европейская система центральных банков состоит из ЕЦБ и национальных центральных банков всех стран Евросоюза. В ряде стран сложилась иная модель, когда собственник и распорядитель ЗВР — Министерство финансов или Государственное казначейство. В этом случае Центральный банк служит лишь для выполнения определенных технических обязанностей: исполнять распоряжения, поступающие из указанных государственных органов. В итоге это привело к разным подходам в механизме формирования и использования ЗВР .

Переходя к анализу компонентного состава ЗВР отметим, что традиционно первым компонентом в их структуре выступают золотые резервы — часть официальных ЗВР государств, представленных в виде монетарного золота. Целью золотого резерва на начальном этапе практики их накапливания было обеспечение национальной валюты эквивалентной стоимостью, выраженной в золоте. В настоящее время данная часть ЗВР выполняет функции антикризисного резерва и стабилизации или корректировки курса национальной валюты. В финансовом отношении официальной основой такого резерва является Золотой запас (GOLD stock). Он определяется как принадлежащие Центральному Банку страны и правительству запасы стандартных золотых запасов слитков, монет, изготовленных из золота с пробой металла не ниже 995/1000. В эту категорию включается как золото в хранилище, так и находящееся в пути и на ответственном хранении, в том числе за границей. Пересчет в долларах США осуществляется на основе котировок золота, устанавливаемых Центробанком страны и действующих по состоянию на отчетную дату. На такую методологию определения этого элемента ЗВР с 2010 года перешел Банк России. Право накапливания этой части ЗВР принадлежит Центральным банкам стран и ряду кредитных организаций международного уровня (Золотой запас МВФ составляет порядка 3 тыс. т. золота, ЕвроНаучный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Осадчий Е.И. Усиление роли и функций золотовалютных резервов в современной практике финансового взаимодействия стран пейского центробанка — св.504 т.). В целом, золотые авуары, несмотря на колебание цен на золото, продолжают оставаться универсальными ценностями и выступают надежной частью страхового резервного ряда большинства государств. Одновременно наблюдается прямая зависимость между стабильностью валюты страны и золото накапливаемых ЗВР (табл. 1) .

–  –  –

Данные таблицы по Австралии позволяют не согласиться с универсальностью тезиса, что во всех развитых странах всегда высока доля золота в их международных активах, хотя во всех из них объемы золотого запаса стабилизировались. Такие «точки насыщения» могут служить доводом устойчивости их финансовых систем. В накапливании золотых резервов Китая и России прослеживается тенденция к росту, поскольку правительства и центральные банки этих стран придерживаются долгосрочных стратегий накопления золота и повышение его доли в своих ЗВР .

Судя по данным статистики Всемирного совета по золоту, ряд развитых стран (Канада, Бельгия) осуществляют практику активной распродажи своего золотого запаса, инвестируя полученные средства в государственные облигации и другие ликвидные активы .

Существенные изменения происходят во втором компоненте ЗВР — мировых валютных резервах. В результате расширения международного трансфера форм валютных активов состав этого компонента международных резервов значительно расширился. К средствам иностранной валюты относится: 1) наличная иностранная валюта; 2) остатки средств на корреспондентских счетах, включая обезличенные металлические счета в золоте; 3) депозиты с первоначальным сроком погашения до одного года включительно, в том числе депозиты в золоте, кредиты, предоставленные в рамках сделок обратного РЕПО, в центральных банках, за рубежом, в Банке международных расчетов и других кредитных организациях-нерезидентах, имеющих рейтинги долгосрочной кредитоспособности не ниже «А». С расширением деятельности рынка и валютных активов в качестве резерва стали выступать долговые ценные бумаги, выпущенные нерезидентами с рейтингом выпуска долговых ценных бумаг (или эмитентов долговых ценных бумаг) не ниже «АА-» по классификации рейтингового агентства, а также ценные бумаги, переданные контрагентами в рамках операций займов ценных бумаг .

Все более активно в требованиях государственных финансовых органов используются такие ликвидные финансовые инструменты как казначейские векселя, кратко- и долгосрочные правительственные ценные бумаги нерезидентов. За счет данного компонента ЗВР государства-держатели 1) укрепляют курс собственных денежных сумм путем осуществления продаж или покупки иностранной валюты в рамках валютных интервенций; 2) уклоняются от воздействий кризисных явлений за счет сохранения ими ликвидных средств в иностранной валюте .

Традиционно наиболее крупными запасами свободно конвертируемых валют располагают страны, которые имеют значительные доходы от экспорта товаров и услуг, международного туризма, инвестиционной деятельности за рубежом, а также сумевшие создать эффективные механизмы по аккумулированию и рациональному использованию валютных поступлений .

Как и ранее, валютные активы в виде резервных валют могут быть проданы на рынке, помещены в качестве обеспечения долга для получения займов, необходимых для платежей, в т. ч. используемых для погашения внешнего долга. Вместе с тем снижение доли валютных резервов в системе ЗВР может отражать неблагоприятные тенденции развития национальной финансовой системы .

Наблюдаемое колебание объемов и снижение доли валютных резервов в системе ЗВР России не может быть объяснено только такими аргументами, как переход и свободная конвертация Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Осадчий Е.И. Усиление роли и функций золотовалютных резервов в современной практике финансового взаимодействия стран

–  –  –

рубля, и практикой частных валютных интервенций со стороны Центрального банка. Сказываются последствия оттока капитала в виде валютных средств и практика наращивания монетарного золота в составе накапливаемых резервов. К снижению как объемов, как и доли валютных резервов (с 96 до 84 % за последние два года), также привело не вполне эффективное использование традиционных третьего и четвертого компонентов ЗВР. Только за один 2015 год счет СПЗ в резервах РФ сократился на 447 млн долл. Предназначенные для погашения валютных резервов, средства СПЗ играют весьма скромную роль в этом виде резервов России, их доля составляет лишь 2,5 % от их общего объема. Еще меньшая доля (0,8 %) резервной позиции в МВФ. Поскольку эти небольшие средства могут использоваться исключительно внутри данной организации, финансовая система России не в полной мере применяет эту валютную квоту для регулирования состояния платежных балансов и кредитных расчетов в рамках МВФ. Банковская система страны в лице Центробанка использует принцип диверсификации валютных резервов. Хотя выбор конкретных валют и определение их доли в валютных резервах РФ периодически пересматриваются, несмотря на переход к валютному полицентризму, в валютных активах Банка России при незначительных колебаниях (88–85 %) ведущими СКВ остаются доллар и евро. Стабильна доля фунта стерлингов (9–10 %). С 2011г. в состав валютных резервов России включили канадский доллар, с 2016 — китайский юань, что отражает укрепление позиций данных валют и расширение торгово-экономического сотрудничества с этими странами .

Банки России, как и учреждения данных стран, учитывает принцип относительной доходности ЗВР, поскольку Центральным банкам приходится обеспечивать их ликвидность, что затруднительно в период кризисов и санкций, постоянного действия валютных и процентных рисков. Однако рациональные издержки на содержание ЗВР макроэкономически оправданы, ибо они выступают своеобразной платой за наличие в государстве страхового фонда на случай экономических потрясений и источником ликвидных средств при ситуациях финансовой нестабильности. Используемый в практике накопления ЗВР принцип достаточности отражает цель их использования для достижения текущих и стратегических задач проводимой государствами экономической политики с учетом глобальной экономической ситуации. Последствия мирового финансово-экономического кризиса подтвердили необходимость накопления ЗВР в целях стабилизации развития национальных экономик и увеличения объема платежных операций стран, усложнения погашения внешних и внутренних долговых обязательств государств, стали главными причинами устойчивого наращивания ЗВР. За 10 последних лет они выросли в 3,6 раза и к 2013 г. составили 11,9 трлн долл .

США. По состоянию на 01.01.2016 общий объем международных резервов 70 стран выборки составил 11380 млрд долл. США, что на 711 млрд меньше, чем в 2015 году [1]. Результатом бурных и одновременно неравномерных темпов наращивания ЗВР стала ситуация, когда за последние 15 лет развитые страны увеличили резервы в 3,3 раза, развивающиеся — в 13,5 раз. Если в 1995 г. валютные резервы развивающихся стран составили половину величины показателя развитых стран, то 2005 г. уже превышали параметры их накоплений. К 2013 году развивающиеся страны аккумулировали 54 % международных резервов, тогда как на долю развитых стран приходилось 43,8 % ЗВР [5, c. 7]. При этом резервные активы развитых стран в 2016 не достигли уровня 2015 г. и составляли 4 982 млрд долл. Существенно (на 290 млрд долл.) снизились международные резервы стран с формирующимися рынками и рынками развивающихся стран. Наметившаяся тенденция тотального снижения ЗВР находит объяснение вхождением большинства государств в полосу пересмотра и корректировки функций, которые выполняют такие резервы в условиях трансформации их финансового взаимодействия .

Практика межгосударственного взаимодействия доказала предпочтительность использования валютных резервов в составе накопленных ЗВР. Этим объясняется мотивировка их накапливания, как и функциональная принадлежность. Ключевые функции валютных резервов целесообНаучный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Осадчий Е.И. Усиление роли и функций золотовалютных резервов в современной практике финансового взаимодействия стран

–  –  –

На стадии реализации указанных функций, кроме положительных, государство сталкивается с негативными эффектами: повышение инфляция, ограничение внешней торговли, замедление экономического роста. В целях их сглаживания и буферного воздействия используется вся совокупность ЗВР для выполнения ряда регуляторных функций .

Во-первых, это функция финансирования дефицита баланса текущих операций. В течение длительного периода, когда в платежных балансах стран доминировали торговые операции, обслуживание потребностей внешней торговли являлось главной функцией ЗВР. Поэтому было целесообразным оценивать резервы по отношению к импорту. Первым требованием к объему резервов, сформулированным в связи с переходом к плавающим валютным курсам, стало правило трехмесячного покрытия импорта. Показатель, сопоставляющий резервы с импортом, то есть фокусирующий внимание на балансе текущих операций, по настоящее время остается актуальным для ряда развивающихся стран, которые не имеют свободного доступа к привлекательному для них иностранному капиталу. Он также актуален для стран с концентрированной структурой экспорта, подвергающегося рискам мировой конъюнктуры .

Второй универсальной функцией ЗВР является обслуживание международных расчетов, прежде всего по погашению государственного внешнего долга. Эта функция характерна для развитых экономик со свободным доступом к рынкам заемного капитала, а также для развивающихся стран с низким кредитным рейтингом, ограничивающим такой доступ к удорожанию заемных средств и ведущим; она играет существенную роль .

Проведение курсовой политики в части осуществления валютных интервенций определяет суть третьей функции ЗВР. Для большинства стран этот источник спроса на резервы наиболее важен .

При оценке потребности в резервах для валютных интервенций правительству необходимо решить две задачи. Во-первых, взвешенно определить потребность в резервах для сглаживания нежелательной краткосрочной изменчивости курса в случае спекулятивных атак участников международного финансового рынка на национальную валюту. Это особенно важно для стран с достаточно открытыми рынками товаров и капитала и фиксированным обменным курсом как фундаментом денежно-кредитной политики. Во-вторых, требуется выяснить потребность в резервах на среднесрочную перспективу для отражения возможного давления на национальную валюту в случае начала «бегства» капитала. Это крайне актуально для современной финансовой ситуации в России, где решение Центробанка о девальвации рубля стимулировало значительный (св. 13 млрд долл. в 2014 г.) отток капитала, «бегство» от рубля [7, с. 27], что резко пошатнуло его валютную стабильность .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Осадчий Е.И. Усиление роли и функций золотовалютных резервов в современной практике финансового взаимодействия стран В условиях цикличности всех экономических процессов, расширения трансграничного движения капитала в наступившую эпоху финансовой глобализации официальные ЗВР по-прежнему выполняют исходные, базовые функции, присущие этому средству накопления и использования .

Такая функция, как извлечение прибыли, не может быть причислена к базовой, относящейся к списку исходных, так как аккумулирование финансовых активов в ЗВР является одним из низкодоходных направлений вложения средств (для большинства стран доходность ЗВР составляет 1–2 %). Отсюда понятие прибыльности ЗВР увязывается с понятиямм «риск» и «ликвидность», когда максимальная прибыльность ЗВР (особенно валютных) наблюдается при минимальном риске размещения и высокой ликвидности. Подобная ситуация в условиях внешнеторговых шоков и финансовых потрясений скорее желательна, чем применима для большинства национальных экономик, что делает политику взвешенных накоплений ЗВР актуальной в обозримом будущем [8, c. 106] .

Следующая функция — формулирования системы национальных сбережений, обладающих запасом высоколиквидных универсальных средств, является исходной и базовой для любой страны. Тем не менее она слабо влияет на определение уровня достаточности официальных золотовалютных резервов. Однако по ряду обстоятельств ее значение может возрасти. Поскольку от величины имеющихся в стране резервов зависит ее кредитоспособность, рост резервов способствует повышению суверенного кредитного рейтинга и, соответственно, снижению стоимости заимствования для многих заемщиков на внешне рынке. В условиях роста государственного внешнего долга центральные банки стран для поддержания внешней платежеспособности и кредитного рейтинга страны и в дальнейшем будут наращивать резервы. Они необходимы так же, как страховой фонд, на случай стихийных бедствий, форс-мажорных обстоятельств. Взвешенно высокие резервы повышают инвестиционную привлекательность страны .

ВЫВОДЫ

Анализ финансового взаимодействия страны образует особую область экономических исследований, которые подвергают характеристике деятельность мирового финансового рынка, его субъектов, регуляторов и ресурсов. Возрастание рисков, непредсказуемости в международной валютной и кредитной сферах и одновременно кризисные явления в реальном секторе большинства национальных экономик настоятельно требуют не только наличия, но и совершенствования государственной системы накапливания резервных средств, какими традиционно выступают ЗВР .

ЗВР как официальные золотовалютные запасы являются комплексом высоколиквидных средств, который обеспечивает прочность финансового положения стран. Одновременно этот вид резервов — основной ресурс и надежный инструмент государственного регулирования сферы международных платежей, важный элемент системы обеспечении стабильности национальных денежных единиц. Запасы ЗВР служат гарантией выполнения странами международных финансовых обязательств .

В процессе эволюции мировых валютно-финансовых отношений устоялся состав, источники накопления и механизм использования ЗВР. Ведущие позиции (до 90 % от общего состава) в ЗВР традиционно занимают валютные средства, позволяющие активно использовать их разновидности во всех сегментах мировой валютно-финансовой системы. Аккумулирование и рациональное использование валютных резервов позволяет решить большинство макроэкономических проблем .

Надежной, наиболее ликвидной частью ЗВР являются золотые резервы, унифицированные в виде золотого запаса .

В основе структуры ЗВР, практики их накапливания и использования лежит ряд закономерностей. В первую очередь, их формирование и распределение отражает упорядоченную приспособленность стран к воздействию негативных факторов валютно-финансовой сферы. Решения о размещении ЗВР, соотношении их частей строятся с расчетом, чтобы свести к минимуму усилия по преодолению макроэкономических шоков. Одновременно различный характер мотивов формирования ЗВР не позволяет выделить наиболее оптимальную модель накапливания и соотношения золотовалютных частей. Не только повышение, но и стабилизация объемов и состава ЗВР оказывает позитивное воздействие на инвестиционные процессы, снижает риски дефолта внешним обязательствам .

При сохранении списка функций, выполняемых ЗВР, в государственной практике золотовалютного резервирования происходит поворот в сторону более маневренного использования их защитной роли. Прибыльность таких накоплений относится к числу второстепенных функций, выступая результатом поиска компромисса в системе «прибыльность — риск — ликвидность». Для росНаучный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Осадчий Е.И. Усиление роли и функций золотовалютных резервов в современной практике финансового взаимодействия стран сийской экономики накапливаемые ЗВР служат средством поддержки устойчивого курса рубля, обеспечения макроэкономической стабилизации в связи с ухудшением конъюнктуры мировых рынков энергоносителей и продолжающейся практики внешнего санкционирования .

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Структура международных резервов отдельных стран [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.cbr.ru/statistics (дата обращения: 14.03.2017) .

2. Официальный сайт Международного Валютного фонда [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.imf.org (дата обращения: 14.03.2017) .

3. Хасбулатов Р.И. Международные финансы: Учебник для мажоров / Р.И. Хасбулатов. — М.:

Юрайт, 2016. — 567 с .

4. Международные резервы Российской Федерации [Электронный ресурс] / Официальный сайт Центробанка РФ. — Режим доступа: www. gks. ru (дата обращения: 14.03.2017) .

5. Климова Е.З. Роль золотовалютных резервов в обеспечении экономической стабильности страны / Е.З. Климова, А.В Виноградова // Российское предпринимательство. — 2014. — № 13 (259). — С. 4–17 .

6. Наркевич С.С. Золотовалютные резервы: история, определение, состав и современные функции / С.С. Наркевич // Вопросы экономики. — 2015. — № 4. — С. 36–105 .

7. Шмелев В.В. Направления использования международных финансов для стабилизации валютного курса российского рубля / В.В. Шмелев, О.В. Хмыз // Финансы. — 2015. — № 3. — С. 27–31 .

8. Осадчий Е.И. Трансформации структуры и функций золотовалютных резервов основных групп стран / Е.И. Осадчий, Ю.В. Кошлатая // Ученые записки ТНУ им. В.И. Вернадского. Серия «Экономика и управление». — 2015. — Том 1 (67). — C. 97–107 .

–  –  –

УДК 336.71 Щеглова Светлана Станиславовна, старший преподаватель, кафедра финансов предприятий и страхования, Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского, г. Симферополь Колесник Екатерина Сергеевна, Бохняк Яна Станиславовна, Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского, г. Симферополь .

Scheglova Svetlana Stanislavovna, Senior lecturer, Department of Business Finance and Insurance, V.I. Vernadsky Crimean Federal University, Simferopol .

Kolesnik Ekaterina Sergeevna, Bokhnyak Yana Stanislavovna, V.I. Vernadsky Crimean Federal University, Simferopol .

УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ В БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

RISK MANAGEMENT IN BANKING ACTIVITIES

Рассматриваются риски банковской деятельности. Раскрываются теоретические, методические и практически аспекты управления банковскими рисками. Определены субъекты управления банковскими рисками, рассмотрена классификация банковских рисков и система управления ими. Сформулированы предложения по улучшению управления банковскими рисками .

Ключевые слова: банковский риск, кредитный риск, операционный риск, риск ликвидности, процентный риск, риск потери доходности .

Risks of bank activity are considered. Aspects of management of bank risks reveal theoretical, methodical and practically .

Subjects of management are certain by bank risks, classification of bank risks and a control system is considered by them. Offers on improvement of management by bank risks are stated .

Keywords: banking risk, credit risk, operational risk, liquidity risk, interest rate risk, risk of loss of profitability .

ВВЕДЕНИЕ

Практика и методология управления банковскими рисками является наиболее сложной сферой в банковской деятельности. Риск является неотъемлемой ситуативной характеристикой функционирования любого субъекта бизнеса, но в банковской сфере он наиболее существенен, так как банк, будучи финансовым посредником, имеет значительные объемы привлеченных и заемных средств и относительно небольшой объем собственного капитала. Успешное управление банковскими рисками является важнейшим условием конкурентоспособности и надежности любой кредитной организации .

Проблемам рисков в банковской деятельности посвящено немало трудов отечественных и иностранных ученых. Риски являются постоянным объектом контроля со стороны Центрального банка РФ. Отдельные аспекты, связанные с вопросами управления рисками в банковской деятельности, рассматриваются в работах многих известных ученых, таких как Белоглазова Г.Н., Кроливецкая Л.П. [1], Воронин Ю.М., [2], Гаретовский Н.В. [3], Захаров В.С. [4], Лаврушин О.И., Валенцева Н.И. [5], Усоскин В.М. и др. Постоянное развитие банковских операций и повышение рискованности банковской деятельности в условиях кризисных ситуаций в экономике требуют дальнейшего изучения данной проблематики .

ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ

Целью статьи является определение сущности банковских рисков, рассмотрение системы управления ими для обеспечения финансовой устойчивости и стабильности банков .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Щеглова С.С., Колесник Е.С., Бохняк Я.С. Управление рисками в банковской деятельности

РЕЗУЛЬТАТЫ

Одним из главных компонентов в системе рыночной экономики является банковская система .

Необходимо отметить, что современная экономика, которой присущи стремительность развития и сложность характера взаимосвязей между экономическими субъектами, предъявляет особые требования к уровню развития банковской системы. Поэтому анализ банковских рисков и управление ими на сегодня является актуальной исследовательской проблемой и немаловажной составляющей банковской деятельности. Ввиду того, что риск — неотъемлемая часть банковского бизнеса, управление банковскими рисками является одним из ключевых факторов в строительстве стабильной банковской системы .

В экономической литературе нет единого подхода к определению понятия «банковский риск» .

Согласно письму Банка России от 23 июня 2004 г. №70-Т «О типичных банковских рисках», под банковским риском понимается присущая банковской деятельности возможность (вероятность) понесения кредитной организацией потерь и (или) ухудшение ликвидности вследствие наступления неблагоприятных событий, связанных с внутренними факторами (сложность организационной структуры, уровень квалификации служащих, организационные изменения, текучесть кадров и т. д.) и (или) внешними факторами (изменение экономических условий деятельности кредитной организации, применяемые технологии и т. д.) [7] .

Экономист О.И. Лаврушин понимает под банковским риском возможность возникновения потерь в виде утраты активов, недополучение запланированных доходов или появление дополнительных расходов в результате осуществления банком финансовых операций [5] .

В современном экономическом словаре дается следующее определение понятию «банковский риск» — это экономическая опасность потерь, вытекающих из специфики банковских операций, осуществляемых кредитными учреждениями [8] .

По мнению Воронина Ю.М., банковский риск представляет собой ситуативную характеристику деятельности банка, отображающую неопределенность ее исхода и характеризующую вероятность негативного отклонения действительного от ожидаемого [2] .

При возникновении рисковой ситуации у банка увеличивается вероятность потерять не только собственные, но и заемные средства физических и юридических лиц. Это может повлечь за собой большие финансовые убытки участников, которые связаны между собой денежно-кредитными обязательствами .

Поэтому банк с целью минимизации рисков должен выработать систему управления по отношению к любому конкретному риску, определить сферы его действия (бизнес, операции, инструменты, валюты, сроки), определить уровни принимаемого риска, его влияние на рентабельность, качество активов и капитал .

Система управления банковскими рисками — это совокупность приемов (способов и методов) работы персонала банка, позволяющих обеспечить положительный финансовый результат при наличии неопределенности в условиях деятельности, прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к исключению или снижению его отрицательных последствий [9] .

Субъектами управления банковскими рисками являются:

1. Руководство банка, на которое возложена функция поддержания риска на допустимом уровне .

2. Комитеты, которые принимают решения об уровне риска, который может принять на себя банк .

3. Функциональные подразделения, которые отвечают за коммерческие риски, связанные с деятельностью банка .

4. Аналитические подразделения, которые предоставляют данные о банковских рисках .

5. Службы внутреннего аудита, контролирующие появление рисковых ситуаций в банковской деятельности .

6. Юридический отдел, осуществляющий контроль над правовыми рисками [5] .

Для того чтобы оценить риск, используют количественный и качественный анализ. Количественный анализ ставит перед собой цель измерить степень риска числовым показателем.

В данном анализе используют такие данные, как:

выбор критериев оценки риска;

установление допустимого уровня риска для конкретного банка;

оценка динамики изменения риска в будущем .

Качественный анализ — это анализ, при котором оцениваются источники и возможные зоны риска. Качественный анализ опирается на ряд факторов, которые являются специфическими для каждого вида банковского риска .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Щеглова С.С., Колесник Е.С., Бохняк Я.С. Управление рисками в банковской деятельности Приоритет данного метода заключается в том, что он дает возможность в короткие сроки и с наименьшими затратами определить область, в которой может появиться рисковая ситуация .

Отличительные черты данных методов заключаются в том, что при количественном анализе разрабатываются количественные оценки возможности существования рисков, а также происходит более качественный анализ рисков. При качественном анализе раскрывают варианты всех возможных рисков, которые могут повлиять на деятельность банка .

Изучение различных источников позволяет выделить основные виды рисков, которым подвергаются коммерческие банки в настоящее время. Данные риски представлены на схеме (рис. 1) .

–  –  –

Рассмотрим более подробно каждый из данных рисков .

Кредитный риск связан с появлением так называемых «плохих» кредитов, то есть ситуаций, при которой заемщик не хочет или не может выполнять обязательства по договору относительно выплаты кредита, соблюдения срока и процентов по кредиту .

Данный риск является наиболее значительным риском для банковской деятельности .

Для управления кредитным риском банки используют следующие методы:

1. Всесторонняя оценка заемщика .

2. Автоматизация кредитного процесса .

3. Внедрение скоринговых и рейтинговых моделей .

4. Служба верификации .

5. Мониторинг кредитного портфеля .

6. Кредитное бюро [10] .

Оценку кредитного риска по каждой конкретной ссуде (профессиональное суждение) кредитная организация должна проводить на постоянной основе. В таком профессиональном суждении должно быть отражено финансовое состояние заемщика, анализ его деятельности, а также качество обслуживания долга с применением информации о любых рисках, имеющейся у банка. На основании такой оценки принимается решение о выдаче или невыдаче ссуды. В таблице 1 представлены категории и качества кредита, указаны величины резервов на возможные потери по ссудам .

Однако стоит учитывать, что разные банки проводят разную кредитную политику. Некоторые банки отказываются выдавать так называемые «сомнительные» или «проблемные» кредиты .

Другие банки, принимая на себя значительный риск, выдают кредиты на особо жестких условиях:

повышенный процент за кредит, привлечение дополнительного обеспечения .

Процентный риск, при котором возникают потери, связанные с изменением процентных ставок на денежном рынке, — это вид риска, влияния которого банк не может избежать, осуществляя свою деятельность .

Для управления процентным риском банки используют следующие методы:

1. Пересмотр в договоре процентных ставок .

2. Управление активами и пассивами .

3. Осуществление процентных свопов .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Щеглова С.С., Колесник Е.С., Бохняк Я.С. Управление рисками в банковской деятельности

–  –  –

Риск потери доходности представляет собой проблему в недополучении дохода, а также потери прибыли кредитной организацией .

Управление риском потери доходности заключается в том, что банку необходимо регулировать все виды рисков, поскольку они влияют на основную прибыль банка .

Риск ликвидности — это вероятность возникновения убытков из-за невозможности осуществления быстрой конверсии финансовых активов .

Управление данным риском осуществляется при оценке следующих показателей:

1. Соотношение активов и пассивов с помощью расчета обязательных нормативов ликвидности .

2. Структура и качество активов и пассивов банка .

Операционный риск — это риск потерь, которые возникают при ошибке во внутренних системах, процессах, деятельности персонала либо вследствие внешних событий, чрезвычайных ситуаций и др .

Управление операционным риском сводится к умению подразделений банка отвечать за риски, которые они производят, а также к наличию у банка инструментов, которые в достаточной мере смогут позволить оценить и устранить возникающие риски. Данный вид риска присущ всем банковским продуктам, направлениям деятельности, процессам и системам. Операционные риски — это чаще всего рутинные риски, их класс достаточно многочислен, а причиной возникновения является неотработанность банковских и управленческих технологий или недостаточная квалификация сотрудников. По мере развития и усложнения информационных банковских технологий значение мониторинга и управления этими видами рисков возрастает .

ВЫВОДЫ

Наличие большого числа факторов риска снижает стабильность работы не только одного конкретного банка, но и всей банковской системы России. В связи с этим возникает необходимость в разработке определенного алгоритма (схемы), с помощью которого будет происходить эффективное управление банковскими рисками. В самом общем виде его можно представить так:

1. Объективная оценка складывающейся ситуации .

2. Выявление внутренних и внешних причин возникновения рисков .

3. Определение степени риска .

4. Координация процесса управления рисками .

5. Сопоставление каждого риска с имеющимися возможностями и ресурсами банка .

6. Анализ факторов рисков .

7. Идентификация рисков .

8. Оценка банковских рисков .

9. Внедрение мероприятий по снижению негативных последствий, возникающих вследствие наступления риска .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Щеглова С.С., Колесник Е.С., Бохняк Я.С. Управление рисками в банковской деятельности На современном этапе существует ряд проблем на государственном уровне, которые необходимо решить для усовершенствования управления рисками в банковской деятельности. Наиболее существенными, по мнению авторов, являются недостаточно проработанная нормативно-правовая база и отсутствие жесткого контроля .

Так, необходимо отметить, что ЦБ не придерживается каких-то жестких ограничений административного характера, что способствует формированию множества подходов к оценкам рисков .

Требования ЦБ РФ в области анализа финансовых рисков не препятствуют заинтересованным банкам осуществлять собственный внутренний анализ рисков, соответствующий их потребностям. Это способствует разногласиям между подразделениями банков при оценке рисков, что препятствует проведению единой политики по их управлению .

Либеральный подход ЦБ РФ к методам оценки банковских рисков, с одной стороны, говорит о гибкости правовой базы. С другой — сокращает возможности централизованного контроля со стороны ЦБ РФ над банковской деятельностью, снижает его эффективность. Одни методики оказываются несопоставимыми с другими. Это приводит к росту числа рисков, что вызывает разную их оценку, не позволяет установить степень их объективности. Это ставит проблему поиска баланса между предоставлением свободы банкам самим определять оценку собственных рисков и общими нормативами ЦБ РФ в этой сфере .

Подведя итоги, необходимо отметить, что банк окружен достаточным количеством рисков, которые могут негативно сказаться на банковской деятельности. Для устранения рисков банковскому учреждению необходимо вести контроль над ними. Однако ведение контроля и управление рисками в Российской Федерации сопряжено с рядом проблем законодательного характера, которые необходимо устранить для оптимизации этих процессов .

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Белоглазова Г.Н. Банковское дело / Г.Н. Белоглазова, Л.П. Кроливецкая. — СПб.: Питер, 2004. — 432 с .

2. Воронин Ю.М. Управление банковскими рисками / Ю.М. Воронин. — М.: НОРМА, 2007. — 252 с .

3. Финансово-кредитный словарь: в 3 т. / гл. ред. Н.В. Гаретовский. — 2-е изд., стер. — М.:

Финансы и статистика, 2000 .

4. Захаров В.С. О рисках банковской системы / В.С. Захаров // Деньги и кредит. — 2004. — № 3. — С. 23 .

5. Банковские риски: учебное пособие / кол. авторов; под ред. д-ра экон. наук, проф. О.И. Лаврушина и д-ра экон. наук, проф. Н.И. Валенцевой. — М.: КНОРУС, 2016. — 232 с .

6. Крупенников Г.Г. Разработка методического подхода к управлению операционным риском в аспекте неразрешенного овердрафта: дис. канд. экон. наук: 08.00.10 / Г.Г. Крупенников. — Иркутск, 2015. — 166 с .

7. О типичных банковских рисках: Письмо Центрального банка Российской Федерации от 23 июня 2004 г. № 70-Т [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.cbr.ru/today/payment_system/ P-sys/70-T.pdf (дата обращения: 03.03.2017) .

8. Райзенберг Б.А. Современный экономический словарь / Б.А. Райзенберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева. — 4-е изд, испр. — М.: Инфра-М, 2015. — 512 с .

9. Лаврушин О.И. Система управления банковскими рисками / О.И. Лаврушин [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.elitarium.ru/sistema_upravlenija_bankovskimi_riskami/ (дата обращения: 03.03.2017) .

10. Алиев Б.Х. Банковские риски: причины возникновения и методы управления ими / Б.Х. Алиев, Г.С. Султанов, С.И. Салманов // Успехи современного естествознания. — 2015. — № 1–5. — С. 821–830 .

11. О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности: Положение Банка России от 26 марта 2004 г. №254-П [Электронный ресурс]. — Режим доступа: ivo.garant.ru/#/document/584458/paragraph/ 126:0 (дата обращения: 03.03.2017) .

12. Кондыбаев А.М. Современное управление рисками в коммерческих банках Казахстана / А.М. Кондыбаев // Международная академия бизнеса. — 2014. — № 3. — С. 1–3 .

Статья поступила в редакцию 22 марта 2017 года

–  –  –

УДК 336.7 Курьянова Ирина Владимировна, ассистент, кафедра финансов предприятий и страхования, Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского, Симферополь .

Kuryanova Irina Vladimirovna, assistant lecturer, Department of Business Finance and Insurance, V.I. Vernadsky Crimean Federal University, Simferopol .

БЕЗНАЛИЧНЫЕ РОЗНИЧНЫЕ РАСЧЕТЫ И ЭЛЕКТРОННЫЕ ДЕНЬГИ:

ГЕНЕЗИС ТЕОРЕТИЧЕСКИХ ОСНОВ

NON-CASH RETAIL PAYMENTS AND ELECTRONIC MONEY: THE GENESIS

OF THEORETICAL BASES

В последние годы количество критических дискурсивных исследований, посвященных изучению безналичных розничных расчетов, возросло. При этом многими учеными отмечается недостаточная теоретическая однозначность этого термина, которая вызвана новизной изучаемого явления. В предложенной статье рассматриваются подходы к определению термина «расчеты», «безналичные розничные расчеты», «электронные деньги» в работах российских и зарубежных исследователей. На основании анализа видовых признаков предложенных определений автор формулирует собственную дефиницию этих понятий .

Ключевые слова: расчеты, безналичные расчеты, безналичные розничные расчеты, электронные деньги .

Recently, the quantity of critical discourse studies dedicated to the investigation of settlements, has grown considerably .

Unfortunately, many investigators mention insufficient theoretical unambiguity of the term «non-cash retail payments». The article describes the definitions of the term payments, non-cash retail payments, electronic money in the works of Russian and foreign scholars. On the basis of the analysis of the differentiae, the authors formulate their own definition of this terms .

Keywords: payments, settlements, non-cash retail payments, electronic money .

ВВЕДЕНИЕ

Развитие информационных технологий, появление новейших расчетных форм, эволюция безналичных платежей, в том числе при использовании сети Интернет, начиная со второй половины ХХ века привело к тому, что экономика развитых стран сформировала и стала активно развивать электронные формы безналичных платежей. Сначала появились банковские карты, затем стала развиваться соответствующая банковская инфраструктура, впоследствии позволяющая внедрять повсеместно банковские расчеты .

Увеличение доли безналичных средств платежа официально является одним из приоритетов финансовых регуляторов ряда стран одновременно с созданием и развитием необходимых для этого инструментов и платформ .

При этом увеличение доли безналичных расчётов в розничном секторе экономики способствует сокращению теневого сектора, себестоимости транзакций, повышению прозрачности бизнеса, налоговой базы и, как следствие, расширяет возможности хозяйствующих субъектов к повышению экономической активности и увеличению платежеспособного спроса в системе открытого инновационного взаимодействия при организации производства технологических инноваций .

ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ

Вопросы организации безналичных расчетов в розничном секторе экономики затронуты в работах многих отечественных и зарубежных ученых, что определяется теоретической и прикладной значимостью проблемы на современном этапе развития экономики .

В трудах отечественных ученых О.И. Лаврушина, С.В. Ануреева, Т.Б. Рубенштейна, Г.Г. Коробовой, В.М. Усоскина, Г.Н. Белоглазовой, А.Г. Аганбегяна, В.А. Андриановой, И.С. Букиной, В.К. Бурлачкова, В.А. Галановой, М.И. Гельвановского, М.Ю. Головнина, М.А. Давтяна, Л.Н. Красавиной, Т. Кирсановой, С.А. Мерзлякова, К.В. Ордова, С.Э. Пекарского, М.А. Портного, В.А. Слепова, Б.А. Хейфеца, С.А. Чернецова заложены теоретические и методологические предпосылки организации безналичных расчетов в розничном секторе экономики .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Курьянова И.В. Безналичные розничные расчеты и электронные деньги: генезис теоретических основ Наибольший вклад в развитие теоретических и методологических предпосылок организации безналичных расчетов в розничном секторе экономики внесли Э.Беллами, Брюс де Саммерса, Л.Манделл, А. Блиндер, М. Вудфорд, М. Канцонери, Дж. Кейнс, И. Корреа, К. Лайт, Э. Липер, Л. Ламбертини, Р. Лукас, Ш. Рен-Льюис, Т. Сарджента, Л. Саммерс, Н. Уоллес, М. Фридман, В. Чари, С. Шмидт-Грое, И. Шумпетер .

Однако несмотря на значительное количество работ, посвященных указанным проблемам, теоретические и методологические основы организации безналичных розничных расчетов еще в полной мере не изучены .

В связи с этим целью исследования является углубленное и системное исследование теории организации системы безналичных расчетов в розничном секторе экономики и принципов функционирования электронных денег .

РЕЗУЛЬТАТЫ

На наш взгляд, основной критерий определения расчетных отношений как специфичного вида правоотношений — это выделение особого объекта при совершаемых сделках, выступающего в качестве средства платежа или имущества в виде права требования. Предопределяющим при этом является характер обязательств банка как субъекта этих отношений, но никак не само его участие .

Зарождение расчетных правоотношений, т. е. отношений, формирующихся при расчетах, связано с алгоритмом действий, направленных на выполнение первостепенного обязательства. Однако далее расчетные отношения становятся свободными от первостепенных обязательств, обуславливающих проведение безналичных расчетов, и определяется это следующим:

к кредитному учреждению, которое выступает как субъект расчетных правоотношений, не применяются условия основных обязательств между плательщиком (покупателем) и получателем средств (продавцом);

аннулирование или недействительность основных обязательств не влечет автоматическое расторжение уже действующих расчетных правоотношений между контрагентами;

плательщик (покупатель) и получатель средств (продавец) как полноправные участники расчетных отношений могут не соответствовать сторонам основных обязательств (например, погашение долга третьей стороной или при переводе денежных средств в виде платежа по поручению должника в пользу третьих лиц);

период исполнения обязательства перед плательщиком (покупателем) обслуживающей его кредитной организацией не соответствует моменту исполнения основных обязательств и т. д .

Стоит отметить, что такой подход подтверждается и законодательством, регулирующим расчетные отношения, в главе Гражданского кодекса Российской Федерации .

Редакторы современных толковых словарей в определении понятия расчетов апеллируют к терминологии кредитования. Например, А.П. Евгеньев [1] в словаре русского языка приводит такую дефиницию: «безналичный расчет есть расчет, производимый без уплаты наличных денег путем перечисления сумм со счетов плательщиков на счета кредиторов» .

Толковый словарь русского языка под редакцией С.И. Ожегова содержит такое определение безналичного расчета: «расчет, осуществляемый путем перечисления денежных сумм со счета плательщика на счет кредитора или на основе зачета взаимных требований» [2]. А в Большом энциклопедическом словаре A.M. Прохорова рассматривается безналичный расчет как «расчет, который осуществляется путем перечисления определенных сумм денег со счета плательщика на счет кредитора в банке или путем зачета взаимных требований» [3] .

На наш взгляд, определение расчетов должно звучать следующим образом:

Расчеты — это экономическая категория, обусловленная условиями хозяйствования, система правоотношений по выполнению денежных и неденежных обязательств должников перед кредиторами (контрагентами), автономных от основного договора между ними и выполняемых в соответствии с принципами организации в наличной или безналичной формах (с участием или без непосредственного участия наличных денег) .

Отталкиваясь от предлагаемого определения и отмечая, что на текущий момент учеными не предложено точной дефиниции термина «безналичные розничные расчеты», восполним этот пробел. По нашему мнению, с учетом современных реалий под безналичными розничными расчетами следует понимать систему отношений по исполнению денежных обязательств плательщика (физического лица) перед продавцом (физическим или юридическим лицом), проводимых без использования наличных денег .

Научный вестник: Финансы, банки, инвестиции - 2017 - №1 Курьянова И.В. Безналичные розничные расчеты и электронные деньги: генезис теоретических основ Помимо понятия расчетов, безналичных расчетов и безналичных розничных расчетов, крайне дискуссионной проблемой выступает сейчас вопрос о научном наполнении понятия электронных денежных средств .

Понятие «электронные деньги» введено Федеральным законом РФ «О национальной платежной системе» [4], однако данное в нем определение не раскрывает квинтэссенцию электронных денег. Помимо этого, позиция российского законодательства существенно разнится с позицией стран с более развитой банковской системой .

Западная научная литература содержит идею функционирования электронных денег, впервые высказанную Д. Чоумом в 1970-х гг. [5]. Чуть позже наиболее подробную по тем временам дефиницию электронных денег предложил О. Иссинг [6]. Его трактовка электронных денег была следующей: «электронное хранение денежной стоимости с помощью технического устройства для осуществления платежей не только в адрес эмитента, но и в адрес других участников» .

Авторитетные отечественные ученые — Усоскин В.М., Белоусова В.Ю. — под термином «электронные деньги» рассматривают модель безналичных платежей с использованием «денег в банковском компьютере», пересылаемых по защищенным сетям [7] .

Хандруевым А. А. используется данный термин как синоним к дефиниции электронных денежных переводов [8] .



Pages:   || 2 |



Похожие работы:

«Май 2006г. Для свободного распространения amnesty international Российская Федерация: Разгул жестокого расизма Индекс МА: 46/022/2006 INTERNATIONAL SECRETARIAT, 1 EASTON STREET, LONDON WC1X 0DW, UNITED KINGDOM Российская Федерация: Разгул жестокого расизма...»

«V-я МЕЖДУНАРОДНАЯ КОНФЕРЕНЦИЯ "БАНКОВСКИЕ КАРТЫ: ЭФФЕКТИВНЫЙ БИЗНЕС" Регламентная и стандартизационная база информационной безопасности в области банковских карт: международный опыт и российская практика Международный опыт Стандарт защиты информации Payment Card Industry Data Security Standard (PСI DSS) в настоящее время...»

«выступал с заявленной темой на международной...»

«Центральная основа Системы природноэкономического учета, 2012 год European Commission Европейская Продовольственная и Группа Организация Международный Организация комиссия сельскохозяйственная Всемирного банка Объединенных валютный фонд экономического организация Наций сотрудничества...»

«АО "В Л А Д Б И З Н Е С Б А Н К" УТВЕРЖДЕНО: Правлением АО "ВЛАДБИЗНЕСБАНК" (протокол №116 от 28.12.2018г.) Общие условия предоставления АО "ВЛАДБИЗНЕСБАНК" независимых (банковских) гарантий г. Владимир 2018 год СОДЕРЖАНИЕ 1. ТЕРМИНЫ, СОКРАЩ...»

«Национальный исследовательский университет "Высшая школа экономики" Программа дисциплины "Сравнительное правоведение: сравнительное налоговое право" для направления 40.04.01 "Юриспруденция" подготовки магистра Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального об...»

«АНАЛИЗ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ ЗЛОКАЧЕСТВЕННыМИ НОВООБРАЗОВАНИЯМИ ЛИЦ, ПРИНИМАВШИХ уЧАСТИЕ В ЛИКВИДАЦИИ ПОСЛЕДСТВИй КАТАСТРОФы НА ЧАЭС В ПРОЛОНГИРОВАННОй ФАЗЕ Терехович Т.И., Шебеко Н.Г. ГУ Республиканский научно-практический центр медицинских...»

«5. Иванюк Г.Ю., Горяинов H M., Базай А.В., Пахомовский Я.А. Аутигенная зональность месторождений железистых кварцитов как результат окислительно-восстановительных метаморфических реакций // Tр. II Всерос. Ферсмановской науч. сесс...»

«KRONAsteel I ПОСУДОМОЕЧНЫЕ МАШИНЫ ПОСУДОМОЕЧНАЯ МАШИНА BDE 4507 LP BDE 6007 LP RUS Инструкция по применению UK Use and handling instructions SPN Instrucciones de uso у mantenimiento GER Gebrauschsanweisung und wartung FRA Mode d’emploi et d’entretien ITA Instruzioni pe...»

«Уважаемая госпожа Председатель, Главы делегаций, Дамы и господа. Позвольте приветствовать всех участников 77-ой сессии Комитетa по жилищному хозяйству и землепользованию Европейской Экономической Комисс...»

«МУНИЦИПАЛИТЕТ города Ярославля седьмого созыва ПРОТОКОЛ № 13 заседания постоянной комиссии муниципалитета по бюджету, финансам и налоговой политике 27.06.2018 года 15.40 зал заседаний муниципалитета Ведет заседание Смоленский С.Л. – председатель постоянной комиссии муниципалите...»

«Министерство образования и науки Российской Федерации Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования "Уральский федеральный университет имени первого Президента России Б.Н.Ельцина" Выс...»

«Программы Easy ECG используется в Италии и других странах ЕС c 1995 года Easy ECG ТЕЛЕМЕДИЦИНСКИЙ ЭЛЕКТРОКАРДИОГРАФ С ПРОГРАММОЙ EASY ECG REST ПРОСТОЙ, УДОБНЫЙ, ЛЕГКИЙ РУ МЗ РФ № РЗН 2013/1216 (Россия) ЭКГ ВЕЗДЕ И ВСЮДУ: • В ПАЛА...»

«2018 №10 ЭЛЕКТРОННЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ "ВЕКТОР ЭКОНОМИКИ" УДК: 338.23 МОНОПОЛИЗАЦИЯ КАК ПРЕПЯТСТВИЕ ЭФФЕКТИВНОМУ РАЗВИТИЮ ОТЕЧЕСТВЕННОЙ ЭКОНОМИКИ Тимохин Д.В. к.э.н., доцент, доц. каф. Экономики и инноваций, Московский государственный гуманитарно –...»

«РУКОВОДСТВО ПО СОЗДАНИЮ И РАЗВИТИЮ ИННОВАЦИОННЫХ ЦЕНТРОВ РУКОВОДСТВО ПО СОЗДАНИЮ И РАЗВИТИЮ ИННОВАЦИОННЫХ ЦЕНТРОВ (технологии и закономерности) Москва–Гонконг–Дэдок–Лунд–Монпелье–Оксфорд–Пекин–Сан-Франциско–Сингапур–Хельсинки РУКОВОДСТВО ПО СОЗДАНИЮ И РАЗВИТИЮ ИНН...»

«ИНСТИТУТ БЛИЖНЕГО ВОСТОКА М.Н. Гусев ИСЛАМСКИЙ ФАКТОР В ЮГО-ВОСТОЧНОЙ АЗИИ. РОЛЬ ВНЕШНИХ СИЛ Москва 2007 Научное издание М.Н . Гусев ИСЛАМСКИЙ ФАКТОР В ЮГО-ВОСТОЧНОЙ АЗИИ. РОЛЬ ВНЕШНИХ СИЛ М., 2007. 190 стр. Мнение автора не обязательно отражает позицию Института. ISBN 978-5-89394-182-1 ISBN 978-5-8...»

«1 Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования КАЗАНСКИЙ (ПРИВОЛЖСКИЙ) ФЕДЕРАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ИНСТИТУТ УПРАВЛЕНИЯ, ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ КАФЕДРА ТЕРРИТОРИАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ Направление 38.03.01 "Экономика" Профиль "Мировая экономика" ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦ...»

«№ 5, 1750913 (2017) УЧЕНЫЕ ЗАПИСКИ ФИЗИЧЕСКОГО ФАКУЛЬТЕТА МОСКОВСКОГО УНИВЕРСИТЕТА Отражение интенсивных сфокусированных акустических пучков от акустически мягкой границы М. С. Дерябин1,2, Д. А. Касьянов1,† В. В. Курин2‡ Институт прикладной физики РАН Россия, 603950, Нижний Новг...»

«Документ предоставлен КонсультантПлюс Дата сохранения: 14.09.2016 БАНКОВСКОЕ ПРАВО. 2016. №4. С.7-20 ОБ ИТОГАХ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БАНКА РОССИИ В 2015 ГОДУ: МНЕНИЕ ЭКСПЕРТОВ ФИНАНСОВОГО УНИВЕРСИТЕТ...»

«Экономические и социальные Обзор мирового экономического и социального положения 2008 год Преодоление экономической незащищенности вопросы asdf Организация Объединенных Наций Е/2008/50/Rev.1 ST/ESA/317 Департамент по экономическим и социальным вопросам Обзор мирового экономического и социального положения, 2008 год Преодоление эконом...»

«V. А. Budasova, L. А. Yudanova METHODS OF CONTROL COSTS POULTRY PRODUCTION The stages and analytical procedures for monitor in production costs and cost prices of poultry products. The represented by objects of the control of production costs in the poultry organizations. Th...»

«100 Электронное научное издание "Устойчивое инновационное развитие: проектирование и управление" том 14 № 1 (38), 2018, ст. 6 www.rypravlenie.ru УДК 338.31 МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ И...»

«Криптвоюматика 1.1 от автора “Хулиномики” Алексей Марков Алексей Антонов Москва Об авторах Алексей Марков создатель лучшего в мире учебника по финансовым рынкам для гопников-интеллектуалов (бестселлер “Хулиномика”), кандидат экономических наук, преподаватель престижного вуза. Заслуж...»

«Факультет права НИУ Высшая Школа Экономики Сопровождение судебных и арбитражных проектов (DISPUTE RESOLUTION) МАКСИМ КУЛЬКОВ, управляющий партнер Кульков, Колотилов и партнеры Подготовка к судебному зас...»




 
2019 www.mash.dobrota.biz - «Бесплатная электронная библиотека - онлайн публикации»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.